鸡蛋近月坚挺远月分歧较大

　　周四，鸡蛋近月1509合约期价继续围绕4320元/500千克整数支撑窄幅振荡，鸡蛋主力1601合约小幅高开后振荡下行。当日鸡蛋1601合约期价最低下探至4072元/500千克的日内低点，期价大幅收阴。现货市场的集中备货期提振鸡蛋近月走强，秋季蛋鸡养殖季节性补栏高峰对远期蛋价构成压制，鸡蛋远月1601合约多空分歧加大。

　　中秋备货提振现货蛋价走强

　　本周开始，鸡蛋现货市场进入到中秋集中备货期。今年的中秋与国庆时间临近，再加上9月初各地学校集中开学，鸡蛋现货消费逐步回暖。在鸡蛋季节性消费周期来临，现货消费预期转旺的利多因素刺激下，贸易商看涨预期增强。

　　现货价格方面，截至本周多地鸡蛋现货报价联动上涨。目前，全国鸡蛋各省均价为4.21元/斤，环比上周上涨0.04元/斤。其中山东地区大幅上涨，均价已经涨至4.3元/斤，较上周涨0.16元/斤。在产区蛋价上涨的利多因素带动下，销区北京、广东、天津等地鸡蛋现货报价跟随上涨，目前主销区鸡蛋均价已经达到4.39元/斤，较上周环比上涨0.04元/斤。

　　鸡蛋近月合约仍将振荡上行

　　鸡蛋近月1509合约代表的是2015年9月交货的鸡蛋，这也是鸡蛋期货市场中最贴近现货价格的一个期货合约。目前鸡蛋1509合约受到交易限仓制度影响，客户可持仓的手数是30手，交易所收取的合约保证金比例为20%。进入到9月以后，鸡蛋1509合约持仓限制将缩减至5手，且只有机构客户可以参与，这将意味着鸡蛋1509合约后市的价格流动性继续减弱。

　　价格核算方面，鸡蛋空头参与交货的交割成本主要是检验费和仓储费。作为非交割厂库及交割仓库的空头卖方来说，其交割成本要在鸡蛋现货报价基础上增加200—300元/500千克的交割费用。如果以目前全国鸡蛋主产区均价为4.2元/斤的价格计算，空头卖出保值的盈亏平衡报价在4.5元/斤，折合到期货盘面价格为4500元/500千克。通常鸡蛋9月的现货价格是全年最高价，这样鸡蛋近月1509合约期价后市仍有继续上行要求。

　　季节性补栏周期临近

　　最新公布的蛋鸡存栏数据显示，7月育雏鸡补栏量继续下降。在6—7月高温天气影响下，蛋鸡养殖户补栏积极性下降。进入到8月以后，随着立秋天气的来临，养殖户补栏积极性增加，蛋鸡养殖也将再度迎来季节性补栏高峰。

　　8月以后，鸡蛋现货报价快速拉升，现货市场的火箭蛋行情刺激养殖户补栏热情。但是考虑到蛋鸡养殖行业刚刚进入到盈利周期，且高温天气还没有完全退去，养殖户纷纷将补栏时间再度延长至8月末9月初。秋季补栏高峰的来临必然对鸡蛋远期合约构成压力，鸡蛋远月1601、1605期价也将承压下行。

　　（作者单位：光大期货）