郑棉期货

　　9月14日，郑棉相对抗跌，CF2301合约开盘14420元/吨，盘终上涨30点报收于14445元/吨。新棉成本偏低，旧棉去库缓慢，下游棉纱价格持稳，订单有所增加，中低支纱去库相对较快。整体看，目前郑棉走势相对独立，逐步和新棉接轨，短期多空谨慎，等待新棉上市。

　　纽约期货价格

　　9月13日，ICE10月合约106.32分，跌389点；12月合约102.32美分，跌339点；成交量23588手，增加722手。美国8月通胀数据意外上涨引发美元指数大涨，导致美国股市和大宗商品大跌，ICE棉花期货随外部市场重挫。随着美国通胀的再度上升，下周美联储大幅加息的可能性大增，宏观面的利空因素将对棉价形成明显压制，同时美棉苗情堪忧将为市场提供支撑。

　　棉价跟踪

　　9月14日，进口棉到港均价（M指数）122.59美分/磅，较13日跌3.5美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）20191元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）20297元/吨；国内3128棉均价（B指数）15691元/吨，较13日跌52元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15850元/吨，较13日跌50元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2301）1159元/吨，较13日涨6元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市：据喀什、阿克苏等地部分手摘棉加工企业反馈，9月上旬以来籽棉收购价持续上涨，从6.9-7.0元/公斤涨至7.5-7.6元/公斤。

　　巴楚某加工企业表示，民用棉再现提价抢购与近几日棉籽价格上涨有关，南疆少数轧花厂棉籽与油厂签订的合同价甚至达到3.2元/公斤以上。另一方面，贸易商反馈重庆、四川、浙江、河南等地民用棉短缺，报价上涨。有订单的轧花厂为了尽快加工、尽早履约，纷纷加快籽棉收购进度。

　　与民用棉收购价高开高走形成对比的是，疆内棉花加工企业对机采棉（纺棉）的收购价非常谨慎，仍计划按郑棉主力合约盘面价格倒推籽棉成本开秤，如果40%衣分机采棉收购价高于6.5元/公斤，则可能推迟开秤期。

　　国际棉市：近几个月来，全球棉花价格之间的传统关系发生了改变。中国棉花价格通常比考特鲁克A指数高出15-20美分/磅，但是8月中旬以来成为全球最低。印度现货价格传统上接近ICE棉花期货12月合约，但6月下旬以来成为全球最高。

　　中国棉价低于其他地区棉价可能会影响新年度的全球棉花贸易。中国是世界上最大的棉花和棉纱进口国，国内价格大幅下降将会抑制进口需求。去年，中国轧花厂以高价大举收购籽棉，价格向下游的传导受阻，导致国内商业库存创纪录，从而拉低了国内棉价。另一个因素是，美国禁止从新疆进口棉花，但由于中国的价格低于其他市场，因此中国棉花库存可能会减少，而棉花和棉纱的进口量可能会下降。

　　2015/16-2018/19年度，中国棉花去库存时期的棉花进口量降至440万包（2015/2016年度）。此后，2020/21年度中国进口了1290万包棉花。2021/2022年度，中国进口了780万包棉花，预计2022/23年度将进口900万包。2022/23年度，美国棉花产量预计将同比减少370万包。如果中国将进口量降至2015/2016年度的水平，可能会消除美国产量下降导致的出口供应紧张。

　　受国内外棉花价格影响，中国纱线进口量也出现了下降。2022年7月，中国棉纱进口量同比下降41%，为十年来最低。中国的大部分进口纱线来自越南（2021/22年度占比48%），中国纱线进口需求的下降可能导致越南的棉花进口需求下降，抵消美棉出口供应紧张。

　　需求方面的其他问题还包括疫情隔离、欧洲能源成本飙升，以及美联储继续加息。美国、欧盟和中国是世界上最大的棉制品消费市场，上述因素都将影响终端需求。最近棉花价格波动剧烈，市场不确定凸显。未来，市场将在出口供应和下游需求之间寻求新的平衡点，价格波动可能会继续。