参考 7 月欧央行超预期加息经验，9 月的前置加息难以有效提振欧元。美国实际利率抬升、贸易赤字收缩将给全球贸易流降温，并造成全球美元信贷收缩，美元指数上行趋势非常顺畅，有望站上 115，并挑战 2001 年的前高 120。　　第一，9 月欧央行前置加息 75bp，下调 GDP 增速预测、上调 HICP 预测，欧元区将在今年晚些时候陷入滞涨；　　第二，有意思的是，在 7 月和本次欧央行议息决议发布期间，均发生了 2Yr 德债收益率下行、意债收益率上行的走势，体现欧央行加息在加剧欧元区内部割裂；　　第三，7 月欧央行超预...

　　人民币下一关注点在增量稳增长政策。美元下一关注点在市场利率何时向美联储点阵图收敛，在6月SEP基准下，2024年多次降息的概率偏低，目前美元利率和汇率定价偏低。拉加德的强硬姿态使欧元短期偏强，后续关注信贷紧缩的实际效力进展。