宏观方面，鲍威尔在议息会议之前再次发表鹰派讲话，进一步强化激进加息预，鹰派加息预期下美国9月加息75个基点概率大幅增加。俄罗斯关闭“北溪一号”欧洲能源危机升级，通胀加剧，经济表现不容乐观，8月欧元区服务业PMI跌破荣枯水平线，最大经济体德国PMI创18 个月以来新低。国内方面，美元指数持续走强背景下，人民币对美元汇率大幅贬值，一度逼近6.95口，央行出手下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点稳定汇率市场。政策面继续发力，国常会确定依法盘活地方专项债结存限额的举措，优先支持在建项目，大力发展基建，这些政策都使市场提升了需求端恢复的信心，对商品价格形成了一定支撑。

　　本周国内文华商品指数本周五收盘报190.93，周内涨2.38，美元指数周五报收108.65，周内跌0.95，WTI原油期货周五报收85.41美元/桶，较上周跌1.84美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价延续震荡走势，CCI 3128B市场报价15769元/吨，较周初跌93元/吨；C32S纱线现货价格指数23640元/吨，较上周涨10元/吨。人棉纱价格较上周跌450元/吨，周五人棉纱价格CY R30价格17450元/吨，涤纱市场报价11550元/吨，较上周持平。

　　本周在传统旺季背景下产业链下游走货继续好转，织厂去库速度较上周明显加快，全棉坯布库存39.2天（-2.8），订单方面，少量大型织厂订单量可维持至10月中旬，中小厂订单情况不及大厂，在机订单维持至中下旬甚至没有订单，整体不及往年同期水平。价格方面，坯布价格持稳为主，实际成交优惠一般，织厂坯布利润尚能维持在盈亏线上方。棉纱市场成交较好，尤其是低支纱、普梳纱，目前纺企该品种库存较低，个别工厂出现排单情况。价格方面，各品种棉纱价格整体持稳为主，棉纱成交过程中优惠较前期减少，常规普梳棉纱即期利润维持在700元以内。进口纱方面，随着外纱成本的下移，外盘纱价大幅回落，国内贸易商得以少量补库，因此近期陆续迎来较多批次船货，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在6（+0.3）万吨附近。

　　整体来看，海外欧元区能源危机继续升级，通胀继续加剧。美联储鲍威尔在议息会议之前再次发表鹰派讲话，进一步强化激进加息预，美元指数持续走强背景下，大宗商品继续承压运行。国内方面，疫情呈现多点散发的形势，对经济扰动持续，市场对需求端的恢复信心不足。基本面方面，在传统旺季背景下产业链下游走货继续好转，成品库存去库速度明显加快，全棉坯布库存39.2天（-2.8），棉纱库存38.2天（-4），企业开机缓慢恢复，备货积极性也有所提高。短期来看，需求端整体表现不及往年同期，产业链成品库存依然处于高位，棉纱上方压力依旧较大，新棉陆续上市，近期需重点关注新疆棉花开称价格。中长期看，国内疫情散点发散，市场对需求端恢复信心不足，棉纺市场外销订单受挫，内销订单不及预期，综上，建议近期纱厂出货去库为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。

　　本周五CY2301合约收盘价格为21120元/吨，较周初跌280；持仓量2470手周内增加646手。

　　周五CCI 3128B指数15769元/吨，周内跌93元/吨；郑棉CF2301周五收盘价14530元/吨，周内跌10，涤短期价较上周跌65元/吨，PF周五收盘价7278，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格下跌，1.2D粘短13980元/吨。

　　本周纺企去库速度加快，棉纱CY C32出货较好，价格试探性上涨，人棉纱出货速度偏慢，价格继续下行，其余品种纱线价格持稳为主。

　　纯棉纱市场交投环比好转，纺企去库速度较上周明显加快，棉纱开机大幅上调。具体来看，本周纺企棉纱库存38.2天，纺企棉花库存23.3天，纯棉纱厂负荷47.5%。

　　本周替代品市场交投有所分化，人棉纱成品库存变化不大，开机大幅下调，涤纱去库显著，负荷有所回升。具体来看，人棉纱成品库存33天，人棉纱负荷37%；纯涤纱成品库存21.5天，纯涤纱负荷54%。

　　本周市场行情明显转旺，各地市场棉纱成交均有加速，市场以低价资源成交为主，气流纺走货量明显增加。价格方面：江浙市场进口环纺报价持稳，贸易商印尼C21S机织可漂品质含税价23800元/吨附近，贸易商巴基斯坦SiroC16S包漂白品质含税价25000-25500元/吨附近；广东佛山市场进口针织纱报价暂稳，贸易商越南C32S针织包漂白品质含税价26500-27000元/吨附近，贸易商巴基斯坦一线品牌SiroC10S包漂品质含税价23400-23500元/吨；江浙市场进口气流纺报价微涨，贸易商台湾OEC10S喷气可漂品质含税价17800元/吨附近。

　　本周进口纱外盘整体表现有所分化，当下订货气氛依旧是清淡，价差仍旧倒挂严重。越南本周棉纱价格维持为主，纱厂喷气C32S针织包漂报价3.6美元/千克，折合人民币28500元/吨，9月船期，即期信用证；纱厂OEC21S机织包漂品质报价2.4-2.5美元/千克，折合人民币19200-20000元/吨，9月末10月船期，即期信用证；巴基斯坦本周纱价稳中有涨，纱厂二线赛络纺C10S报价550美元/千克，折合人民币24200元/吨，9月末10月船期，90天信用证。

　　国外纱线开机率：越南纱厂开机率46%；印度纱厂开机率48%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率46%。

　　近期内盘市场因到港维持低位，下游布厂开机提升，但多采用国产纱进行替代，目前TTEB统计进口纱社会库存暂稳至6万吨附近。

　　本周全棉坯布市场继续好转，企业整体备货积极性有所提高，开机继续上涨。具体来看，织厂棉纱库存10.8天；全棉坯布库存39.2天，国内坯布负荷维持在46.6%附近。

　　下游织厂开机负荷继续环比改善，下游旺季逐渐开启，广东佛山针织厂及牛仔布厂开工率普遍在5-7成，兰溪地区同样保持高开机负荷，达到7成以上，山东潍坊地区近期家纺订单逐渐放量，开机同样回升至6成附近。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率56%（+14），山东潍坊地区织厂开机率58（+8）%，江苏南通地区织厂开机率58（+8）%，浙江兰溪地区开机率72（+4）%，广东张槎地区织厂开机率68（+10）%。

　　根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量847万米，较上周增加92万米；其中化纤布周均成交622万米，较上周增加90万米；全棉布周均成42万米，较上周增加1万米。

　　截至9月9日,国内CY C32价格23640元/吨，CCI 3128B价格15769元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CY C32理论价格22846元/吨。即期利润794元，较上周明显缩窄。

　　截至9月9日,国内CY C32价格23640元/吨，印度喷气C32S价格24680元/吨，价差-1040，越南喷气C32S价格25140元/吨,价差-15200，暂无套利机会。

　　截至9月9日,郑纱仓单30张，有效预报232张；仓单及有效预报总量共50400吨。

　　本周棉纱CY2301盘面最高价21560元/吨，最低价20875元/吨，周五收盘价21120元/吨，周内-280，持仓2470，周内+646手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看跌信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看指标偏空。

　　短期CY2301合约宽幅震荡为主，震荡区间20000-21500-22500，建议纱厂出货去库为主，投资者可等待价格反弹至22500附近空单参与（仅供参考)

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