亚洲货币贬值潮加剧，人民币兑美元汇率逼近“7”关口。数据显示，9月7日，离岸人民币兑美元跌破6.99，一度跌至6.9972，距离“7”整数关口近在咫尺。

　　在全球一次性建设规模最大的LNG接收站项目——中国海油盐城“绿能港”，3座全球最大LNG储罐在江苏滨海同步升顶，标志着我国超大型LNG储罐设计建造技术和项目管理达到世界一流水平。

　　河南省将在9月份分批次向市场投放部分政府猪肉储备，同时建议养殖场(户)、屠宰企业保持正常出栏节奏，有序释放猪肉库存，增加市场供应，共同维护市场价格秩序稳定。

　　原油：

　　本期原油板块继续下挫，内盘SC原油期货夜盘收跌2.84%，报670.1元/桶；外盘Brent原油期货收跌5.52%，报87.71美元/桶，跌破90美元关口；WTI原油期货收跌6.01%，报81.96美元/桶。美国中期选举逐步临近，俄乌局势高压阴影下终端消费价格高企为社会焦点问题，拜登政府多维度施压油价以遏制通胀，包括伊核协议谈判推进、夏季需求数据低迷以及出访中东寻求增产等。近期油价大幅回落或主要由于市场情绪短期承压，建议关注OPEC+后续减产幅度及相关表态能否起到提振作用，目前原油价格核心支撑逻辑仍存，或存一定反弹空间。从库存水平来看，本期API数据全口径累库，截至9月2日当周，API原油库存增加364.5万桶，原预期减少73.3万桶，前值增加59.3万桶；当周库欣原油库存减少77.2万桶，前值减少59.9万桶。当周API汽油库存减少83.6万桶，原预期减少160万桶，前值减少341.1万桶；当周API精炼油库存增加183.3万桶，原预期增加85万桶，前值减少172.6万桶。观点仅供参考。

　　本期燃料油板块继续回调，FU高硫燃期货夜盘收跌3.69%，报2790元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌1.77%，报4563元/吨。内盘FU 1-5价差走阔至-29元/吨，外盘S380远月月差延续Contango结构，预计高硫燃以偏弱走势为主。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至8月31日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加157.9万吨至四个月高点2266.7万桶（357万吨），增幅7%。今年以来，新加坡燃料油库存周均2093万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。当周中质馏分油库存增加50.7万桶，至773.8万桶；当周包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少101.7万桶，至1633.2万桶。当周新加坡燃料油进口量较上周增长25.6%至117万吨，其中来自亚洲的燃料油进口量占总进口量58.5%，较上周增长31%至683297吨。当周新加坡燃料油出口量为385014吨，高于前周130368吨。观点仅供参考。

　　沥青：

　　昨日沥青主力合约价格受到成本端原油影响回调，主力-SC 裂差有所修复，收于-354.2元/吨，环比上涨了136.6 元/吨。受到沥青基本面支撑，沥青跌幅小于原油跌幅。根据隆众公布的最新数据，本周样本炼厂开工率为39.7%，环比抬升1.6个百分点。炼厂利润转好在供给端初步显现。炼厂库存与社会库存持续去库，样本炼厂库存环比下降 1.1 万吨至 92.9 万吨，样本社会库存环比下降 2.8 万吨至 72 万吨。供给抬升结合炼厂库存持续去库，说明下游有足够的需求承接。建议持续观望下游的基建数据以及库存的去库情况，在出现旺季需求特征之前，沥青期价上行空间较为有限。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　夜盘甲醇主力比前收盘价涨0.11%至2677元/吨；塑料主力比前收盘价跌0.3%至8061元/吨；PP主力比前收盘价跌0.24%至7965元/吨。

　　甲醇：

　　甲醇太仓现货成交在2650元/吨自提，跌25元/吨。基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润从低位波动，甲醇华东进口利润略有抬升，综合估值水平中等偏高。从供需看，国内甲醇开工率65.8%，环比回升；进口方面，预计一周到港量26万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率69.45%，环比下降；传统需求变动不大，总需求减少。当周港口库存上升1.85万吨。内地工厂库存上升0.85万吨，工厂订单待发量28.26万吨，回升至均值水平。综合看甲醇供需边际变化转差。

　　塑料：

　　聚乙烯线性临沂现货成交在8150元/吨，涨50元/吨。基差中等。从估值看，进口利润进一步上升至偏高水平；线性与低压膜价差抬升。综合估值水平偏高。从供需看，海外乙烯装置检修增多，乙烯单体价格上涨；国内装置一周检修损失量5.4万吨，国内产量增加；后期聚乙烯进口量有提升预期。需求端农膜和棚膜订单增加，下游开工率有所提升。库存方面，上游库存偏低；中游社会和港口库存下降；下游原料和成品库存下降。综合看供需边际变化偏强。

　　聚丙烯：

　　聚丙烯拉丝宁波现货成交在8150元/吨，涨50元/吨。基差偏低。从估值看，丙烯聚合利润中等，拉丝与共聚价差抬升，综合估值水平中等偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量9.66万吨，国内产量增加；下游需求一般。库存方面，上游两油库存偏低，但煤化工库存仍居高位；中游社会库存小幅上升。下游原料和成品库存下降。综合看供需边际变化偏弱。

　　策略上建议关注聚丙烯空配交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周三主力合约RU2301较上一交易日收盘价下跌50元/吨至12260元/吨，跌幅0.4%。现货全乳胶跟随下跌，山东和上海地区均下跌50元/吨至11450元/吨。

　　周三云南产区原料价格下跌200元/吨，原料价格跌幅大于期货，故较RU2301的基差小幅收窄，对应期货端估值继续下移。需求方面，下游全钢胎既连续两周开工上调后，上周再次下调开工，改善缺乏持续性；而半钢胎则是连续三周开工上调。考虑到全钢胎用胶量大于半钢胎，综合驱动仍偏弱。

　　橡胶供增需弱，逢高沽空思路对待；若期货反弹，上游企业可考虑卖出套保以锁定加工利润。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周三纸浆期货主力合约SP2301较前一交易日下跌8元/吨至6772元/吨，跌幅0.1%；近月SP2209收于7654元/吨，下跌168元/吨，跌幅2.2%。SP2209进入交割月后，流动性下降，而持仓量仍有上万手，博弈加剧，近远月价差主要受近月波动影响。现货方面，山东现货市场含税参考报价：俄针7250（+100）元/吨，银星7350（+100）元/吨，凯利普7450（+50）元/吨。

　　上期所库存自今年4月22日交割库库存创下53.7万吨的峰值，此后，库存持续11周下降，降幅累计达21万吨。随着近月基差由正转负，上周期货库存环比增加7000吨。从交易所公布的席位来看，近月SP2209以及SP2210多头集中而空头相对分散，关注后续减仓情况。近期期货行情以近月交割矛盾为主。

　　根据海关总署公布的数据，8月我国共进口纸浆260.5万吨，同比增加4.2%，累计同比降幅收窄至下降5.0%；环比增加近43万吨，增幅19.7%。纸浆进口量边际增加，由于木浆占纸浆的比例约80%，故预计主要为木浆进口量增加；但其中的增量是针叶浆还是阔叶浆则尚不可知，关注月底分项数据。

　　持有可交割品的投资者可考虑在SP2210上布局卖出套保头寸；远月SP2301则建议逢低多配思路对待。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收跌43美元，跌幅0.57%，LME铝收跌19美元，跌幅0.86%，LME锌收跌61美元，跌幅1.93%，LME镍收涨20美元，涨幅0.09%，LME锡收跌340美元，跌幅1.6%。从消息面看，美国8月ISM服务业PMI微升至56.9，创4个月新高，商业活动和新订单指数均升至今年以来的最高水平。欧元区第二季度GDP终值同比增长4.1%，环比增长0.8%，均高于市场预期及初值。8月中国财新服务业PMI为55，为2021年6月以来次高，前值为55.5。中国人民银行决定，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。欧洲最大铝冶炼厂法国敦刻尔克铝业公司周二宣布减产22%，下周一将开始关闭部分产能，并在10月1日前完成整个程序。国内主要大中型铜杆企业开工率约为73.66%，较上周回升7.01个百分点。随着限电褪去对川渝地区的线缆企业干扰结束，线缆行业开工恢复正常。地方性基建项目如城网改造、轨道交通、通信行业等端口需求仍保持涨势。最新SMM主流地区铜库存环比上周增加0.01万吨至7.51万吨，国内电解铝社会库存68.1万吨，较上周减0.02万吨，铝棒库存较上周增加减少0.03万吨 至11.5万吨，七地锌锭库存总量为12.86万吨，较上周减少0.1万吨。俄乌战事持续，美联储加息，金属冲高后震荡回落。建议短线交易为主，关注美国经济状况和国内基建增速。

　　钢材：

　　2022年8月中国出口钢材615.3万吨，同比增长21.8%；1-8月累计出口钢材4622.5万吨，同比下降3.9%。2022年8月份全球制造业PMI为50.9%，连续3个月环比下降。发改委表示，将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施。成都和深圳地区疫情管控升级，买方情绪谨慎，市场需求不旺。政策导向上来看，20大将在10月在京召开。供应上来看，钢厂复产环比继续增加，生铁产量环比增加。从库存来看，钢厂库存环比上升，整体库存降幅收窄；需求端来看，地产依旧疲弱，基建投资逐步发力，整体需求依旧清淡。从价格来看，短期行业需求改善有限，供应持续增加，预计钢价短期震荡趋弱，关注联储加息政策以及国内下游需求释放节奏和宏观资金的影响。

　　全球经济增长疲弱，加拿大央行加息75个基点至3.25%，美元指数持续强劲，商品价格承压。本周国内钢厂高炉开工率环比继续上升，焦炭价格下调，对铁矿的需求利多。国内多地疫情管控升级，对下游需求不利。基本面来看，钢厂因盈利不佳而日均铁水量维持相对低位，而下半年铁矿季节性供应增加，中长期看铁矿石基本面趋弱。短期来看，铁矿基本面有轻微改善，价格受宏观面及市场情绪的影响更大。继续关注联储加息政策动向、全球地缘政治、钢材下游需求改善情况以及矿山发货节奏。

　　双焦：

　　7日双焦小幅下挫，盘面维持震荡格局。焦煤方面，全国110家洗煤厂开工率为75.02%较上期值下降1.17%，其中日均产量为62.26万吨较上周下降1.45万吨。原煤库存为221.2万吨较上周增2.81万吨，精煤库存163.4万吨增0.16万吨。从数据上来看，焦煤供需格局偏弱，焦化厂对于焦煤采购积极性环比下降，叠加蒙煤的持续递量，致使焦煤近期盘面价格维持偏弱状态。焦炭方面，伴随第一轮降价落地，焦炭利润再度走弱，开工小幅下滑。短期来看，钢焦博弈预期陷入僵持，焦炭价格进一步降价空间有限。观点仅供参考。

　　昨日权益市场整体波动偏低，卖出波动率策略对冲成本偏低。期权成交量有所回落，沪深300股指期权全日成交不足80000手，中证1000股指期权在50000手左右。波动率期限结构变化相对前一交易日不大，中证1000股指期权contango结构有所加深。目前中证1000指数走势偏强，但对应股指期权仍然呈现明显负偏，虚值看跌期权价格偏高，交易者可继续介入买入偏度套利交易。目前操作建议维持卖出波动率为主，收取时间价值。

　　昨日权益市场低开高走，随后涨幅回落，尾盘勉强收平。两市成交额超8700亿，北向资金净流出逾33亿，连续3日净流出。行业方面，半导体、光伏等赛道股持续反弹，大消费板块继续走弱。下跌个股略多于上涨个股，赚钱效应略有回落。总体来看，外资持续流出，叠加疫情的影响，大盘板块相对弱势的状态难以转变。在整体市场主线难觅的背景下，市场继续将中报景气度作为资金博弈的锚，故业绩占优的小盘板块在短期内依旧具备相对强势的基础。对于后市，假期逐步临近，指数将继续震荡，操作方面可维持IM多单。

　　豆粕：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货11月合约全天下跌19.8美分，或1.41%，收于1381美分/蒲。CBOT大豆11月合约短下方关注1350美分/蒲支撑，静待本月USDA供需报告。国内方面，连粕M01明显强于外盘，这一趋势短期有望继续延续，上方暂看4000点附近压力位；短线下方支撑看3750-3780点附近。近期中下游企业豆粕提货保持积极状态，因前期本身豆粕库存偏低，随着中秋、国庆双节的到来，叠加对疫情的担忧，预计短期油厂出货量保持旺盛局面。将有利支撑豆粕现货价格。 以上观点仅供参考。

　　马来西亚BMD市场棕榈油周三低开后延续趋势，马棕在午后企稳回升，夜盘时段因原油跳水短暂走低，随后出现反弹。马棕主力11合约较前夜下跌89马币，或2.34%。11月毛棕榈油合约徘徊在上周触及的一个月低点附近。油脂基本面平淡，棕油产量在近几月可不断攀升给市场供应带来压力。全球经济疲软，需求下滑的双向压力下促使油脂大幅下挫。目前棕油产量持续攀升，供应过剩仍是主线，出口减税政策在尾声延续，进口商在已储备足量棕油后短期或放慢进口脚步，产地库存继续积累仍将持续至减产季。豆油相对棕榈偏强，油脂维持震荡偏弱思路。以上观点仅供参考。

　　软商品

　　棉花：

　　天气炒作难敌消费悲观预期，隔夜美棉继续下挫，主力12月合约跌1.84%报101.64美分/磅。新年度新疆籽棉开秤价格预计较上年度大幅下滑，从调查情况来看，行业内预测籽棉收购价格在5.5-6.5元/公斤居多，折合皮棉价格在13000-14500元/吨。目前国内纺织产业高库存，订单不足，但金九银十旺季预期，郑棉短期低位震荡对待。观点供参考。

　　白糖：

　　近期食糖产区天气成为关注焦点，亚洲的持续降雨将提振印度作物，但有可能损害巴基斯坦的产量。欧盟干旱预计导致该地区2022/23年度的白糖供应缺口将达到78.5万吨。隔夜国际原糖价格小幅走升，主力10月合约涨0.67%报18.10美分/磅。国内郑糖近期低位震荡，基本面偏空为主，昨广西现货市场新糖报价5600-5630元/吨+10元，昆明现货市场新糖报价5600-5630元/吨持平，大理制糖企业新糖报价5560-5600元/吨持平。操作上，郑糖低估值但缺乏向上驱动，观望为宜。

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