据港交所公告显示，9月5日北京第四范式智能技术股份有限公司第三次递表港交所申请上市，高盛、中金公司为联席保荐人。此前第四范式分别在2021年8月13日，2022年2月23日有过递表记录。

据招股书披露，第四范式聚焦于企业级客户，专注于以平台为中心的人工智能软件开发。旨在帮助企业开发自有的决策类应用，发掘数据规律以提升决策能力。来自国信证券的研究显示，第四范式先发优势显著，占据IDC中国机器学习平台市场份额第一位，在决策类人工智能市场占有率达18.1%。

公司表示，本次融资主要将用于加强研发及销售，公司表示未来五年内将增聘逾600名科学家、研究人员、架构师及工程师及约300名销售及营销人员以支持业务增长。此外还将用于建设新的研发中心和相关基础设施，包括计划采购3000-5000台高性能计算服务器。

根据灼识咨询的报告显示，截至2021年中国决策类人工智能市场份额为471亿元，预计2026年将达2841亿元，年均复合增长率为55%。其中以平台为中心的决策类人工智能市场为94亿元，预计到2026年有望达到845亿元，年均复合增长率为39.6%。以2021年收入计算，第四范式占据中国平台型决策类人工智能最大市场份额。

据国信证券的研究，第四范式核心团队技术背景浓厚，平均从业超10年。创始人兼CEO戴文渊曾是百度凤巢系统的负责人；执行董事兼首席研究科学家陈雨强曾在百度、字节跳动任职；首席架构师胡时伟曾在百度任资深研发工程师。

财务信息显示，第四范式于2019年、2020年、2021年及截至2021年6月和2022年6月的收入分别为4.6亿元、9.42亿元、21.18亿元及7.88亿元和10.58亿元。同期股东应占亏损分别约为7.17亿元、7.5亿元、17.86亿元及11.84亿元和5.67亿元。以此计算，自2019年至今平均每个月要亏损9000万。

另据招股书披露，第四范式2019-2021年及2021年和2022年上半年的研发开支分别为4.16亿元、5.66亿元、12.49亿元及5.78亿元和5.58亿元。2019年至今年6月，累计的研发投入接近30亿元。

公司在招股书中指出，由于公司巨大的研发投入和投资，有可能对短期盈利能力和现金流形成负面影响，并且未必能够达到预期效果。往期的亏损纪录也可能在将来继续出现，公司可能无法维持盈利能力。

值得注意的是，公司以企业客户为主导致对单一客户依赖较大。2019-2021年及2021年和2022年上半年，公司前五大客户收入占比分别为40.9%、17.4%、11.1%及27.0%。同期第一大客户收入占比约为20.6%、5.2%、2.8%及6.9%。此外，公司还称由于人工智能行业特性，未来可能会受到数据政策方面的潜在风险。

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