郑棉期货

　　9月5日，国内郑棉减仓反弹，CF2301合约开盘14290元/吨，盘终上涨115点报收于14495元/吨。新棉即将上市，多空双方谨慎关注新棉成本，下游棉纱持稳，纺企逢低补库，后续订单有待进一步观察。整体看，市场多空因素交织，预计价格维持14000-15000元/吨区间震荡。

　　纽约期货价格

　　9月2日，ICE10月合约108.39美分，跌490点；12月合约103.21美分，跌500点；成交量35625手，增加9227手。伴随前两日的连续大跌，ICE棉花期货出现技术性抛售，合约价格再度跌停，周线创两个月来最大跌幅。本周，美元持续创新高和棉花需求下降导致棉花价格重挫12%。目前，美国产区的降雨总体对新棉有利，美联储新一轮加息正在路上，短期市场利空因素较多，价格将继续下探寻找支撑。

　　棉价跟踪

　　9月5日，进口棉到港均价（M指数）124.05美分/磅，较2日跌5美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）20432元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）20535元/吨；国内3128棉均价（B指数）15899元/吨，较2日跌50元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16050元/吨，较2日跌50元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2301）1026元/吨，较2日涨187元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市：当周（2022年8月29日-9月2日），郑棉保持震荡向下的走势，并于周五日盘跌破万五关口，最低点一度跌至14040元/吨。这波下跌主要源于外棉影响，美棉大幅回调导致郑棉失去支撑跟随下跌。

　　当周，美国苗情有所恢复，根据美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，截至2022年8月28日，美国棉花结铃率为94%，较前周增加6个百分点，较去年同期增加9个百分点；得州差苗比例从59%降至53%。美棉天气炒作接近尾声，资金暂时退潮，ICE出现了连续回撤，从上周一的118美分/磅高位跌至周五夜盘103美分/磅，短短五个交易首日，跌幅就达到了12.7%。对此，国际棉花咨询委员会（ICAC）认为，本年度棉花价格波动将会加大，持续的价格波动和潜在的价格冲高或将贯穿整个2022/23年度。

　　当周，在美棉大幅调整下，郑棉难以独善其身，由于国内基本面相对较弱，因此盘面波动幅度弱于外盘。在持续万五关口附近波动后，最终郑棉选择向下突破，震荡中心继续下移。新疆和内地已经有极个别企业尝试开秤，开秤价基本在5.5-6.0元/公斤，反映出新年度棉市的弱势。

　　当周，国内疫情再次出现多点散发的迹象，部分地区采取了静默的措施加强管控，对棉花消费造成一定影响。国内电力紧张地区迎来降温降雨天气，随着限电措施取消，棉纺业开机率得到回升，消费出现一定程度反弹，但反弹力度有限，尤其中高支纱线需求不及预期，加之原料价格宽幅震荡，下游企业仍是刚需补库，特别是新季棉花不久将采摘对棉价也形成压力。

　　国际棉市：正当市场纠结于新年度棉花供应减少多少时，上周（8月29日-9月2日）ICE12月合约以连续大跌的方式开始新年度第二个月的交易，至周五收于103.21美分，单周下跌12.3%，基本上回到了USDA供需预测发布前的位置，也回填了8月12日留下的跳空缺口。

　　即使跌到这个水平，市场看跌的情绪还在释放。问题的根源在于，当美棉供应大减的预期兑现之后，市场在等待更大幅度的减产，尤其是美国，近期的暴雨和洪水造成的影响还需要美国农业部9月份供需预测来验证。近期，美国整个产区暴雨洪水不断，苗情也有好转迹象，产量预期似乎在发生变化，这种不确定性对市场来说就是利空影响。

　　另一个最直接的利空是，宏观面风云突变导致棉花需求下降的预期突然加重。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上对加息的强硬表态，瞬间让金融市场清醒了许多。此前，市场普遍预期美联储的加息态度会趋于温和。随着加息预期的突然升温，美元指数继续发力上冲，连创20年新高，棉花被卷入美股、大宗商品掀起的新一轮下跌。即使不考虑美元上涨的因素，随着冬季的到来，欧洲的能源价格上涨已经发生，预期中的棉制品和服装消费下降也即将成为现实，中国疫情散发和封控措施对棉花消费也造成一些心理上的影响。

　　一段时间以来，市场围绕美棉减产究竟能否抵消需求下降的讨论一直不绝于耳。从国际机构的表态来看，上周ICAC的月度报告认为，天气将是影响2022/23年度棉花市场主线的重要因素。到目前为止，美国、巴西、巴基斯坦和澳大利亚的棉花产量均出现大幅下调，目前全球供需已经出现约60万吨缺口。ICAC认为，由于全球性极端天气导致棉花产量预测大幅调整，因此持续的价格波动和潜在的价格冲高或将贯穿整个2022/23年度。

　　进入9月份，北半球主产国的天气仍将是市场关注焦点，后期的产量变数仍有很多，但同时，距离美联储下一次加息也更近了。目前来看，美元上涨和需求下降占据上风，市场要维持较高的价位必须有新的利好出现，否则短期内棉价将难以再次冲高。笔者浅见，当前棉花不是消费驱动，短暂的价格冲高难以持久。

　　（来源：中国棉花网）