尿素：期价试探性反弹

　　期货方面：主产区现货报价显著上调，提振市场情绪，尿素期价开盘后反弹走高，最高上行试探2334元/吨，但对于供需相对宽松，价格反弹后在前高附近承压，回吐部分涨幅，尾盘报收于2311元/吨，呈现一根带较长上影线的小阳线，结算价2311元/吨，涨幅1.09%。成交量122414手，+46786；持仓量101291手，+485手。

　　持仓方面，UR2301合约前二十名多头持仓57505手，+645手；前二十名空头持仓61098手，+2005手，多空主力均有增持，空头主力增仓更为积极主动。

　　北方尿素现货价格继续上扬，国内尿素工厂价格今日继续上涨，其中河北及鲁北工厂价格涨幅达50-60元/吨，河北个别工厂资源将主要进行期货实物交割，市场现货供应量减少，带动其他地区尿素价格反弹，目前山东、河北及河南尿素工厂出厂价格范围多在2320-2380元/吨，部分地区上调超过60元/吨。

　　期价试探性反弹，主要交割区扩大上调幅度，尿素基差扩大，尿素9月合约价格基差-10元/吨，1月合约基差70元/吨左右。目前基差处于偏低水平。

　　供应方面，8月26日，国内尿素日产量14.4万吨，环比持平，开工率60.9%，同比处于近年同期偏低水平。不过，港口库存来看，截止到8月25日，尿素企业库存58.04万吨，环比增加2.56万吨，显然，供应虽表现同比偏低，但需求降幅要稍大于供应，短期供需并不紧张。

　　近期，河北地区部分货源流向期货交割，现货货源略有收紧，加上复合肥企业开工率回升、胶合板开加工情况改善，市场担忧现货供需节奏阶段性收紧；与此同时，国际天然气价格持续攀升，国际市场化肥需求在9月份可能会有复苏，市场预期印度将发布新一轮标购，且标购数量环比明显增加，对市场形成了一定的提振，尿素期价在2300附近整理后走升，短周期级别在此上方走势颇强。但是，8月下旬，此前检修的企业逐步恢复正常生产，且高温限电对尿素生产的制约正在逐渐解除，后续尿素日产规模将逐渐攀升，供应压力好转；并且，出口市场受到法检调控，国际市场的强势对于国内尿素而言提振有限；即便9月份部分地区可能存在秋季备肥需求，但规模相对有限，供需大概率宽松化；此外，煤炭价格需求压力减弱后，价格重心可能震荡回落，成本端支撑也将松动。综合来看，尿素价格上行乏力，近期关注2350-2420附近压力。