中金公司研报指出，天气市后，美豆价格下行压力较大，南美丰产能否兑现是影响价格走势的关键。短期来看，天气市支撑下，美豆价格或高位波动。疫情以来，全球大豆库存消费比持续走低，市场亟需北美兑现丰产，带动库存修复，因此今年美豆生长季单产容错率较低。我们认为，单产交易窗口期在9月中旬之后将告一段落，未来三周主产区天气对单产的影响有限。考虑到USDA8月报告的单产预估并未覆盖8月后的天气影响，我们预计单产仍有下行空间，但美豆产量大概率符合市场预期，天气对行情发展的影响逐步结束，价格存下行预期。中长期来看，在南美增产预期下，全球大豆库存消费比明显修复，但仍需持续关注南美生长季天气情况，需要警惕去年行情的再次上演。

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