国内：国务院总理李克强表示，今年针对新挑战果断推出稳经济一揽子政策和接续政策，力度超过2020年，规模合理适度。要把这些政策落到位，深化“放管服”改革，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间。此外，工信部等五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划，重点围绕火电装备、水电装备、风电装备等十大装备领域，提出六项行动，计划通过5-8年时间改造火电装备超2亿千瓦，风电与太阳能发电装备满足12亿千瓦以上需求，核电超7千万千瓦需求。行动计划的推动，不仅将提升我国能源安全，助力实现双碳目标，也将会持续推动我国相关领域固定资产投资，助力经济持续高质量发展。

　　国际：欧洲央行首席经济学家连恩对通过超常规加息来抑制通胀发出了警告，他表示“欧洲央行应以稳健的步伐”加息，直到加息周期结束。”结合欧洲当前更加严峻的经济增长压力与能源供需矛盾的现实来看，欧洲央行可能不会采取过分激进的加息节奏，但9月或仍将保持在相对较高力度。此外，欧盟能源部长将于9月9日举行特别会议，讨论天然气和电力价格的快速上涨。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟正计划采取紧急措施，压低不断飙升的电价。

　　贵金属

　　昨日贵金属外盘小幅震荡，COMEX黄金跌0.02%报1749.5美元/盎司，COMEX白银跌1.07%报18.545美元/盎司。在联储转鹰，9月FOMC可能保持高力度加息的背景下，贵金属价格的压制因素有所增加；但当前距离加息仍有接近一个月时间，流动性实质性收紧的压力尚且较小，从时间窗口来看，贵金属价格可能维持震荡趋势。需密切关注本周五即将公布的非农数据，以判断后续政策可能的走向。而白银的工业属性受全球经济增长前景较弱拖累，表现或将弱于黄金。Comex黄金核心价格区间【1700,1800】美元/盎司。Comex白银核心价格区间【18.3，19.5】美元/盎司。

　　投资策略：贵金属大跌概率较低，可卖出AU2212P372赚取权利金。

　　风险提示：美联储货币政策变化，俄乌冲突升级。

　　铜

　　沪铜主力跌1.29%,报62560元/吨。上海升水455，广东升水725。现货高升水对消费抑制显现，上海升水回落，广东库存连续大增，升水环比回落。8月26日鲍威尔年会发言表态偏鹰，预计对价格有一定影响，今日LME开盘，相关情绪由持续发酵的可能。但考虑到现货干扰未完，检修、疫情仍有影响，现货偏紧下换月后9月合约持仓量较高，仍有逼仓风险，如果逼仓情形出现，价格可能继续重回反弹趋势。

　　风险提示：暂无

　　铝

　　昨日LME休市，沪铝呈现偏弱走势，价格从开盘的19000附近回落到18700附近。昨日库存因移库到货呈现累库局面，随预期累库缺乏持续性。供应方面，四川部分工厂新投产能计划恢复，但预期到年底甚至明年才可达产，恢复时间略快于预期，后期主要观察水电情况。单边价格方面，认为短期成本端依旧无明显的下跌压力，且2209合约持仓过高，虽现货环比随着价格走高走弱、结构也略有弱化，但仍存在挤仓风险，短期价格依旧认为在18500附近有较强的支持，而中长期维持反弹空的观点。海外方面，能源价格依旧在历史高位，叠加冶炼逐步开始减产，但现货升水和单边价格都不够强势。预期国内铝价核心区间17000-19000、LME在2300-2700。

　　投资策略：短期基本面仍偏乐观，但中长期依旧偏空，建议空头在193-19500逐步介入，内外正套仍需等待的，关注转产情况；但内外正套需要等待，可重点关注。

　　风险提示：国内地产需求大幅改善。

　　铅

　　隔夜LME市场休市，沪铅主力震荡偏弱下跌0.7%收至14960元。现货市场成交积极性有所回暖。随着限电逐步解除，供需均在恢复，预期市场后续去库进程放缓；从产业利润端看，冶炼副产品硫酸迅速下降带来原生铅利润走低，再生铅产业利润持续不佳，成本角度对铅价是有支撑。从消费端看，市场处于季节性旺季，需求端支撑预期可延续到9月中旬左右，因此，我们认为即便短期铅价偏弱势但回调空间不大，策略上偏逢低买入为主，国内价格波动区间【14800,15500】元，伦铅波动区间【1900,2100】美元。

　　投资策略：铅价回调时逢低买入，矿端盈利窗口开启，前期跨市反套可逐步获利了结。

　　风险提示：海外重新交易经济衰退预期拖累有色整体。

　　锌

　　昨日伦锌窄幅震荡，最终收报3553美元，日内波幅相当狭窄。现货市场，现货升水大幅下调，上海市场对09合约升水260-280元/吨；广东市场，现货对10合约升水420-450元/吨，今日锌价弱势震荡，临近换月贸易商下调升水出货，出货较为积极。锌价下跌，下游企业逢低采买增加，市场成交一般。近期需求一般，锌价震荡偏弱，或将沿着区间下沿波幅，核心区间3500-3600美元。

　　风险提示：暂无。

　　镍

　　隔夜市场伦镍休市，沪镍低开低走，下跌3910元/吨或下跌2.3%夜盘收于166150元/吨，金属盘面上受宏观带动，美联储鹰派言论让市场重回激进加息逻辑，产业方面不锈钢的疲弱需求使得产业整体需求不佳。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，叠加疲弱需求拖累，将加剧镍资源过剩。价格上短期维持镍市160000-185000元/吨，LME以21000-24000美元/吨为核心区间的震荡行情。长期角度镍价因全面过剩预期而价格面临下行压力，策略上坚持反弹抛空或择机布空思路，价格下破震荡区间后将向下寻求新的均衡区间。

　　投资策略：观望或等待价格方向确立机会，持有空头关注伦镍21000美元一线支撑力度。

　　风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、重大不确定性事件。

　　锡

　　昨日LME休市，沪锡表现较弱，夜盘收于195350元/吨，跌3920/吨或1.97%。近期国内库存连续去库，供应需求皆有贡献。旺季预期令产业在低价接货，结合低库存给价格提供支撑，但采购量级不高。而供应端仍令价格面临压力，各地气温可能陆续出现拐点，限产情况或逐步缓和，并且原料库存相对充足，锡锭产量大概率继续修复。在供需两端均在修复的背景下，短期锡价反弹强度可能较弱。中长期角度上，年内消费预计仍难匹配锡元素供应增速，锡价在过剩压力下的核心区间将有回落，难以达到以往的高位水平。

　　风险提示：暂无。

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