尿素：期价震荡盘整

　　期货方面：尽管原油市场大幅拉涨，大宗商品开盘一度试探性反弹，但很快承压回落，尿素期价最高试探2307元/吨后回落，日内最低回踩2244元/吨，不过下午盘期价收回部分跌幅，尾盘报收于2273元/吨，涨幅0.49%，收于一根带较长上下影线的小阴线，成交量98700手，-12013手；持仓量101765手，+2228手。

　　持仓方面，UR2301合约前二十名多头持仓55561手，+580手；前二十名空头持仓61465手，+1308手，多空主力均有增持，空头主力增仓更为积极主动。

　　今日尿素市场行情以稳为主，少数工厂价格小幅下滑，随着尿素装置复产进程加快，供应进一步增加，叠加下游工业需求按需采购为主，尿素报价出现松动，目前主要交割区尿素工厂出厂价格2320-2360元/吨，河北工厂报价略高。

　　期价与现价均震荡整理，尿素基差变动有限，尿素9月合约价格基差17元/吨，1月合约基差117元/吨左右。目前基差处于偏低水平。但鉴于冬季气头尿素生产规模下降，以及冬季成本端因素考虑，对于生产企业而言，目前建议暂时观望为宜。

　　供应方面，8月30日，国内尿素日产量16.1万吨，环比增加0.3万吨，开工率68.1%，同比在持续近一个月偏低后，再度同比偏高0.2万吨。近期，新疆塔化80万吨产能开始停车检修，预计检修1个月左右，不过，近期河南晋开、山西金象以及四川泸天化地区开始在8月29日、30日出货，供应增量显著覆盖检修带来的减量，整体供应趋向增加。

　　此前，市场对于供需预期收紧，支撑价格偏强运行；一方面，9月份秋小麦备肥需求增加，工业进入“金九银十”生产旺季，胶合板企业需求好转，改善需求预期；另一方面，尿素装置检修以及限电影响日产规模，加上淡季承储、以及中期气头尿素供应预期减少，供应端偏紧。尿素期现货价格均试探性反弹，但是，上周尿素企业库存仍处于回升态势，显然短期供需并不紧张。8月下旬以来，此前检修企业集中复产，叠加南方高温消退后停电限产解除，尿素供应呈爆发式增长，供应量大幅增加，供应再度趋向宽松化；并且，出口受法检政策影响，即便国际化肥供应收紧，但对我国的传导作用有限，出口难以呈现去年高规模情况下，整体需求在秋冬季仍处于淡季；供需并不紧张，尿素价格承压整理，近期上方2350-2400压力位不容忽视，在此下方，震荡偏弱对待。

　　不过，也需要警惕的是，近期煤炭产地受到疫情管控影响，部分煤矿停产，坑口报价偏强运行，成本端可能会发挥支撑作用，处于成本线附近的尿素价格可能也受此牵连。