截至9月2日CRB大宗商品价格指数有所下跌，9月2日收盘报284.47，较8月26日累计下跌14.62，跌幅为4.8%。分具体品种看，避险品种黄金报1722.6元/盎司，较8月26日下跌28.2美元/盎司。原油报87.22美元/桶，较8月26日下跌5.75美元/桶。农产品板块集体下跌。美豆较8月26日下跌45美分/蒲式耳，美玉米较8月26日下跌0.75美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报103.21美分/磅，较8月26日下跌14.63美分/磅。周五主流外棉资源较8月26日集体下跌。国内棉纱价格指数较8月26日小幅下跌。

　　本周国内棉花现货价格大幅下跌，现货交投较上周明显好转，目前2021/22新疆机采3128B一口价成交价在15650—15850公定不等疆内库，同品质内地库一口价在16200—16400公定为主。基差点价成交方面，周三至周五点价成交较好，库存中等偏低的棉商在成交后几乎无库存。在郑棉期价下跌的背景下，下游纺织企业除了刚需采购棉花原料外，部分纺企补库意愿有所增加。2022年7月13日至9月2日储备棉累计挂牌22.7万吨，成交5.948万吨，成交率26.2%，成交加权均价15952元/吨。储备棉从8月10日起连续17个工作日无成交后9月2日成交率17%。

　　本周下游纯棉纱市场在上周低价抛货库存有所去化后，部分品种及纺企价格有所企稳。从成交来看，本周中低支品种依旧走货较好，纺企库存继续去化，高支以及精梳纱持续弱势。但周五在郑棉大幅出现大幅下跌后，纯棉纱市场成交再次走弱，下游观望情绪有所上升，棉纱价格暂稳为主。

　　截至9月2日当周郑棉主力01合约周五收盘报14210元/吨，较8月26日累计下跌900元/吨，跌幅为5.96%，持仓累计减少1.5万手，至46.4万手。

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　　9月2日，原材料价格较8月26日涨跌互现。

　　9月2日，国内纱线价格较8月26日价格重心有所下移。

　　9月2日，外纱价格较8月26日集体下跌。

　　9月2日，以人民币计价的外纱价格较8月26日集体下跌，因原材料价格下跌。

　　9月2日内外价差在-5285元/吨，8月26日价差是-5056元/吨，价差有所扩大。

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　　9月2日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15988元/吨；FC IndexM报128.49美分/磅，折1%关税下价格21363元/吨，折滑准税下21459元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-5471元/吨，8月26日为-6331元/吨。和1%关税下价格相比差-5375元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。

　　9月2日，主力合约2301收盘报14210元/吨，与FC Index M(滑准税)价差-7249元/吨，8月26日为-7184元/吨，其与1%关税下的FC Index M价差-7153元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。

　　截至9月1日，ICE主力合约12月收盘价108.21分/磅，折合盘面价16418元/吨，与郑棉2301合约价差-2208元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格19944元/吨，与郑棉2301合约盘面价差(郑棉-ICE棉)-5734元/吨。

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　　截至9月2日，郑棉注册仓单为12743张(54.8万吨)，有效预报236张(1万吨)，仓单及有效预报总量为55.8万吨，8月26日为61.6万吨，仓单及有效预报有所下滑。

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　　9月2日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1778元/吨，8月26日为-853元/吨，期现价差有所扩大。

　　8月29日-9月2日中央储备棉轮入第八周，实际成交1000吨，成交率3%。周度平均成交价格15995元/吨。

　　3、新年度种植情况

　　截至8月31日当周，北疆积温为3356.7℃，较去年同期高132.9℃，较近五年平均值高87.06℃。南疆积温为3522.6℃，较去年同期高190.25℃，较近五年平均值高45.43℃。

　　根据美国农业部最新数据显示，截至8月28日，全美棉株偏差率目前为36%，较前一周下降4个百分点，较去年同期增加30个百分点，其中得州棉株偏差率53%，较前一周下降6个百分点。

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　　宏观方面，美国劳工统计局周五晚间数据显示，美国8月份失业率从上个月3.5%的50年低点升至3.7%。新增就业人数从7月份的52.6万人降至31.5万人。非农数据好于预期，现货黄金短线拉升后回落。美股股指期货短线拉升。目前市场依然预期9月加息幅度在50个基点和75个基点之间。美联储官员表示，遏制近40年来最热的通胀是他们的首要任务，承诺将通胀恢复到2%的目标水平，但没有透露下一次加息的幅度。本周二OPEC代表表示减产讨论为时尚早，且伊拉克方面也澄清石油出口不受影响，国际油价重挫。WIT原油最低触及85.98美元/桶，周内跌幅超6%。国际油价重心持续下移，对商品市场或将形成一定的压力。

　　供应方面，本周二美国主产棉区得州西部再度迎来降雨，得州南部地区迎来少量降水，短期内仍有遭遇风暴天气的概率。当前正处于籽棉收购的时节，籽棉正在陆续送往轧花厂进行加工，降雨天气或将对棉花颜色有不利影响。中部和南部的棉农将在近一周施用脱叶剂等帮助采摘。国内方面，目前市场仅有少量棉贩子收购的零星手摘絮棉，轧花厂暂未开称。内地河北地区轧花厂周三周四少量收购籽棉，籽棉的收购价格大致在3.7元/斤，衣分为40%。因当前籽棉较少，价格不具备代表性。

　　下游市场方面，目前下游市场订单总量有限，市场交投变化不大，纺企库存有所下滑，但压力依然很大。全棉坯布市场旺季虽有起色，但织厂订单量增加明显不及往年同期，目前主要是以内销订单为主，外销订单仍以溯源订单为主，其余外销订单并未有起色。库存方面，随着产销好转，织厂库存下滑至42天。当前国内处于传统纺织行业的旺季，需要关注下游内需表现。

　　截至9月2日CRB大宗商品价格指数有所下跌，9月2日收盘报284.47，较8月26日累计下跌14.62，跌幅为4.8%。国内文华商品指数9月2日收盘报186.96，较8月26日上下跌8.16，跌幅为4.18%。9月2日，ICE期棉主力12合约报103.21美分/磅，较8月26日下跌14.63美分/磅，跌幅为12.42%。至9月2日当周郑棉主力01合约周五收盘报14210元/吨，较8月26日累计下跌900元/吨，跌幅为5.96%，持仓累计减少1.5万手，至46.4万手。

　　综合来看，本周在外部环境的影响下，商品市场整体承压运行，文华商品指数在本周四下破支撑位187.6一线，在此背景下郑棉亦出现较大幅度的下跌。从当前的外部环境来看，美联储在9月的加息幅度大致在50-75BP之间，全球主要经济体国家均处于加息以遏制高通胀的阶段，在此背景下资金面将处于持续收紧的过程，商品市场难言乐观。从基本面来看，目前国际供需格局整体偏紧，供应端的利多在盘面上已充分体现，但国内本年度大概率是丰产的一年，后续将面临盘面套保压力。下游需求方面虽然偏弱，但整体好于7月以及8月。此前外棉强势上涨但郑棉跟涨幅度有限，当下外棉价格快速下跌，或将在一定程度上拖累郑棉价格下跌，当前郑棉期价除了受外棉价格影响外，当下投资者将焦点聚集与新年度籽棉收购价格以及下游需求的变化。中短期棉价或将表现为震荡偏弱。

　　截至9月2日当周郑棉主力01合约周五收盘报14210元/吨，较8月26日累计下跌900元/吨，跌幅为5.96%，持仓累计减少1.5万手，至46.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标共振显示空，技术指标有所转弱。

　　1、

　　据美国农业部公布的美棉周度出口数据显示，截至8月11日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约11226吨(含签约22929吨，取消前期签约11703吨)，较前一周减少52%；装运陆地棉60645吨，较前一周增加32%。

　　截至2022年8月11日，美国累计净签约出口2022/23年度棉花169.4万吨，达到年度预期出口量的64.81%，累计装运棉花10.3万吨，装运率6.09%。其中陆地棉签约量为167.1万吨，装运10.2万吨，装运率6.09%。

　　截至8月21日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为20802手，此前一周的数据为17970手；基金净多头持仓较上周增加2832手。

　　9月2日，ICE期棉主力12合约报103.21美分/磅，较8月26日下跌14.63美分/磅，跌幅为12.42%。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。

　　当前国际棉走势有所转弱，叠加资金面处于持续收紧的过程，国内棉价中短期或将表现为震荡偏弱。

　　对于上游棉花加工企业而言，应加快陈棉销售，对比现货和11月期货价格择高卖出，严格遵守套保原则。

　　关于新年度的对冲策略，企业前期在15000上方建立的空单继续持有，对新年度籽棉在盘面上进行预套保操作。

　　对于下游纺织企业逢价格下跌时考虑分批建立虚拟库存。