本周国际金价开盘于1746美元/盎司，最高上冲至1756美元/盎司，最低下探至1727美元/盎司，黄金本周呈现先抑后扬技术走势。

  基本面来看，目前黄金围绕三条主线运行，美联储货币政策、地缘冲突以及后疫情时代的阶段性避险情绪，目前市场焦点主要在于美联储加息政策，市场普遍疑虑加息之后黄金的表现。2015年12月16号，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点，达到0.25%至0.5%的水平，这也是美联储近10年来的首次加息，黄金价格依然上涨。而对于此次美联储加息是否会对应黄金价格触底回升，笔者认为目前阶段不会，原因在于目前加息的背景与前期不同，黄金价格所处位置和逻辑也不同。

  从目前环境来看，黄金价格处于历史相对高位，在疫情避险情绪、美联储财政刺激政策以及俄乌冲突背景下，黄金价格创出历史高点，但是需要注意的是，此三种因素是否会再次支持黄金价格向上突破历史高点，从目前来看存在难度。高位运行的通胀令美联储短期宽松难以实现，甚至不惜牺牲经济增长来通过加息抑制通胀，黄金价格整体支撑作用在减弱，因此从目前来看，黄金在加息背景之下，进入下行周期的可能性加大。

  具体来看，美联储7月份会议纪要显示，美联储依然坚持加息路径，在通胀率出现大幅下降之前不会停止，加息的节奏会根据通胀以及经济增长的情况有调整，短期大概率不会转向，受此影响，美元指数本周走势展开强劲拉升，接近20年高位，对于黄金价格形成较为明显的压力，因此警惕黄金价格加速进行估值修复，进入下行周期。

  黄金ETF持仓来看，ETF总持仓984.38吨，8月22日减仓1.45吨，8月23日减仓3.18吨，本周黄金累计减仓4.63吨，ETF持续减仓对黄金价格产生明显压力。

  操作来看，基本面中期面临美联储加息预期的明显压力，技术走势来看黄金周线上冲遇阻回落，ETF持续减仓，整体来看黄金面临中期压力，预计黄金下周将呈现回落，黄金运行区间1700-1770美元/盎司，短线操作以高抛为主，严格止损，不宜介入多单，以上建议仅供参考。