美联储释放强烈“鹰”派信号 人民币短期承压

8月29日，人民币对美元即期汇率开盘后急跌，连续跌破6.90、6.91和6.92关口刷新两年新低，16时30分收盘报6.9210，较上一交易日跌589个基点。这是2020年8月26日以来，人民币对美元即期汇率收盘价首次跌破6.90关口。

更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率8月29日接连跌破6.90、6.91、6.92和6.93关口，最低至6.9326，较前一交易日走低超300个基点。

鲍威尔发表“鹰”派演讲

上周五晚间，在备受瞩目的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔直白地表示：“历史告诫我们，不要‘过早’放松政策”，“修复价格稳定需要相当长的一段限制性政策的过程”，并宣告将就遏制通胀采取强有力的行动。

鲍威尔表示，当前联邦公开市场委员会（FOMC）的首要目标是将美国通胀率降至2%的目标水平。恢复价格稳定“需要一些时间”，并且需要“强有力地”用政策工具来使需求和供应达到更好的平衡。对于备受关注的9月议息会议，鲍威尔表示，9月政策会议上的加息幅度将取决于“整体”经济数据和经济前景的变化。随着货币政策立场进一步收紧，在某个时候放慢加息步伐可能是“合适”的。

这被业内视作2008年金融危机以来，历届联储主席中罕见的一场“鹰”派演讲。美元指数持续走强并刷新20年新高。8月29日，美元指数盘中一度逼近109.5。

事实上，美元强势之下，不仅是人民币，其他货币均有承压。29日，韩元对美元比价触及1美元兑换1348.6韩元，再次刷新13年来低点。近日，欧元对美元持续处于平价下方，截至29日发稿，报0.9928；英镑则跌破1.17关口，不断逼近两年半低位。

“这堪称鲍威尔任期以来最为强硬的论述。”兴业研究宏观团队表示，一系列“鹰”派论述，击碎了市场对于美联储停止加息，甚至降息的幻想。

该团队认为，在充分就业和物价稳定的双目标体系下，当前美联储已经完全倒向物价稳定，不惜付出经济放缓、失业率回升的代价。演讲中鲍威尔多次引用沃尔克的观点，也反映了当前美联储的政策取向。

美联储强“鹰”表态之下，美元短期或将继续维持强势。中信证券(600030)首席经济学家明明认为，美国和欧元区之间在经济周期和货币政策周期的分化，为美元指数的强势提供支撑。冬季临近，欧元区经济或仍将面临能源危机带来的巨大挑战，欧洲经济的疲软或将使得美元指数在年内继续保持高位运行。

未来欧洲情况演变将是美元走势的关键变量。浙商证券(601878)首席经济学家李超表示，如果欧债压力逐步缓解，则中性场景下美元指数预计将逐步拐头向下，年末可能回至100附近；如果欧洲出现主权债务危机，则美元走势可能转头向上继续挑战110。

人民币短期贬值压力增加

近来，人民币汇率有所走弱，受到市场关注。

本月以来，在岸人民币对美元汇率延续走低态势，自6.72水平左右跌至当前6.91下方，月内跌幅逾2.5%。离岸人民币对美元则跌近2.6%，自6.71附近跌至当前6.93水平附近。

一方面，美联储强“鹰”接连来袭，市场对美联储的紧缩担忧再度升温，避险情绪推高美元需求，直接带动人民币对美元汇率承压下挫。

另一方面，伴随着我国政策性“降息”落地，市场对于货币政策分化将引致中美利差倒挂再

度走阔的担忧渐起。

美联储强“鹰”之下，人民币汇率短期贬值压力上升。国金证券(600109)首席经济学家赵伟认为，中美利差的倒挂，短期仍会对人民币汇率形成压制。但由于当前企业、居民账上的未结汇资金快速积累，叠加贸易顺差的支撑，人民币贬值压力可控。

专家认为，近期人民币波动率虽有所抬升，但人民币支撑因素持续稳固，并不具备长期贬值的基础。

中银证券全球首席经济学家管涛认为，最近人民币汇率快速调整的原因与4月底那次大同小异。人民币会不会继续向下调整，取决于未来影响人民币汇率的因素是利空还是利多占上风，这并非简单的多空因素的数量对比。而且，汇率弹性增加，有助于及时释放市场压力、避免预期积累，市场多空切换将会转瞬完成。

仲量联行庞溟表示，人民币汇率在双向波动的弹性和幅度加大的新常态下，背后依托的诸多积极因素将长期存在，并反映出中国经济在稳增长、调结构、控风险、促改革各任务之间的成功实践与有效平衡。 据《上海证券报》