盾安环境（002011.SZ）迎来格力电器（000651.SZ）入主后第一份财报。受益于电子膨胀阀和商用阀件等占比提升、资产负债表修复（利息支出减少）以及格力订单6月起开始转移，公司主业经营逐步修复。

“公司实控人变更后，个别客户订单有所减少，上半年格力的订单量可能还没有起来，下半年肯定会有所增加。净利润中有3.3亿元系关联担保冲回前期计提的预计负债，占比较大。目前公司在手订单情况正常。”盾安环境相关人士对财联社记者表示。

8月23日晚间，盾安环境发布2022年半年报，上半年公司实现营收约48.77亿元，同比下降3.16%；实现归母净利润约5.93亿元，同比增长128.82%，对应扣非净利润约为2.66亿元，同比上升12.4%；基本每股收益0.65元/股。

据悉，格力对盾安环境订单从今年6月开始转移。盾安环境在近期对深交所关注函的回复中表示，预计2022年与格力电器关联交易达31亿元。其中，2亿元为今年格力电器对盾安环境新增制冷设备、换热器、热管理配件的采购计划。

半年报显示，2022上半年公司营业外收入约3.35亿元，主要系盾安控股偿还关联担保款项冲回计提损失等。据了解，截至7月1日，公司原控股股东盾安控股已自行偿还关联担保项目下部分银行借款本息，解除了盾安环境连带担保责任金额3.3 亿元。

财联社记者注意到，截至2022年6月30日，盾安环境负债率达72.01%。“近几年公司一直做一些资产处置，不涉及目前主营业务的产品都已经全处置掉了，但有些回款没这么快，有些负债仍在。”上述公司相关人士称。

此外，制冷配件业务毛利率方面，盾安环境毛利率为17.03%，而其竞争对手三花智控（002050.SZ）毛利率为24.19%。前述公司相关人士表示，公司制冷配件业务毛利率与竞争对手的差异，主要是因为产品类别与市场结构等存在差异。

值得一提的是公司新能源汽车热管理业务。东方财富证券近期研报显示，从市场空间看，2025年全球新能源汽车热管理市场规模有望突破1000亿元，2021-2025年GAGR28.2%。

据盾安环境在投资者互动平台上透露，2022年第一季度营业收入较去年同期增长123.03%，但目前营收规模仍较小。据财联社记者了解，公司新能源汽车热管理业务营收占比不到10%。

盾安环境7月18日披露的投资者调研纪要显示，公司从2021年上半年开始一直在加大汽车热管理业务产线的投入，新增产线投产时间大概在3-5个月。2022年可能会开始针对大口径阀的扩产准备，方案确定后就会开始设备采购工作。目前小口径产能450万/年，大口径产能150万/年，电磁阀产能450万/年。

信达证券7月15日研报指出，盾安环境热管理业务21H1同期收入约0.29 亿，亏损约0.06亿元。“目前公司在手订单加速增长，规模化趋势明确，我们预期今年有望实现扭亏，全年收入或可达2亿-2.5亿元，净利润预计达到0.1亿-0.15亿元。”

半年报还显示，上半年盾安环境财务费用同比下降59.76%，主要系银行借款等有息债务减少致使利息支出下降，以及汇兑损益影响；公司投资活动产生的现金流量净额同比下降113.28%至-3279.76万元，主要系上年同期收回莱阳盾安供热有限公司不动产及供热设施设备资产转让款等所致。

公开资料显示，盾安环境主要业务包括制冷元器件、商用制冷空调设备、汽车热管理的研发、生产和销售，公司新能源汽车热管理核心零部件包括电子膨胀阀、电磁阀、单向阀、热力膨胀阀、截止功能热力膨胀阀、水泵、多通路水阀等产品。

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