7月份，A股市场大幅震荡，阳光私募与其他市场参与者一道经历了这轮振幅巨大的波动。在这波震荡行情中，市场嗅觉敏锐的阳光私募选择离场观望，准备择机入市。

　　业绩跑赢大盘和公募

　　在7月份市场的深度调整中，公私募基金的净值大都出现不同程度下跌。整体而言，信托型阳光私募的业绩表现尚可，整体跑赢大盘和公募基金。

　　据用益信托工作室不完全统计，截至7 月底，共有5572 个阳光私募产品披露了7月和6月末的净值，其中7月阳光私募产品的平均收益率为-8.85%，同期上证指数涨幅为-14.34%，公募基金指数涨幅为-10.64%，沪深300(3886.136, 60.72, 1.59%) 指数涨幅为-14.67%。

　　比较来看，信托型阳光私募7月的收益跑赢了公募和大盘。同时，统计还显示，7月阳光私募实现正收益的产品有1022 个，占已披露净值产品的比重为 18.34%；其中有3339 个私募产品跑赢基金指数，占比为 59.92%；有4061个私募产品跑赢沪深300 指数，占比为72.88%。

　　另一个角度看，通过信托渠道发行的阳光私募产品中，目前主要以非结构化产品、结构化产品和TOT三类产品为主。

　　而经历了7月份这次市场的巨幅调整，从最高收益来看，本轮非结构化产品的收益表现仍最为突出，结构化信托产品次之，TOT 最末；从平均收益来看，非结构化产品本轮表现相对较好，结构化信托产品和TOT 产品表现逊之；最低收益来看，TOT 产品表现最佳，结构化产品的表现次之，非结构化产品的表现最为糟糕。

　　总体来看，在7月，非结构化产品收益高，同时在高收益与低收益区间内表现都比较明显。但同时，其最大回撤率高，风险也大，可见非结构化产品的高收益与高风险并存；而信托的结构化产品在本轮调整中的整体收益及最大回撤风险居中。

　　谨慎观望 资金青睐量化对冲产品

　　7月，政府出台了限制上市公司高管减持、证金公司入市等一系列救市措施。尽管如此，7月下旬市场仍出现了一波二次探底走势。受此影响，7 月份阳光私募产品的发行和成立数量较6 月份均呈现大幅减少的情况。据用益信托工作室不完全统计，2015 年7 月共发行了77 只阳光私募产品，较6 月份的448 只大幅减少。

　　对此，有信托公司人士直言，此前的震荡行情中，基于风控因素，信托公司和私募机构纷纷选择观望，不少私募甚至中止产品发行。此外，投资者的谨慎情绪，也是造成7月份信托型阳光私募发行量大幅缩水的原因。

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