编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13886.16，环比增182.18；日均疏港量272.85增4.81。分量方面，澳矿6442.77降10.06，巴西矿4610.06增122.7；贸易矿8263.73增277.55。（单位：万吨）评：海外发运总量环比略有回升，澳洲发运量出现增量，巴西环比回落；非主流发运上升，内矿供给小幅增加，8月开始进口铁矿到港量仍有提升空间。铁水产量开始回升，但钢厂利润下滑，补库谨慎，矿价的支撑力度走弱。铁矿中长期供应过剩不改，进一步反弹高度有限。建议区间操作为主。

螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.24%，环比上周增加3.54%，同比去年下降6.34%；高炉炼铁产能利用率81.22%，环比增加1.62%，同比下降4.50%；钢厂盈利率54.55%，环比增加12.55%，同比下降34.63%；日均铁水产量218.67万吨，环比增加4.36万吨，同比下降11.66万吨。评：螺纹表需受高温影响大幅下降，总库存去化速度放缓。需求方面，房企资金紧张问题难解，新开工或仍将维持低位，专项债到位资金有所好转，基建端用钢需求有所改善。供给方面，钢厂盈利率延续上升，逐步复产，但受限电及废钢资源紧张影响，供给回升幅度或有限。库存结构及限电短期支撑期价，预计震荡运行。建议区间操作。

生猪

据Wind数据显示，截至8月12日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利468.72元/头，前一周为盈利484.04元/头；外购仔猪养殖利润为盈利675.59元/头，前一周为盈利691.83元/头。评：规模场出栏心态较积极，散户压栏及二次育肥的猪源在陆续出货，部分有抗价但力量较弱，短期需求不振，白条走货不快，价格稳中弱势运行。操作建议远月合约逢低做多。

棕榈油

截至上周五国内24度棕榈油均价在10223元/吨，较上一交易日涨83元/吨。受主要买家需求回升的迹象带动，且尾随大连植物油升势，盘面连续高涨。评：国内前期大量买船，但印尼发船延迟问题尚未解决，且船运费上涨明显。国内货源增量不及预期，同时GAPKI库存超预期降库，对于短期行情提振明显。美国7月PPI增速低于市场预期，商品整体氛围回暖。但国内未来货源供应增量成为不争事实。综合影响下，预计短期棕榈油价格延续强势，中长线压力较大。

沪铜

中国7月社会融资规模增加7561亿元，低于预期的13000亿元，较去年同期减少3191亿元。目前江苏常州、南京、南通等地区也陆续收到限电通知，区域内的铜加工企业受到一定的影响。据悉已有铜杆厂开始停炉保温，后续限电范围有进一步扩大的可能。华东地区精铜杆产能约占全国总产能58%，江浙区域精铜杆产能约占全国总产能38%。评：7月社融不及预期，中国需求兑现速度不及预期。美国两债十债利差收窄，宏观博弈将放大商品价格波动。欧洲能源危机尚未解决，中国持续高温部分城市开始限电措施，冶炼厂开工率的下降叠加部分炼厂检修开工率有所下降，淡季低库存的情况下，电解铜的供应更加紧张，若三季度国内挤压的订单集中兑现，此轮反弹仍有空间可以期待。交易方面，前期多单减仓止盈，等待回调后重新买入，支撑参考61000,59000。

沪镍

据Mysteel调研统计，本期（8.4-8.10）菲律宾镍矿发货26.03万湿吨，环比下降77%；到中国主要港口112.96万湿吨，环比增加22%。目前菲律宾主要港口共有39条镍矿船装货/等待装货，约205万湿吨。评：菲律宾发货量急剧下滑，主要受到近期天气影响导致作业时间延长，在当前镍库存较低的情况下，收国储收储传言影响，镍价容易收到消息刺激上行，并且大幅波动。但国内不锈钢行业仍处于去库存阶段，传统行业需求仍未出现大幅回归，整体汽车行业销售压力渐增，虽然印尼政策仍存在不确定性，但在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情，更多伴随有色金属板块整体趋势放大波动。交易方面，暂时观望，等待中长线做空机会。

黄金

香港万得通讯社报道，据CME“美联储观察”，美联储到9月份加息50个基点的概率为55%，加息75个基点的概率为45%；到11月份累计加息75个基点的概率为33.8%，累计加息100个基点的概率为48.8%，累计加息125个基点的概率为17.3%。评：目前市场对后续加息节奏存在分析，但加息进程尚未结束，普遍共识。黄金短期将维持震荡状态，等待下一次加息预期的到来，整体来看，黄金下方空间已经非常有限，不能过分看空了。短期震荡，中期偏空。

央行公布数据显示，7月末M2同比增长12%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.7个百分点。7月人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元。7月社会融资规模增量为7561亿元，创6年新低，比上年同期少3191亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4088亿元，同比少增4303亿元。评：机构普遍认为，在对经济总量追求减弱的背景下，货币政策总量投放力度减弱实属正常。目前资金面依然宽松，对债市仍然存在支撑，但是目前位置，债市进一步走高概率较低。金融数据整体利空债市，债市震荡偏空，但下方空间有限。

贝克休斯公布的数据显示，截止8月12日的一周，美国在线钻探油井数量601座，比前周增加3座；比去年同期增加203座。评：随着宏观因素方面有助于全球金融市场风险偏好回暖，高温天气，汽油库存下降，机构对需求看法乐观给了原油修复契机。整体看， 美国汽油消费有所恢复，中国原油加工量有所下行，需求层面总体仍难持续给予市场信心。阶段性原油或平稳过渡一个阶段。长线空单谨慎持有，新单及波段单观望。

企业订单排单期情况来看，排单期在8月中上旬的企业占58%，环比持平;排单期在8月中下旬的企业占32%，环比增长8%;排单期在9月的企业占10%，环比下降9%；未有企业排单至10月。评：去年行情反弹除供应缩减这一利好助推外，主要得益于冬季订单提升，而今年终端需求因疫情、地缘政治危机等因素影响，订单缩减且部分订单转移至东南亚等地区，因此供应缩减不及需求萎缩程度，市场或延续僵着态势。PTA主要的驱动来源于成本端，阶段性PXN再次估值偏高，原油阶段性企稳调整。PTA观望过渡为佳。

8月12日：华北，4310元/吨；山东，4310元/吨；华东，4750元/吨；西南，4900元/吨。根据隆众对94家企业跟踪，2022年7月份国内沥青总产量为265.31万吨，环比增加69.25万吨或35.32%；同比增加6.34万吨或2.45%。评：供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。需求端来看，由于天气以及资金原因，需求较去年同期明显不足，8月份市场需求有改善预期。沥青短期供需矛盾有限，较难摆脱成本走出自己的独立行情。沥青高位谨慎偏空或观望。

8月12日，新加坡380CST报496美元/吨，180CST报519美元/吨;2022年7月，中国炼厂保税用低硫船燃产量160.40万吨，产量环比增加24万吨，涨17.6%。高价位下，中石化、中石油炼厂产量上涨明显。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路。阶段性高低硫价差具备收缩条件。

国内纯碱主流价2840元/吨，价格较稳；纯碱开工78.8%，周上升5.3%；纯碱厂家库存58.7万吨，环比增加1.9万吨；国内浮法玻璃开工86%，周度持平；浮法玻璃库存7096.2万重箱，环比下降10.7%；央行指出下半年保持房地产融资渠道稳定。评：近期纯碱检修复产装置较多，纯碱开工上升。浮法玻璃部分企业热修，纯碱采购积极性不高，纯碱垒库。浮法玻璃现货产销有所好转，浮法玻璃库存下降，多厂产销超百，利润好转下冷修意愿下降，下游拿货积极性提高。预计01合约短期震荡运行，下方支撑2340一线，建议观望或短线做多。

内蒙君正36万吨/年PVC装置检修，PVC产能利用率74.2%，周下降1.1%；PVC社会库存36.4万吨，周下降0.3%；中国台湾台塑公布9月预售报价环比持稳，42万吨/年PVC装置检修；下游PVC制品企业开工约5成，保持稳定。评：电石市场西南地区因限电企业降负荷生产，供应区域性紧张，电石法成本支撑显著，PVC供应充裕，近期检修装置增多。目前房地产市场低迷，PVC下游需求淡季，市场供需结构继续承压，出口市场表现平淡，成本端原油价格下跌，PVC现货市场价承压下跌。预计短期震荡偏弱延续，01合约上方压力6500一线，建议观望待企稳。

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