Mysteel解读：纺织市场表现环比转好，棉价上行压力大

我国纺织市场素有“七死八活”之说，转眼8月已过去一周，棉纺企业运行情况如何？

目前，新疆棉销售进度不足7成，远落后往年同期，部分棉企基本未售。因资金压力山大，近期棉企选择抛售新疆棉，市场一口价资源增加，但仍有部分企业持货观望。2021年度新疆棉轮入工作自2022年7月13日开始，截至8月9日，累计挂牌上市11.9万吨，实际成交58480吨，成交率49.14%，其中北疆产地39280吨，占比67.2%，南疆产地19200吨，占比32.8%。轧花行业亏损严重，尤其是2021年在北疆包厂的老板，据Mysteel农产品(000061)了解，2022年棉花加工负责人员将出现较大变化，包厂费用下降明显，截止目前，部分企业仍在犹豫是否继续加工。

图1 2021-2022年全国棉花商业库存统计

7月中旬以来，随着棉价止跌趋稳，贸易企业低价接货意愿提高，部分企业人员进疆对接采购，销售报价资源增加，下游刚需采购，销售表现平平。据Mysteel农产品统计，截止8月5日，国内主要市场棉花商业总库存259.76万吨，环比上周减少11.64万吨，减幅4.29%；其中，新疆地区商品棉180.79万吨，周环比减少11.22万吨，减幅5.84%。2021年度即将结束，为尽早结算棉花出疆补贴，以及出于对2022年度出疆运输补贴将下调至300元/吨预期等，棉企主动移库意愿提高，近日河南某仓库汽车到货量大幅增加，白天、晚上皆车水马龙。

图2 2022年国内花纱价差走势图

图3 2020-2022年主流地区纺企库存情况

如图2所示，2022年5月中旬以来，棉价持续下跌，纱价跟跌幅度相对较小，从而花纱价差逐渐扩大，最高价差逾10000元/吨。目前新疆棉3128B疆内到厂价15600元/吨左右，环锭纺C32s报价24500元/吨左右，随着纺纱即期利润修复，用棉成本下降，纺织企业开机率有所回升，部分纱厂已恢复满负荷生产。部分纱厂反映，整体情况环比好转，但同比仍旧较差，库存压力仍旧较大，下游压价明显，只能选择降价去库存。如图3所示，据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止8月5日，全国主要地区纺企纱线库存为35.2天，较上周减少0.3天，周环比减幅0.85%，同比增幅175%。

综上所述，国内纺织市场情况边际向好，加工利润呈回归趋势，但终端消费需求欠佳，预期“金九银十”成色不足；棉花供应充足，2022年新花上市时间预计提前，产量预期增加，压制棉价上行；郑棉CF2305与CF2301合约价差修复，预期短中期棉价或震荡上行。