利空出尽！商品全线反弹，黑色系狂欢延续，“双焦”的行情来了吗？

  7月28日，国内商品期货收盘大面积上涨。涨幅方面，焦煤涨近11%，焦炭、铁矿涨超7%，棕榈油涨超6%，豆油涨超5%，菜油、燃油、螺纹、苯乙烯、热卷、乙二醇、纸浆、沪铝涨超4%，低硫燃油涨4%；跌幅方面，仅有红枣、棉花、20号胶、纤板、粳米微幅下跌。

  消息快讯

  1、据Mysteel，截至7月28日当周螺纹产量、库存调研统计，产量结束连续六周减少，社库连续第六周减少，厂库连续第五周减少，表需连续两周增加。螺纹产量232.37万吨，较上周增加2.08万吨，增幅0.90%；螺纹厂库243.91万吨，较上周减少37.84万吨，降幅13.43%；螺纹社库641.89万吨，较上周减少40.77吨，降幅5.97%；螺纹表需310.98万吨，较上周增加6.29万吨，增幅2.06%。

  2、力拓称已与几内亚政府和赢联盟西芒杜组建一家合资企业，来开发包括铁路和港口在内的基础设施；这一突破应该有助于开启世界上最大的未开发铁矿石矿藏。

  3、咨询公司GlobalData近日表示，2022年，澳大利亚煤炭产量预计将较2021年增长3.5%，至5.65亿吨。该机构表示，受澳大利亚新南威尔士州和昆士兰州暴雨以及新冠疫情确诊病例增加影响，今年一季度澳大利亚煤炭产量大幅下降。GlobalData预计，2022-2026年，澳大利亚煤炭产量将以复合年增长率1.1%的速度增长，到2026年达到590.8亿吨。

  重点品种分析

  焦煤

  日内黑色系全线爆发，原料端品种涨幅领军期市，其中焦煤主力合约收涨10.98%报2173元/吨，焦炭主力合约收涨7.52%报2847元/吨，双双创下逾两周新高。

  宏观层面来看，隔夜美联储加息落地，幅度符合市场预期，从而致使市场认为最紧凑的加息进程已经过去。叠加欧央行开启加息进程，美元承压回落，短期宏观情绪好转，导致焦煤在内的大宗商品集体迎来修复行情。

  基本面来看，近期因煤矿事故频发，多省份将开展专项整治抓安全生产，市场对于煤矿供应收紧出现担忧。不过从实际供应来看，目前洗煤厂开工虽略有下降，但整体来看国内煤矿供应较为稳定。同时蒙煤自口岸恢复通关以后持续输出，当前供应端整体较为充裕。

  下游方面，在前期亏损的影响下，焦企主动限产较多，对原料端焦煤采购较为谨慎。不过从钢厂来看，因前期限产以及终端需求出现边际改善导致利润有所修复，市场预期将对焦炭有一定的补库需求，从而传导至上游焦煤需求出现改善。但同时也需要注意的是，当前终端需求虽因宏观情绪的回暖出现边际好转，但高温、暴雨以及疫情等因素仍在制约开工；此外，目前钢厂利润仍较为微薄，对原料端价格打压较为严重，已有钢厂开启第五轮提降，或将进一步压缩焦企已亏损的利润，导致焦企出现进一步减产，需持续观察。

  对此，华联期货表示，近期受成材整体上扬影响下，预计双焦震荡偏强运行，重点关注疫情发展，地产基建的复苏以及钢厂减产检修变化。操作上，建议观望为主。

  棕榈油

  受宏观压力缓和影响，日内油脂板块期货品种集体走高，其中棕榈油主力合约收涨6.15%报8392元/吨。

  不过从基本面来看，当前并无太大变化，后续棕榈油并不具备持续上涨的基础。具体来看，当前马来方面因受到印尼棕榈油出口挤压，7月前25天出口同比下降，预计仍维持累库态势。而印尼方面，目前库存压力更为巨大，有业内人士称，考虑到物流问题的解决需要时间，印尼压力将至少持续至8月份才能有所缓解。另外此前印尼政府称考虑取消棕榈油国内销售要求（DMO），印尼棕榈油出口有望加速，棕榈油供应端压力较为巨大。

  国内来看，在进口利润窗口打开的情况下，棕榈油8月份到港量有所增加。同时日前有媒体报道称，国务院总理会见印尼总统时提出，中方愿意扩大进口棕榈油等油脂农产品(000061)。有市场传言称，可能会进口约100万吨棕榈油，对棕榈油盘面形成一定的打压。

  瑞达期货(002961)表示，盘面来看，棕榈油价格有所走强，主要受宏观层面美联储加息落地的影响，后期反弹动力仍需关注。

  沪铝

  截至今日收盘，有色金属全线上行，其中沪铝主力合约收涨4.03%报18730元/吨领涨板块。

  新湖期货点评称，铝价今日的大涨主要受国内保交楼的相关消息刺激。随着美联储预期内的加息落地，宏观面利空暂尽，悲观情绪改善，市场风险偏好回归。基本面看，虽然产量持续攀升，消费较弱，但显性库存暂未有明显垒库，这使得铝价阶段性企稳。而周四有关地产消息面利好则刺激价格激涨。稳地产措施有利于带动地产板块铝消费的改善，不过相关利好能否兑现及兑现力度有待观察，市场信心也有待重建。而国内产量持续攀升且仍有产能在投放，供应增长势头强，但实际消费较弱，隐性库存高。在地产消费无实质性改善的情况下，后期垒库难免。因此铝价反弹力度受限，中期价格重心下降的可能性仍较大。

  重点事件关注

  1、20:00 德国7月CPI月率初值

  2、20:30 美国至7月23日当周初请失业金人数

  3、20:30 美国第二季度实际GDP年化季率初值

  4、20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率初值

  5、20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值

  6、22:30 美国至7月22日当周EIA天然气库存