（一）新能源汽车6月国内新能源汽车产销均创历史新高我们认为，国内新能源汽车增长趋势基本恢复，根据中汽协数据，2022年6月国内新能源汽车产销均创历史新高，销量达59.6万辆，同环比分别增长129.2%、33.4%；1-6月，新能源汽车实现累计销量260.0万辆，同比增长115.0%。

在包括国家及地方不断推出促进政策、新能源汽车及产业链内各环节技术不断迭代和优质车型持续推出等因素推动下，国内新能源汽车渗透率有望持续提升，中长期高成长性不变。政策持续助推电动车行业向上发展我们认为，充电桩作为电动车行业发展的基础，发挥着至关重要的作用。根据中国充电联盟数据，截止2022年6月，全国充电基础设施累计数量为391.8万台，同比增加101.2%。

根据公安部数据，截止2022年6月底，全国新能源汽车保有量1,001万辆。以此计算，截至2022年上半年，国内桩车比为1:2.6，较去年同期的1:3.1明显提升。在政策助推下，充电桩数量及桩车比有望进一步提升，助力电动车行业有望向上发展。此外，在碳达峰碳中和目标下，公共交通持续电动化将驱动新能源汽车整体销量增长，渗透率有望加速提升。核心观点：新能源汽车短期高景气度恢复趋势逐步确立，中长期高成长逻辑主线不变，全球电动化实现共振，新能源汽车将进入加速渗透阶段。

持续看好：

1、国内新能源汽车恢复高景气度态势，电池端原材料价格影响向下游传导+下半年材料成本下降，有望迎来量利修复；

2、制造工艺、电池结构、化学材料等多个方面的技术升级，带来包括电池端在内的多环节机遇，具备技术领先优势的企业将加固自身护城河；

3、终端需求迎来反弹后，中上游供给仍偏紧的负极材料（石墨化）、隔膜、铜箔等；

4、原材料价格回落叠加动力电池价格上涨，盈利有望向好的动力电池企业；

5、龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、比亚迪及新势力等车企以及宁德时代、LG化学等动力电池供应链；

6、长续航、快充需求扩大，以及4680电池等新技术落地，带来的高镍正极材料、硅基负极材料、导电剂以及新型锂盐等环节机遇；

7、需求定位愈加清晰，带来的磷酸铁锂&三元材料电池以及正极材料机会；以及高镍化趋势带来的正极材料以及前驱体行业格局更加明朗，龙头优势有望不断放大；海外客户占比较高的供应商成本传导更具优势；

8、在行业快速增长趋势下，自身优势增强推动业绩有望实现超预期表现的二线标的；

9、竞争格局清晰，具备较强的护城河标的；技术路线明确，拥有迭代逻辑较强产品的优秀企业；

10、产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的；

11、在政策支持下，有望快速发展的氢能源以及燃料电池汽车环节；

12、储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节，以及持续完善的充换电设施环节；

受益标的：天奈科技、宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、中科电气、容百科技、中伟股份、诺德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质、德方纳米、震裕科技、天赐材料、孚能科技、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特锐德等。

（二）新能源住建部及发改委印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》我们认为，推进建筑光伏一体化、公共建筑电气化和智能微电网的发展是实现城乡建筑领域碳达峰的重要措施。

由于我国新增公共建筑、厂房等面积大，BIPV和储能的市场空间大；随着政策的推动和性价比的提升，BIPV和工商业储能有望快速发展。象山1号海风项目启动风机招标，浙江海上风电加速发展一方面，象山1号海上风电项目是浙江省发布省补后首个风机招标项目；另一方面，2022年年底该项目将进行部分风机交货，交付周期较快。

我们认为，浙江省补贴政策推动海上风电项目加速落地，海上风电将迎来高景气度。南网科技开启2022-2024年储能电池单体招标南网科技招标规模5.56Gwh，为今年年内最大项目。我们认为，随着储能技术逐步成熟以及成本持续下探，叠加风光项目不断建设，配储需求有望加速提升。

电化学储能为最具前景的储能类型之一，将开启高速发展阶段，带动产业链景气度上行，具备技术以及产能优势的电池企业有望持续受益。

核心观点：

1、光伏光伏项目具备较强的“投资品”属性，项目内部收益率是影响行业需求增长的重要因素。随着硅料新增产能的持续投放，今年行业受上游约束的因素有望得到释放，我们认为，产业链供应能力的增强将提高装机规模上限；当前产业链价格维持高位，上下游环节正处于博弈阶段，随着时间进入到三季度，各环节让利结果将逐步明晰，行业需求预计逐季增长。中长期看，“碳达峰”、“碳中和”以及2025/2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到20%/25%左右目标明确，光伏等新能源未来在能源转型和碳减排中将发挥的重要作用。关注市场变化下的供需关系及技术变革下的结构性机遇，如多晶硅、垂直一体化厂商、耗材环节和设备环节、逆变器、光伏胶膜、光伏玻璃、分布式光伏、光伏支架、新型电池等。受益标的：通威股份、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、锦浪科技、德业股份、中信博、阳光电源、正泰电器、美畅股份、高测股份、金博股份、福斯特、福莱特、爱旭股份、海优新材等。

2、风电短期来看，行业量增价稳：

（1）上半年招标规模达53.46GW，行业需求有所支撑。根据风电之音不完全统计，截至6月29日，风电项目招标规模达53.46GW。其中，央、国企共发布风机招标52137.85MW，占总招标量的97%；民企公开招标仅统计到1331.5MW。22年招标规模同比21年同期显著增长，为后续风电装机需求提供可靠保障；

（2）低价竞争暂缓，风机报价企稳回升。3月风机招投标价下探至1400元/kw的区间水平后逐步回升。根据风电头条统计，2022年5月份风电中标项目累计约7.9GW，含塔筒陆上项目最高中标单价2300元/kW，最低中标单价2070元/kW，不含塔筒陆上风电项目最高中标单价为2050元/kW，最低风机中标单价为1548元/kW。中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，平价时代风电行业将摆脱周期性波动特点，持续看好风电行业的装机需求及发展空间。

受益标的：大金重工、日月股份、东方电缆、天顺风能、天能重工、广大特材、新强联、明阳智能、金风科技、中材科技、金雷股份等。

3、储能全球能源转型持续深入，风电、光伏装机量规模不断扩大带来储能领域景气度攀升，国外欧洲市场方面也受益于高电价而户用储能爆发式增长。

我们看好储能发展机遇下的电池、逆变器、储能系统集成三条主线：

（1）电池：储能系统装机规模的快速增长将直接推动锂电池需求提升，以及钠电池、钒电池等技术发展以及应用，具备性能成本优势、销售渠道以及技术实力的企业有望受益；

（2）逆变器：PCS 与光伏逆变器技术同源性强，且用户侧储能与户用逆变器销售渠道较为一致，逆变器技术领先和具备渠道优势的企业有望受益；

（3）储能系统集成：储能系统集成看重集成商的集成效率、成本控制以及对零部件和下游应用的理解，在系统优化、效率管理、成本管控以及应用经验具备竞争优势的供应商有望在储能市场规模扩大中受益。

受益标的：阳光电源、锦浪科技、德业股份、科士达、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、派能科技等。

风险提示：新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。