（一）本周数据：自主及新能源折扣边际收窄行业折扣率小幅放开，自主及新能源仍边际收窄。截至6月下旬，行业整体折扣率为8.1%，环比+0.1pct，同比-0.5pct；其中燃油车折扣率为9.1%，环比+0.3pct，同比+0.3pct；新能源车折扣率为4.2%，环比-0.2pct，同比-3.5pct。自主折扣率为5.2%，环比-0.3pct，同比-2.0pct；合资折扣率为11.3%，环比+0.5pct，同比+0.8pct。

（二）本周观点：中报靓丽+终端需求高景气 优选整车+零部件汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。

1、乘用车：乘用车产销超预期，中报靓丽提振行业信心。多家乘用车企发布中报业绩预增公告，业绩超预期，规模效应显现。需求层面依然保持乐观，由于Q3为行业淡季，叠加高温天气及Q2季度末冲量影响，7月第二周上险同比+2.2%，环比-34.4%。尽管7月初终端需求呈现季节性波动，真实需求不悲观，我们预计7月乘用车批发同比增速有望达20%，下半年看好政策加持+产品力驱动加速销量增长。

2、地方政策上，7月初多地又陆续发布新的地方补贴，政策支持力度不减。供给上，重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、小康股份】。

3、零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐：

1、智能电动增量：（1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；（2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】；

2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】；

3、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。摩托车：据中汽协数据，6月国内中大排量摩托车销售5.6万辆，同比+57.0%，环比+17.3%。2022年上半年累计销售22.2万辆，同比+46.6%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。

（三）本周行情：整体强于市场 其他交运设备板块领涨本周A股汽车板块下跌0.1%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第4位，表现强于沪深300（下跌3.3%）。细分板块中，其他交运设备、汽车零部件、客车分别上涨3.8%、3.2%、2.7%，乘用车、汽车服务、货车分别下跌3.1%、4.5%、10.3%。

风险提示：汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。

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