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据了解，目前中金所已上市3个股指期货产品、1个股指期权产品。其中，沪深300股指期货合约是最早于2010年4月16日上市交易，上证50股指期货（IH）、中证500股指期货（IC）合约于2015年4月16日上市交易，沪深300股指期权（IO）合约于2019年12月23日上市交易。

对于中证1000股指期货和期权的上市交易，业内人士表示，中证1000股指期货和期权，将弥补小盘股指数衍生品的空白。证监会也强调，上市中证1000股指期货和期权，是全面深化资本市场改革的一项重要举措，有助于进一步满足投资者避险需求，健全和完善股票市场稳定机制，助力资本市场平稳健康发展。

付鹏对《华夏时报》记者表示，中证1000指数由规模偏小且流动性好的1000只股票组成，代表了A股市场中一批小市值公司的股价表现。中证1000股指期货和期权作为小盘股指数的衍生工具，丰富了A股金融衍生品的层级。中证1000指数主要以科创相关的新兴成长行业为主，其中医药、基础化工、新能源、电子和机械等行业占比最高，覆盖的可对冲股票范围将大幅拓宽，与已上市的上证50、沪深300、中证500股指期货形成更加立体的对冲工具箱。

陈畅对《华夏时报》记者表示，中证1000股指期货和股指期权上市之前，在已经上市的股指期货和金融期权中，中小股票的对冲工具相对不足。无论是沪深300股指期权、沪深300ETF期权、50ETF期权，还是股指期货IF品种、IH品种，它们跟踪的标的指数更多代表的是大盘蓝筹股。

截至7月18日，在沪深两市上市交易的4730只股票中，有1594家来自于创业板和科创板。虽然股指期货IC品种一定程度上为投资中小市值上市公司的资金提供了保护，但其不能完全满足投资者对于中小股票和创业型、成长型公司的对冲需求。

陈畅表示，随着注册制改革的推进和A股国际化进程的不断深入，未来将有更多中小型企业和创业型公司登陆A股、甚至被纳入到国际指数体系，这意味着未来的金融衍生品市场必须有更多的涵盖中小企业和成长型公司的对冲工具。而中证1000股指期货和期权的上市，可以为境内外投资者（尤其是机构投资者）提供更丰富的风险管理和财富管理选择。

此外，根据中金所规定，对沪深300股指期货、中证500股指期货、中证1000股指期货和上证50股指期货的跨品种双向持仓，按照交易保证金单边较大者收取交易保证金。由于中证1000成分股的市值在4730只股票中，属于中盘股范畴。

陈畅表示，与已经上市的三个股指期货标的指数相比，其成分股市值又相对偏小，因此在IM合约上市后，可以利用IM与IF、IH进行大小指数的结构性套利。

与此同时，从成分股的申万一级行业分布来看，中证500指数成分股分布的前五大行业分别为医药生物（9.28%）、电子（5.96%）、国防军工（5.21%）、电力设备（5.05%）和有色金属（5.04%），而中证1000则分别为医药生物（9.58%）、电子（9.49%）、电力设备（8.53%）、基础化工（7.59%）和计算机（5.94%）。

由此可见，两个指数的成长风格都较为突出，因此在IM合约上市后，可以利用IM、IC与IF、IH进行价值成长的风格套利。考虑到未来国内经济逐步复苏、宏观流动性仍维持相对宽松的大背景，预计A股市场风险有限、A股相对海外市场仍然会凸显韧性。

短期而言，随着国内经济持续复苏，宏观流动性继续边际改善的空间有限，基本面所面临的内外部挑战将导致短期市场波动加大，预计短期市场将继续呈现振荡态势。市场结构方面，在总量增速缓慢回升、宏观流动性维持宽松格局的大背景下，顺周期板块盈利修复的不确定性较大，而景气的集中将继续支撑成长风格相对收益表现。

从上下游行业结构来看，未来随着全球经济增速的放缓，大宗商品价格将会承压，随着上游原材料价格成本压力的缓解、PPI与CPI剪刀差的收敛和国内疫情防措施的优化，消费板块结构性机会值得关注。值得注意的是，2020年以来A股成长风格不仅与国内基本面息息相关，还与美债利率呈现出了较高的负相关性。

陈畅表示，若七月议息会议前后美债收益率再度出现超预期上行还会对A股成长风格形成阶段性压制，但考虑到美国经济增长将继续回落、国内政策面宽松格局仍将持续，预计美债收益率对A股成长板块的影响将逐步减弱。操作上，建议投资者可关注多IC空IH、或多IM空IH的跨品种套利。

本文转自（期权世界）

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