市场点评

风险偏好两端走，回调布局买成长

大事要闻

我国碳市场顶层设计加速立法

热点追踪

公用事业：龙源电力(001289)、华电国际(600027)、国电电力(600795)

重点推荐

东方财富（300059）《经纪业务和投资收益推动公司业绩高增》

预计东方财富上半年利润继续高增，证券业务贡献主要增量：考虑到东财证券业绩高增且证券业务占公司营收比重一般在50%以上，预计公司上半年业绩继续保持高增。上半年全市场新发基金同比下滑57%，公司1季度基金保有量环比也有下滑，公司基金代销业务增速或有放缓，我们预计公司上半年利润中证券业务将贡献主要增量。

催化剂：市场交投活跃度提升, 公募基金规模提升。

风险提示：资本市场大幅波动；基金销售不及预期。

环旭电子（601231）《SiP持续成长，汽车电子加速放量》

域控制与Powertrain产品有望加速放量，汽车业务高速发展期已至。公司汽车电子产品包括车身控制、域控制、Powertrain、ADAS四大类，其中域控制与Powertrain是核心增长点。

SiP模组打开增长空间，公司份额领先享行业发展红利。公司背靠日月光且深度绑定A客户，技术先发优势显著；同时凭借深厚积累持续拓展非A业务。

催化剂。单月营收超预期；汽车功率模块新产品进一步放量

风险提示。疫情恶化的风险;中美贸易摩擦的不确定性

国电电力（600795）《砥砺奋进三十载，发力转型从头越》

减值高峰已过，多能互补铸就转型壁垒。市场认为公司存量资产质地较差，且常年计提大额减值，是公司新能源转型之路上的拖累；而我们认为公司减值高峰期已过，存量资产不仅具备现金流价值，且调峰及区位优势有助于保障新能源项目获取，多能互补发展模式实为公司实现新能源转型的重要壁垒。

催化剂：新能源并网装机加速，水电消纳好转，煤炭中长期合同执行占比提升、当前阶段火电盈利领先同业等。

风险提示：用电需求不及预期，新能源装机低于预期，煤炭价格超预期，资产减值超预期等。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。