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基本面方面，不锈钢7月排产计划环比继续降低，严重低于去年同期水平，从下游需求反推用镍量，意味着镍需求将继续下滑，供应偏刚性的情况下，镍或继续表现为小幅供大于求，当然这里的镍过剩可能更多表现为镍生铁，而非电解镍（含镍豆）。

不过，从不锈钢社会库存来看已处在持续去库阶段，且已回落至近年来正常水平，这或意味着以目前的不锈钢产量较难满足目前需求，实际排产存在提升预期，但目前市场最缺乏的就是信心。

另外，镍元素逐渐过剩，但更多体现在镍铁价格的偏弱及镍豆升水的回落，尚未在一级镍品库存上得以体现，内外去库态势不改这就给行情带来较大不确定性，波动性或大幅增加。市场借美联储加息之势快速打压，当前内外镍价已回到挤仓前水平，这意味着始于3月份的LME挤仓风险已完全接触。

当前国内镍价更是接近镍铁价格水平，虽然存在价差逆转的可能性，但再看到电解镍出现过剩信号之前较难如愿，越临近美联储议息虽然情绪仍然十分谨慎，但前期获利巨大的空头也可顺势减仓，因此阶段性来说追空风险较大，谨慎操作。

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