1，上市难度降低使得壳公司的炒作降温。现行的审核制下，企业上市审核周期较长，发行效率低，企业上市成本高，使得企业不得不采取较高的价格购买壳资源上市，这也使得上市壳资源的相对价值高。注册制后，新股上市门槛的降低，IPO效率提升，使得企业上市难度大大降低，企业可以以较低的成本上市融资，壳资源的需求量将大大减小，同时注册制伴随着完善的退市机制，业绩不好的壳公司将面临退市的风险，壳资源的相对价值将大幅度降低，目前市场上壳公司热炒的风格将不再持续。

　　2，新股大量供应使得二级市场短期承压。我国企业目前融资困难，市场融资需求较大。当前申报IPO企业大排长龙，目前排队企业超过1000多家。预计在注册制实施初期，新股的供应量将有所放大，短期内供给冲击使得市场承压是无可避免的。

　　长期来看，注册制后，新股上市节奏市场化，而节奏市场化就是要充分发挥市场决定的作用。当宏观经济增长时，股市繁荣，企业扩张不断，上市意愿强烈，最终企业会大量上市。由此可见，中长期角度股市的融资规模与市场表现呈正相关。此外，实行注册制后，处于增长初期的企业更容易上市或得资金，能够更好的发展，促进新型行业的发展，改善市场结构。■

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