问：上涨周乙二醇逆势上涨，较PTA、短纤盘面表现偏强的原因有哪些？

答：过去一周乙二醇表现相对强势，主要是因为随着六月中旬以来价格的持续下跌，乙二醇各工艺路线亏损加剧，工厂因效益问题出现检修计划增加以及前期检修装置延迟重启现象。供应减量预期叠加近期到港量偏低，港口库存高位小幅去化，前期空头连日减仓，乙二醇价格触底反弹，目前的低估值存在一定的修复空间。但当前公布的装置检修计划集中在7月末至8月上旬，乙二醇现实端的去库主要在8月份，近期仍是交易预期为主，预计短期的反弹节奏或仍将有所反复。
  
问：当下聚酯环节以及终端织造表现如何，对未来短纤主力走势有怎样影响？

答：高库存、低利润压力下，聚酯大厂减产逐步落地，聚酯负荷本周降至80%下方，主要以长丝检修降负为主。需求淡季中，终端订单仍未出现明显改善，加弹、织机开工率继续小幅降至5成附近。成本端下行过程中，终端备货谨慎，缺乏投机性需求，涤丝环节累库延续。短纤下游纱线方面，纯涤纱现金流仍旧处于低位，成品库存持续累积，部分纱厂减产意愿增加，需求短期难有起色。前期因局部地区货源紧张，短纤工厂挺价下基差持续走强，短纤现货加工差亦有所修复。但随着7月上旬山力、金纶等装置陆续重启，7月短纤供应量增量较大，供增需弱下，预计短纤累库压力将有所增加，加工差可能再度回落。  

问：近期成本端变化对PTA加工费有怎样影响，未来PTA盘面主要逻辑是什么？

答：近期随着海外调油逻辑的走弱，PX加工差持续回落，在PX的让利下，PTA加工费修复至500元/吨上方。供应方面，四川能投、洛阳石化陆续重启，但福海创计划本周停车，7月PTA开工率预计维持偏低水平。同时，恒力及福海创的检修使得市场现货货源依旧紧张，TA基差或维持偏强态势。需求端，聚酯高库存压力仍存，季节性需求淡季下，负反馈延续，PTA整体呈现供需双弱的弱平衡状态，自身基本面对盘面价格的影响较小，后续仍旧关注原油及PX的成本端变化为主。短期来看原价的反弹对PTA价格有所支撑，但中长期看随着海外成品油需求旺季的结束，芳烃系估值仍有继续回落的风险。

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