展望下半年宏观经济形势，上海财经大学高等研究院今日发布报告指出，预测第三、第四季度GDP增速分别有望实现5.2%、5.8%。

“中国经济发展韧性强、前景广阔，支撑经济运行的有利因素和条件比较厚实，市场信心有所回升，经济发展长期向好的基本面没有改变。”报告课题组首席专家黄晓东教授认为，展望下半年，随着疫情得到有效防控、一揽子宏观政策刺激效果的逐步显现，中国经济将释放出巨大的增长潜力，全年经济增速有望稳定在合理区间。

为做好下半年经济工作，课题组建议，应注重短期逆周期对冲与长期跨周期政策之间的平衡。一方面，要继续实施积极有为的财政政策，着力提升政策效能；另一方面，要实施灵活适度的稳健性货币政策，应积极推动贷款利率下行，确保市场流动性合理充裕。

下半年M2增速有望推动社融回升

今年以来，我国经济受到“三重压力”、本土疫情频发与外部环境不确定性上升交织叠加的影响，货币政策总体保持灵活适度，适当靠前发力。

从社会融资规模存量的增速来看，数据显示，截至5月，社会融资规模存量为329.19万亿元，同比增加10.47%，较4月上升0.23个百分点，比上年同期下降0.53个百分点。

报告指出，需要注意的是，当前社会融资规模的增速较M2增速低0.63个百分点，六年来首次低于M2的增速，反映出实体部门融资需求疲弱迹象。但预计进入三季度后，随着复工复产的推进和大量基建项目的落地，M2增速的变化将向社会融资规模增速传导，社会融资规模增速将进一步提升。

对于后续的货币政策空间，报告认为，我国货币政策将以我为主兼顾内外平衡，预计下半年仍有一定降准的空间，以支撑在总量框架下运用结构性货币政策工具，但降准并非唯一的政策选项，另在特定情况下，降息等多种政策工具与降准相结合的政策组合或将发挥更大的政策效能。

促消费的有效途径在于提高收入与改善预期

消费市场在年初呈现较强的增长势头，但在上半年随着多地疫情复发，居民外出购物、就餐及非生活必需品的消费受到明显波及。为提振消费，近期已有不少省市面向居民发放消费券与提供补贴，包括实施汽车买卖补贴、家电下乡等措施。

上海财经大学教授、人民银行调查统计司原司长盛松成认为，促进消费最根本的途径在于提高居民收入与改善预期，要高度关注市场主体的的生存问题，全面实现复工复产、落实“六稳”、“六保”。

报告亦指出，短期来看，随着疫情得到有效控制，居民日常生活将逐步回归正轨，叠加促消费政策的落地，消费整体开始呈现复苏态势。长期来看，有效的疫情防控、确保就业和稳定物价将是恢复消费者信心刺激居民消费的关键。

据课题组测算，今年第三与第四季度的社会消费品零售总额增速或达到3.8%、4.8%，全年增速有望实现1.8%。

对于当前是通过投资还是消费来拉动经济的讨论，盛松成认为，应逐步推动经济从“投资拉动”向“消费驱动”转型，这是中长期我国经济发展的方向。但同时，也应看到，在短期内仍需重视投资对经济增长的支撑作用。

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