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1、价格方面：周二生猪现货价格继续上涨，河南生猪价格最新均价为24.32元/公斤，较前一日上涨1.08元/公斤，现货价格较6月初累计上涨超过50%。期货方面，主力2209合约报收22215元/吨，微跌0.16%，远月合约表现相对较弱，近强远弱的结构持续。

与6月初相比，9月合约累计上涨16.6%，1月合约累计上涨7.2%，本轮期价上行过程中持仓量变化不大，仅增仓9000手左右。期价上涨幅度不及现货的主要原因为前期盘面升水幅度较高。目前基差已经完全修复，且存在一定幅度的贴水。

2、供需层面：虽然近期猪价快速拉升，但是市场做多的逻辑没有发生较大的变化，支撑猪价上行的主要因素依然是阶段性供需紧张，阴雨天气导致屠宰企业收猪困难，养殖端看涨情绪的不断强化等，进入6月份，由于2022年初仔猪存活率相对偏低，加剧了供需矛盾，猪价出现了较大幅度的上涨。

市场当前处于阶段性供需紧张与相关政策调控压力的博弈之中，总体看来，生猪供给短期虽紧但仍在正常范围之内，目前生猪养殖企业也已经出现扭亏为盈，且生猪养殖头部企业均表态下半年会按部就班出栏，不会出现大面积压栏从而干预猪价的行为。目前来看，驱动猪价上行的主要因素还在供给端，猪价在涨至养殖成本线后，进一步上行需要需求端的配合，目前来看，需求端仍未有效释放；

国家政策的影响，7月4日发改委约谈生猪养殖头部企业，国家态度也将决定短期猪价的波动方向；短期压栏及二次育肥的情况，此行为虽然会强化短期猪价上行的趋势，但同样会对四季度猪价弱势埋下伏笔；5月份能繁母猪环比已出现增长，在养殖成本大幅改善的情况下，产能是否会加速增长，也将决定本轮猪周期上行段的高度。

3、操作建议：短期生猪供给紧张的情况难以改变，猪价强势运行的趋势同样难以逆转，9月基差已经转正，盘面基差回归的压力已不存在，现货价格短期的强势预计将进一步支撑盘面，空单建议离场操作，市场风险主要集中在，中长期生猪供给紧张以及需求恢复乐观的预期是否被有效证实。

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