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最近一周，生猪期货、现货两端价格强势上行，现货价格在突破16元/公斤后迅速逼近17元/公斤，而生猪期货主力2209合约则创出了阶段性高点19970元/吨，后在资金离场的带动下有所回落，最新报收19725元/吨，持仓量整体变动不大，在10-11万手区间波动。

5月份猪肉产品进口总量21.83万吨，环比减少6.69%，同比减少53.84%；进口金额30.21亿元，环比减少4.97%，同比减少64.81%；猪产品进口单价13.84元/kg，环比上涨1.85%，同比下跌23.76%。截止6月13日，16家上市猪企已公布5月份生猪销售简报。16家上市企业5月份共销售生猪1121.07万头，环比减少5.94%，同比增41.13%。5月份母猪存栏量环比转正，预计下半年生猪供给将维持稳定，目前来看出栏体重、进口量对于供给冲击十分有限。

我们认为下半年猪价的运行区间在15-20元/公斤，原因有四点：一是国家政策扶持产业，二是供给稳定，需求乐观，三是阶段性产能去化确见成效，四是饲料价格高位运行。猪价最终上行的高度还是由需求端的表现决定。对应到期货盘面，生猪2209合约20000元/吨还是面临着一定的上行压力，不建议继续追高操作。

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