一般来说，基差风险的主要来源包括以下四个方面：

 (1)套期保值交易时期货价格对现货价格的基差水平及未来收敛情况的变化。由于套 利因素，在交割日，期货价格一般接近现货价格，即基差约等于零。因此，套期保值交 易时的基差水平、基差变化趋势和套期保值平仓对冲的时间决定了套期保值的风险大小 及盈亏状况。

 (2)影响持有成本因素的变化。在理论上，期货价格等于现货价格加上持有成本，该 持有成本主要包括储存成本、保险成本、资金成本和损毁等等。如果持有成本发生变化， 基差也会发生变化，从而影响套期保值组合的损益。

 (3)被套期保值的风险资产与套期保值的期货合约标的资产的不匹配。

 (4)期货价格与现货价格的随机扰动。 

由于以上四个方面的原因，在套期保值组合持有期间，基差处于不断的扩大或缩小 变化中，因而使套期保值组合产生损益。 

在正常的市场条件下，套期保值基差的波动幅度相对较小且稳定在某一固定的波动 区间中，不会对套期保值的有效性产生太大影响。但在某些特殊情况下，市场会出现对 套期保值不利的异常情况，导致套期保值基差持续大幅度扩大或缩小，从而使套期保值 组合出现越来越大的亏损，如果不及时止损，将对套期保值者造成巨大的亏损。从概率 上来说，偏利正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，但小概率不等于不会发生。 对企业而言，一旦对这类小概率事件风险处理不当的话，套期保值会造成巨大的亏损。 

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