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5月中旬以来，生猪主力2209合约期价一直在18500-19300元/吨区间波动，持仓量一直在10万张以下窄幅波动，资金面没有出现明显变化，在没有资金驱动的背景下，期价也难以走出趋势性的上涨或下跌行情。

昨天期价上涨至区间上沿后，在资金集中离场的作用下，期价出现了一波跳水走势，最终报收于18695元/吨。

上市公司陆续公布了5月份生猪销售简报，从已经公布的6家数据来看，包括牧原、温氏、天邦、金新农、傲农生物、大北农，出栏总量环比减少6.2%，同比增加69.1%，可以看出生猪养殖头部企业的出栏量继续在高位运行，虽然猪价从低位出现了较大幅度的反弹，但是各大企业仍然处于亏损状态，而国家政策层面已经开始提前布局稳定生猪产能的相关政策了，其中包括地方财政对于生猪存栏的补贴，以及广州市最近给予的生猪养殖保险等方面的补贴，包括在猪粮比价回升至一级预警线5：1以上后的连续收储。

可以预见，2022年下半年生猪产能进一步向下调减的空间将会十分有限。4月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2738万头，环比增加5.7%，同比增加51.8%，1-4月定点屠宰量为9745万头，同比增加45.7%。因此从屠宰端数据来看，不考虑短期出栏情绪及压栏因素的影响，生猪供给仍然处于较为宽松的状态，而且一段时间内这种格局很难出现逆转。

端午过后，以及高考结束使得本就孱弱的需求端雪上加霜，虽然养殖端挺价情绪高涨，但只会对短期价格有所影响，中长线猪价还是要回归至供需基本数据之上，愈发临近9月，在高基差结构的影响下，基差回归作用也将越来越明显，19000-19500元/吨的压力较大，建议低位多单可以逢高减持。

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