【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周五夜盘上涨1.6%，收于4634元/吨。
现货市场：北京、上海螺纹现货价格分别在4720和4760元左右，环比下跌100元。成交维持近期水平，需求改善不大，市场心态谨慎，天气、疫情等因素继续抑制下游采购。
【重要资讯】
在宣布对螺纹钢征收出口税后，印度国内螺纹钢价格进一步下跌。在23日，即新关税生效后一天，印度国内螺纹钢价格较关税公布前一交易日下跌1000卢比/吨（13美元/吨），市场情绪继续看跌，至26日，赖布尔Fe500D/550D 12-25mm的螺纹钢不含税价格52600卢比/吨（677美元/吨），较上周下跌50美元/吨左右。
上周，85家独立电弧炉钢厂,平均产能利用率为55.87%，环比下降3.42%，同比下降27.96%。上周，247家钢厂高炉开工率83.83%，环比增加0.82%，同比去年下降4.24%；高炉炼铁产能利用率89.26%，环比增加0.59%，同比下降2.19%
【交易策略】
螺纹产量微降，前期减产较多，电炉开工率持续下降，短期继续下降空间有限；表观消费改善不大，疫情对北方地区需求影响持续，当前需求难放量。总库存已升至历年同期最高，螺纹库存较去年增加100万吨，供需双弱改变前，去库维持低位，且进入6月以后，需求若未出现逆季节性上行的情况，则库存压力将会继续加大。政策面继续宽松，5月23日召开的国务院常务会议进一步部署稳经济措施，随后在25日国务院召开全国稳住经济大会，对政策加以落实，从近期下游主要主要指标看，商品房销售同比改善不大，水泥继续逆季节性下滑，库容比处于高位，终端施工变化不大。从中期看，就业压力较大下，疫情结束后政策势必会加快落地，也将带动相关行业改善，不过当前仍需等待，在此之前，预期偏弱使螺纹自身反弹驱动仍不强。
疫情结束前，钢材中期反转条件并不成立。短期主要支撑在于原料贴水较大，同时截止上周高炉负反馈弱于预期，铁水产量仍维持高位，炉料修复贴水，从成本端带动螺纹止跌反弹，但黑色整体向上的空间可能继续受制成材需求，螺纹上方压力4700-4750元。操作上，原料企稳及铁水产量维持高位下，可继续尝试逢低短多；反弹至压力位后仍可偏空配。基差扩大后继续关注期现反套。