螺纹偏强运行，炉料走弱，01盘面利润继续扩张。旺季需求延续，建材日成交环比回落，仍能维持在21万吨以上，当前看还未出现淡季走弱迹象，华东、华南环比上涨30-40元，华北、东北涨幅较小，南北价差也在逐渐拉大，杭州和沈阳价差已由月初20元扩大至110元，不过仍低于去年同期，在季节性对北方需求影响进一步显现后，南北价差或继续走阔，届时北材南下压力也将增加。期螺快速反弹后，已回到国庆后价格，社会库存持续减少，需求韧性较强，受央行降息驱动，市场风险偏好回升，期螺修复贴水。但同8月下跌后的情况不同，当前应该是螺纹四季度最好的时段，即使需求不出现周期性下滑，但季节性走弱也很难避免，若现货持续上涨导致长、短流程利润回升，则供给仍有上升空间，从而导致11月中旬以后去库放缓。找钢及钢谷数据显示，厂库降幅加快，贸易商开始主动备货，而下游开启的主动补库短期将会继续支撑价格，但问题在于，随后期需求下滑，贸易商补库过后将重新面临去库压力。短期，偏强走势有望延续，周四库存数据预计利多，可以重点关注产量及厂库变化。正套继续持有，200以上逐渐平仓，螺纹盘面利润重回下半年高点，建议逐步建立做空头寸。同时若此轮上涨引发社库累积，则05合约会重新面临下跌压力。

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