北京时间周四（05月26日）凌晨02点，美联储FOMC公布05月货币政策会议纪要，纪要显示大多数美联储官员支持未来几次会议上加息50个基点，同时所有官员支持开启缩表计划。

从整个会议纪要看，内容大多和此前一致，比如06、07月继续大幅加息50BP；迅速将货币政策迅速转向中性；对通胀风险关注度极高，提及次数高达60次…,基调依然是明显偏鹰，但有两个细节被市场所关注：

1）纪要中写道：“许多与会者预测，加快撤出支持性货币政策将使委员会在今年晚些时候处于有利地位，可以更好评估政策紧缩的影响，以及经济的发展形势能在多大程度上支持政策调整。”

2）罕见地调整了通胀预期。在这样一次非季度例会上（只有季度会议才会调整经济指标），美联储罕见的“提前”对未来三年的PCE物价预期作了修正，将2023年和2024年的预期分别下调至2.5%和2.1%，这些调整或提前揭示了06月即将做出的修正。

结合以上两点信息，美联储年内结束加息的可能性大增。当前高通胀下激进加息或是“时间换空间”，为后面的货币政策调整提供更大的余地。且近日美联储披露的经济增长数据均不佳，没必要顶着衰退的风险持续紧缩。

展望后市，在06、07月大幅加息50bp后，09月会议或是重要拐点。一旦06、07月100p加息落地，那么离2.5-2.75%的中性利率只有75bp的空间。那么在09月-12月最后三次议息会议上，要么将单次加息幅度重新收窄回25个基点，要么在某次会议上暂停加息……

      具体到A股市场，本次纪要公布后，市场对后市加息预期有所降低，06月加息50bp后，07月加息50bp可能性已不是100%，09月加息50bp概率从80%降至不足40%，利好下半年风险资产反弹，投资方向上，能源与水利基建、低碳新能源，以及数字经济等领域可重点关注。