中国人民解放军东部战区近日在台岛周边海空域组织联合战备警巡和实战化演练。国防部新闻发言人表示，中国人民解放军枕戈待旦，采取一切必要措施，坚决挫败外部势力干涉和“台独”分裂图谋。

与此同时，根据中俄两军05月24日在日本海、东海、西太平洋海域上空组织实施例行性联合空中战略巡航。近期较为频繁的军事活动，在俄乌战争的不确定性背景下，显得尤其意味深长。

此外，我们还注意到，欧盟委员会日前宣布，将拨款9.24亿欧元用于国防技术研发，同时启动一项总额20亿欧元的“欧盟国防革新计划”。这笔拨款将主要投入到建设太空侦察和导弹预警系统、开发适合中小型海军的新型舰船、改善网络安全能力和提高信息优势等领域。由此可见，同样在俄乌战争的刺激下，世界各国对于国家安全的需求迫切度越来越高。

从行业层面看——需求侧，下游需求呈现加速增长趋势：（1）俄乌冲突进一步体现出现代化武器装备体系建设至关重要。（2）军费稳定增长：2022年国防预算增速为2019年以来首次破7%，国防建设加速；（3）行业扩产：军工扩产募投项目增加，年初至今众多军工企业公布了大额合同订单，进一步验证了行业高景气度。  

供给侧，近几年A股军工上市公司数量快速增长，展望2022全年及“十四五”，军工行业武器装备建设有望迎来大发展，供给能力持续提升。

展望后市，2022年是国企三年改革行动的收官之年，改革红利有望加速释放，军工混改是国企改革的重要组成部分，下半年有望成为军工板块投资的重要主线之一。

落脚到A股市场，军工板块自04月底市场见底以来，在一级行业中涨幅达19%以上，反弹幅度居前。短期看疫情对军工行业影响有限，当前板块估值仍低，提升空间较大。中期看，军工装备采购计划性强，需求端增长确定，供给端产能瓶颈破除，板块反弹具有持续性支撑。