2016 年初，国务院发布《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展 的意见》，提出“十三五”期间将化解炼钢产能 1 至 1.5 亿吨，国内钢铁行业供 给侧改革帷幕拉开。展望全球，我国钢铁行业的供给侧改革并不是特例，20 世 纪 80 年代美国和日本等国家也进行过钢铁行业的供给侧改革, 每次去产能的 过程往往持续 3 至 5 年。 

美国和日本 20 世纪 80 年代的供给侧改革都发生在钢企效益下滑、需求下 行之时。从结果来看，当时美国的供给侧改革是失败的，行业利润率继续下滑， 大量工人失业；而日本钢铁行业的供给侧改革则取得了阶段性的成功，行业利 润回升。这其中本质的差异在于日本对于需求进行了大力的刺激。日本当时采 取了调整产业结构、促进海外直接投资、扩大进口，以及推行低利率等政策刺 激内需，日本国内大兴土木，基建和房地产投资、建设热情高涨。而当时受制 于高通胀的困扰，美国采取高利率的政策抑制通胀，需求持续下行。

 因为钢铁企业的持续破产以及大量工人失业，当钢材价格在 2001 年下降 到新低时，布什总统提出三项保护措施：（1）减少过剩钢生产能力；（2）消除 补贴和市场不公正；（3）对进口钢材施加关税。这一次的改革取得了成功，美 国钢铁行业 CR4 由 1999 年的 38%上升至 2005 年的 67%。全行业毛利率从 2002 年左右的 5%水平上升到 2005 年左右的 17%水平，行业盈利能力明显提 升。 

从供给侧改革实施时，美国和日本两国的钢铁产量走势来看，供给侧改革 与产量变动并没有必然性的关系，产量的变动更多取决于当时的实际需求以及 经济所处的发展阶段。20 世纪 80 年代，美国和日本均已完成工业化，钢铁产 量均已迈过高峰。而当时两国所处的不同经济环境以及应对举措使得粗钢产量 下滑程度存在差异——美国钢铁产量大幅下滑，而日本同期持平。而 2001 年 美国再次重启钢铁行业供给侧改革时，已经处于新一轮经济上升周期的起点， 在供给侧改革期间钢铁产量还出现了小幅增加。目前我国尚未完全完成工业化， 粗钢需求还处于增长阶段。2017 年钢铁行业供给侧改革实施时，产量仍在增加

总体来看，供给侧改革的本质是要通过淘汰落后产能，促进兼并重组提高 企业竞争力、优化行业生态环境以及使产量更贴近需求的一种方式，而不是着 眼于绝对产量的变化，产量的变化更多取决于当时经济所处的大周期，最终决 定于各种政策和经济环境共同作用下的结构性和周期性因素。

钢铁期货开户13805422010（同微信）QQ2571464685

期货开户13805422010（同微信）QQ2571464685

免费办理期货开户及培训指导

弘业期货开户贾经理138-0542-2010（同微信）QQ2571464685

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费领【7月行业热报】”，可获得关于免费领【7月行业热报】的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注