期货5月19日晨间策略
发布时间：2022-5-19 09:02阅读：338
问一问
【原油】
隔夜油价收跌，与金融市场联动仍然较强。美国单周基本面数据仍然乐观，成品油出口强劲叠加国内需求旺季对美油持续形成支撑，目前欧盟禁运俄油利多是支撑油价的最核心因素但目前仍未有定论，虽俄罗斯产量继续下滑难以避免，但过渡期内欧佩克及美国产量仍有较大提升空间，远端缺口预期亦相对有限，预计已难以对价格形成新一轮驱动，高位空单持有。
【贵金属】隔夜国际金银震荡，美元自近20年以来高位回落给与贵金属止跌机会。美国通胀维持高位但上行趋势放缓，鲍威尔在内的美联储官员均公开讲话继续传递收紧信号，短期货币政策冲击难言结束，不过全球经济前景暗淡对贵金属支撑仍在，中期维持宽幅震荡趋势。
【铜】隔夜沪铜再度承压回落，市场交投清淡。昨美股暴跌，高盛警告美衰退风险。欧元区4月调和CPI同比下修至7.4%；英国4月CPI同比升9%创四十年新高。昨现货升水略有回落，但总体还在高位，华东地区运输供应逐步恢复正常，下游刚需逐步显现。技术上看，铜价处于整理区间，关注七万一支撑有效性。
【铝】隔夜沪铝延续震荡偏弱。云南铝厂事故关停和宏观利好情绪释放后，市场仍将关注实际需求能否较快回补。周一库存数据显示铝社会库存继续下降一万余吨，需求弹性尚未明显体现。沪铝反弹或继续围绕两万展开拉锯等待消费的进一步验证。
【锌】隔夜内外锌价震荡收阴。国内现锌昨日报25740元/吨，关注今日钢联社库。因不看好需求全面回暖，市场对去库节奏、幅度暂持中性看法，此阶段沪锌震荡在2.45-2.6万间。逢高空头持有。
【铅】伦铅跌回2050美元下方。隔夜沪铅仍测试1.47万，昨日原再生铅价持平在14725元/吨，原再生铅价差为0，增大沪铅止跌概率。再生生产经营仍亏损，且原生铅有减停风险。注意低吸。
【镍】隔夜沪镍窄幅波动。随着MHP等原料供应增加，折扣系数显著下调，硫酸镍价格下行压力较大，镍铁价格松动，钢厂下调不锈钢指导价，但纯镍本身的低库存和高升水仍在支撑价格。受疫情影响下游需求同样疲弱，因此无论不锈钢还是硫酸镍排产计划均受到较大拖累，这无疑严重制约着镍的需求，短期偏震荡行情等待疫情好转后消费的进一步验证。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格小幅反弹，不锈钢厂挺价意愿转弱，报价逐渐松动。随着镍铁、铬铁等原料价格开始松动，不锈钢下方成本支撑强度逐渐减弱，不锈钢市场受镍铁价格回调影响，钢厂连续利两日下调指导价，市场观望情绪更甚。不锈钢库存较高，上周库存出现回落，且幅度较大，下游需求或开始改善，关注持续度。不锈钢目前处于低利润、高库存、高基差、弱需求的现状，成本线以下可轻仓试多。
【螺纹&热卷】疫情叠加南方强降雨，终端需求较为疲弱，库存去化缓慢。随着经济下行压力增大，政策层面暖风频吹，但在严格的疫情管控制度下，市场对稳增长落地信心相对不足。今年继续粗钢压减，目前来看完成难度不大，不过对整体供应形成隐性约束。盘面反弹动能不足，短期或延续震荡下行态势，关注疫情控制情况及需求环比回暖持续性。
【铁矿】铁矿方面，供应端全球发货环比下滑，短期国内到港依然偏弱，需求端铁水产量继续反弹并逼近去年高位，继续上升的空间趋于有限。铁矿港口库存在高疏港的情况下继续出现大幅下降，预计短期保持去化。目前终端现实需求持续疲弱，而政策端的利好对短期需求提振有限，钢厂利润在持续收缩的情况下开始向原料端传导压力。我们认为铁矿短期走势以偏弱震荡为主。
【焦炭】终端需求偏弱向上形成负反馈，高炉复产受阻，原料采购明显放缓。随着原料煤紧张局面缓解，疫情影响减弱，焦化开工回升，供需趋于宽松，厂库压力增大。由于吨钢利润偏低，钢厂继续挤压原料转移成本压力，现货第三轮提降基本落地。盘面大幅调整后波动加剧，整体走势依然偏弱。
【焦煤】疫情及煤矿事故影响减弱，供应有所回升，产业链负反馈格局下，焦企原料采购也趋于谨慎，产地累库压力增大，现货价格大幅回落。蒙煤通关稳步回升，近几日已回升至350车以上，海运煤价格有所回落。现货供需趋于宽松，盘面大幅调整后波动加剧，整体走势依然偏弱。
【锰硅】钢厂询盘价格继续下行，下游对于价格有所打压。高价矿陆续到港，预计盘面下行空间较小。关注出口方面需求以及疫情和国际局势的影响。
【硅铁】生产意愿仍然较强，需求受疫情影响，市场继续累库。预计价格主要以跟随其他品种走势为主。后期主要关注疫情对供应以及需求的影响。
【燃料油】高硫裂解价差在前期连续冲高后修复回调但预计幅度有限，柴油与低硫燃料油价差高位对低硫燃料油裂解价差形成支撑，国内主营炼厂开工率偏低对低硫燃料油内外盘价差形成一定利好但持续性或相对有限，后期高低硫裂解价差预计延续高位高波动状态，绝对价格跟随原油波动。
【液化石油气】国内市场维持供需双弱，需求端燃气需求预期内走弱，但供给端炼厂气开始触底回升。当前国内市场较国际市场有所偏强，总体维持相对高位震荡，但随着欧佩克增产预期的释放和北美天然气的持续增加，进口成本松动或对市场情绪形成较大压制。盘面在持续冲顶缺乏潜在利多后，顶部压力增强，关注高位布空机会。
【动力煤】行情判断上，5月上旬动力煤中下游库存进一步累增280.6万吨（1.9%），目前库存水平与2020、2021年同期基本相当，且从月度供需平衡表预期来看累库仍将延续至5-6月。5月1日煤炭市场价格形成机制正式实施后，港口现货市场情绪小幅摆动，近期坑口市场销售偏强进一步从到港成本的角度支撑港口价格；然考虑到目前市场煤成交价1270元/吨已超过秦港市场煤合理区间上限1155元/吨，进一步反弹空间仍受制于价格管理压力。
【尿素】国内各地区尿素现货价格小幅涨价，期货震荡偏弱，基差走强。上游库存同比依旧偏低，厂家挺价意愿较强，下游刚需补库，短期高位震荡。
【甲醇】太仓地区现货市场价格跌幅扩大，业者谨慎观望为主，实盘成交放量欠佳，基差环比走强。国内工业品弱势下跌，化工品受情绪影响向下调整。港口地区MTO意外停车，市场悲观情绪扩大，目前仍未具体开车时期，叠加沿海持续累库，盘面弱势下行。
【沥青】隔夜国际油价继续回落，成本端对沥青市场支撑略有减弱，沥青期货盘面出现一定回调。不过，昨日资讯公司公布的数据显示，炼厂整体还处于去库的态势，供应收缩起到一定效果。因此后期还得关注原油回落的持续性，如果原油持续回落，沥青整体趋势还是会跟随原油承压。但若原油回落无法持续，那么在供应收缩下沥青市场可能还是震荡偏强些。
【苯乙烯】纯苯美韩套利窗口打开。苯乙烯国内外倒挂较大，五月份苯乙烯仍有出口。随着负荷提升，苯乙烯本周到港较多，库存有所累积；纯苯库存继续去化，对苯乙烯支撑较强。苯乙烯负荷目前在八成左右，生产利润偏低。华东地区形势逐步向好，市场交易后周期估值修复。北美进入汽油消费旺季，美湾汽油和调油组分库存偏低，汽油裂解处于近十年高位，带动芳烃在内的调油组分走强。纯苯、苯乙烯跟随芳烃整体情绪偏强。后期来看，苯乙烯产业链还有进一步修复的空间。主要的阻力来自渤化新装置即将投产带来的新增供应压力和下游低迷的加工费对高价原料接受度偏低。隔夜美股和原油大幅跳水，注意外围风险。
【聚丙烯&塑料】两市收跌，延续弱势整理。线性方面，部分地区由于疫情影响，货物运输受限，资源消化缓慢，库存预计维持涨势，进口套利窗口关闭，进口难有较大增量。PP方面，装置检修仍然较为集中，且没有新装置投产，供应方面压力不大。成本端油价宽幅震荡，缺乏方向指引，但成本支撑仍在。需求端尽管下游备货提升，但对于价格提振的力度比较有限，价格或延续整理格局，等待平衡的打破。
【PTA】夜盘油价走低带动PTA下跌。欧美成品油需求旺季，调油需求增加与亚洲的低产出对PX价格有支撑，PTA加工费被压缩；短期供需双弱，PTA受原料影响为主，中期如果消费回升可能带来加工差修复；中长期看，存量装置的负荷提升空间较大，新增装置在三季度后会有体现。
【乙二醇】装置低负荷运行，多套煤化工装置有检修计划，EG产出将继续收缩；近期到港量也维持在低位，EG存在估值修复的可能，但幅度依旧需关注终端消费及港口库存的表现。中长线看，供应过剩格局下，乙二醇价格持续承压。
【短纤】3月份以来市场在疫情防控压力下表现较弱，终端织造开工大幅下滑，短纤利润持续回落，开工降至历史低位。近期短纤负荷回升，库存平稳，产销整体依旧偏弱，下游追高意愿不强；关注终端恢复节奏。
【20号胶】泰国原料市场价格继续上涨，东南亚天然橡胶供应端进入增产期；国内下游需求继续改善，隆众资讯预测本周中国轮胎开工率继续上升，近期丁二烯和合成橡胶现货价格持续走强，夜盘NR期货价格走弱，欧美金融市场大动荡，避险情绪快速升温。
【天然橡胶】国内天然橡胶现货价格持稳，市场交投无明显改善，下游继续按需采购，国内天然橡胶供应仍然受降雨影响，原料释放依然有限，原料价格上涨后总体保持稳定，海南产区全面开割进一步推迟，昨晚欧美金融市场大动荡，避险情绪明显升温。
【玻璃】目前成交依然疲软，现货价格偏弱走势，多数厂家产销难以均衡，预计本周或延续累库态势，库存压力较大。下游加工厂依然受疫情影响，开工不足，原片库存底，按需采购为主。目前整体产能高位震荡。短期现货弱格局持续，向上驱动不足，但同时成本支撑，加上地产刺激政策继续加码，我们认为下方空间有限，价格或区间震荡为主。
【纯碱】现货震荡偏强走势为主，企业出库顺畅，预计本周延续去库态势。日度纯碱开工87.3%，青海盐湖装置5月13日停车，5月16日晚已开车，其他装置开工持稳运行。厂家订单充足，大部分厂家订单到月底，部分轻碱到6月上旬。短期玻璃再度考验成本支撑，冷修预期对纯碱价格形成牵制，建议观望为主。中长期，待玻璃价格企稳，纯碱依然具有做多驱动。
【棕榈油&豆油】美豆下跌，因市场传联合国准备牵头恢复乌克兰谷物出口，谷物带来了溢出效应。印尼棕榈油方面市场在等待出口禁令的演变，盘面表现疲软。印尼政策的变动要警惕价格波动放大的风险。由于乌克兰出口紧张存在松动因素，短期节奏上要注意价格快速调整的风险。关注乌克兰出口问题的解决。中期在大豆和棕榈油全球供给端没有顺利累库之前，建议棕油和豆油单边维持逢低多配的思路。
【豆粕】隔夜，CBOT农产品价格有所回落，大豆价格偏强。国内豆粕价格回落至4120收盘，9月合约尾盘下跌。国内豆粕昨日成交31万吨，近期单日最好水平，其中华北市场远月成交有所增加，油厂现货基差200左右，8,9月基差240，华南市场成交转好。贴水价格稳定，巴西7月报价340美分/蒲式耳。
【生猪】4月能繁母猪下滑放缓，官方数据较3月基本稳定。随着猪价现货反弹，产能去化或告一段落。冻肉收储继续，本周计划收储4万吨。期价反弹后养殖利润修复至较高水平，盘面大跌修复过度乐观预期，当前建议观望。
【鸡蛋】4月在产蛋鸡存栏继续回升，边际供需略宽松。4月鸡苗出栏量大幅下滑，主要还是受到高饲料成本影响。淘汰继续维持低位。从远月定价角度来考虑，产蛋鸡存栏有逐步恢复势头，期价偏空，关注老鸡淘汰。
【菜粕&菜油】隔夜外盘菜籽下跌，油籽油脂板块整体下挫，因连续上涨后盘面获利平仓压力增加。菜油消费上仍受到国内餐饮的拖累，加之外盘油脂弱势，预计短期仍将保持下行趋势。国内菜粕连续震荡三日，短期或受到菜籽回撤的连累，策略上自偏多转为观望。
【棉花】昨天美棉大幅下跌，连续两个交易日大幅回落；美国西德州或迎来降雨，且中国消费受到疫情影响。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年5月15日当周，美国棉花种植率为37%，此前一周为24%，去年同期为36%，五年均值为37%。昨天国内棉花现货价格延续弱势表现，成交较前一日有所好转，近期现货基差跌幅较大；轧花厂销售压力和还贷压力不断增加，但下游采购仍以刚需为主；下游情况略有好转，但需求仍偏弱势；中期郑棉走势或仍偏震荡。
【玉米】隔夜，CBOT农产品价格有所回落，CBOT玉米价格偏弱，小麦价格同样有所回落。国内北方基层供应基本结束，玉米头寸转入贸易商手中。华南市场目前贸易利润有所转好，但是仍然倒挂，部分贸易商有降价意愿，北港现货价格有所松动。期货价格受外盘和进口成本支撑仍然处于高位，近期将维持震荡趋势。
【白糖】隔夜美糖震荡，主力合约下跌0.85%至19.83美分/磅。此轮美糖反弹伴随者美元兑雷亚尔的下跌，巴西雷亚尔继跌破5.0关口，雷亚尔升值支持美糖继续反弹。另外，本周巴西遭遇冷空气袭击，目前看冷空气势力不强，继续关注后续的变化。隔夜郑糖未能继续上冲，主力合约下跌0.35%至5930点。三季度是进口高峰，目前外盘又处于较为关键的行情窗口期，因此外盘是短期较为关键的影响因素。技术上看，关注5940一线的争夺。
【股指】进入本周后，全球的避险情绪有小幅退潮带领外围股指反弹，但这样的反弹并未持续，隔夜美股再度大幅下跌，标普下跌4%，纳指跌幅在4.7%，5月以来的下跌趋势有所延续，这表明前期带来的紧缩给美国基本面带来的衰退力量较强。在这样的背景下近期美元和美债收益率的走强也开始放缓。昨日A股仍是低波动率下指数的震荡蓄势，市场较为平稳，同时前期出现的成长偏强的风格今日得到了延续，北上资金小幅流出但市场的赚钱效应仍偏积极。外围市场尚未转危为安对A股有一定扰动，但综合来看，A股短期市场的积极因素在累积，此前的免疫力提高格局延续，短期对于国内的复工问题和政策问题偏积极，短期继续以震荡修复和夯实底部为主。
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隔夜油价收跌，与金融市场联动仍然较强。美国单周基本面数据仍然乐观，成品油出口强劲叠加国内需求旺季对美油持续形成支撑，目前欧盟禁运俄油利多是支撑油价的最核心因素但目前仍未有定论，虽俄罗斯产量继续下滑难以避免，但过渡期内欧佩克及美国产量仍有较大提升空间，远端缺口预期亦相对有限，预计已难以对价格形成新一轮驱动，高位空单持有。
【贵金属】隔夜国际金银震荡，美元自近20年以来高位回落给与贵金属止跌机会。美国通胀维持高位但上行趋势放缓，鲍威尔在内的美联储官员均公开讲话继续传递收紧信号，短期货币政策冲击难言结束，不过全球经济前景暗淡对贵金属支撑仍在，中期维持宽幅震荡趋势。
【铜】隔夜沪铜再度承压回落，市场交投清淡。昨美股暴跌，高盛警告美衰退风险。欧元区4月调和CPI同比下修至7.4%；英国4月CPI同比升9%创四十年新高。昨现货升水略有回落，但总体还在高位，华东地区运输供应逐步恢复正常，下游刚需逐步显现。技术上看，铜价处于整理区间，关注七万一支撑有效性。
【铝】隔夜沪铝延续震荡偏弱。云南铝厂事故关停和宏观利好情绪释放后，市场仍将关注实际需求能否较快回补。周一库存数据显示铝社会库存继续下降一万余吨，需求弹性尚未明显体现。沪铝反弹或继续围绕两万展开拉锯等待消费的进一步验证。
【锌】隔夜内外锌价震荡收阴。国内现锌昨日报25740元/吨，关注今日钢联社库。因不看好需求全面回暖，市场对去库节奏、幅度暂持中性看法，此阶段沪锌震荡在2.45-2.6万间。逢高空头持有。
【铅】伦铅跌回2050美元下方。隔夜沪铅仍测试1.47万，昨日原再生铅价持平在14725元/吨，原再生铅价差为0，增大沪铅止跌概率。再生生产经营仍亏损，且原生铅有减停风险。注意低吸。
【镍】隔夜沪镍窄幅波动。随着MHP等原料供应增加，折扣系数显著下调，硫酸镍价格下行压力较大，镍铁价格松动，钢厂下调不锈钢指导价，但纯镍本身的低库存和高升水仍在支撑价格。受疫情影响下游需求同样疲弱，因此无论不锈钢还是硫酸镍排产计划均受到较大拖累，这无疑严重制约着镍的需求，短期偏震荡行情等待疫情好转后消费的进一步验证。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格小幅反弹，不锈钢厂挺价意愿转弱，报价逐渐松动。随着镍铁、铬铁等原料价格开始松动，不锈钢下方成本支撑强度逐渐减弱，不锈钢市场受镍铁价格回调影响，钢厂连续利两日下调指导价，市场观望情绪更甚。不锈钢库存较高，上周库存出现回落，且幅度较大，下游需求或开始改善，关注持续度。不锈钢目前处于低利润、高库存、高基差、弱需求的现状，成本线以下可轻仓试多。
【螺纹&热卷】疫情叠加南方强降雨，终端需求较为疲弱，库存去化缓慢。随着经济下行压力增大，政策层面暖风频吹，但在严格的疫情管控制度下，市场对稳增长落地信心相对不足。今年继续粗钢压减，目前来看完成难度不大，不过对整体供应形成隐性约束。盘面反弹动能不足，短期或延续震荡下行态势，关注疫情控制情况及需求环比回暖持续性。
【铁矿】铁矿方面，供应端全球发货环比下滑，短期国内到港依然偏弱，需求端铁水产量继续反弹并逼近去年高位，继续上升的空间趋于有限。铁矿港口库存在高疏港的情况下继续出现大幅下降，预计短期保持去化。目前终端现实需求持续疲弱，而政策端的利好对短期需求提振有限，钢厂利润在持续收缩的情况下开始向原料端传导压力。我们认为铁矿短期走势以偏弱震荡为主。
【焦炭】终端需求偏弱向上形成负反馈，高炉复产受阻，原料采购明显放缓。随着原料煤紧张局面缓解，疫情影响减弱，焦化开工回升，供需趋于宽松，厂库压力增大。由于吨钢利润偏低，钢厂继续挤压原料转移成本压力，现货第三轮提降基本落地。盘面大幅调整后波动加剧，整体走势依然偏弱。
【焦煤】疫情及煤矿事故影响减弱，供应有所回升，产业链负反馈格局下，焦企原料采购也趋于谨慎，产地累库压力增大，现货价格大幅回落。蒙煤通关稳步回升，近几日已回升至350车以上，海运煤价格有所回落。现货供需趋于宽松，盘面大幅调整后波动加剧，整体走势依然偏弱。
【锰硅】钢厂询盘价格继续下行，下游对于价格有所打压。高价矿陆续到港，预计盘面下行空间较小。关注出口方面需求以及疫情和国际局势的影响。
【硅铁】生产意愿仍然较强，需求受疫情影响，市场继续累库。预计价格主要以跟随其他品种走势为主。后期主要关注疫情对供应以及需求的影响。
【燃料油】高硫裂解价差在前期连续冲高后修复回调但预计幅度有限，柴油与低硫燃料油价差高位对低硫燃料油裂解价差形成支撑，国内主营炼厂开工率偏低对低硫燃料油内外盘价差形成一定利好但持续性或相对有限，后期高低硫裂解价差预计延续高位高波动状态，绝对价格跟随原油波动。
【液化石油气】国内市场维持供需双弱，需求端燃气需求预期内走弱，但供给端炼厂气开始触底回升。当前国内市场较国际市场有所偏强，总体维持相对高位震荡，但随着欧佩克增产预期的释放和北美天然气的持续增加，进口成本松动或对市场情绪形成较大压制。盘面在持续冲顶缺乏潜在利多后，顶部压力增强，关注高位布空机会。
【动力煤】行情判断上，5月上旬动力煤中下游库存进一步累增280.6万吨（1.9%），目前库存水平与2020、2021年同期基本相当，且从月度供需平衡表预期来看累库仍将延续至5-6月。5月1日煤炭市场价格形成机制正式实施后，港口现货市场情绪小幅摆动，近期坑口市场销售偏强进一步从到港成本的角度支撑港口价格；然考虑到目前市场煤成交价1270元/吨已超过秦港市场煤合理区间上限1155元/吨，进一步反弹空间仍受制于价格管理压力。
【尿素】国内各地区尿素现货价格小幅涨价，期货震荡偏弱，基差走强。上游库存同比依旧偏低，厂家挺价意愿较强，下游刚需补库，短期高位震荡。
【甲醇】太仓地区现货市场价格跌幅扩大，业者谨慎观望为主，实盘成交放量欠佳，基差环比走强。国内工业品弱势下跌，化工品受情绪影响向下调整。港口地区MTO意外停车，市场悲观情绪扩大，目前仍未具体开车时期，叠加沿海持续累库，盘面弱势下行。
【沥青】隔夜国际油价继续回落，成本端对沥青市场支撑略有减弱，沥青期货盘面出现一定回调。不过，昨日资讯公司公布的数据显示，炼厂整体还处于去库的态势，供应收缩起到一定效果。因此后期还得关注原油回落的持续性，如果原油持续回落，沥青整体趋势还是会跟随原油承压。但若原油回落无法持续，那么在供应收缩下沥青市场可能还是震荡偏强些。
【苯乙烯】纯苯美韩套利窗口打开。苯乙烯国内外倒挂较大，五月份苯乙烯仍有出口。随着负荷提升，苯乙烯本周到港较多，库存有所累积；纯苯库存继续去化，对苯乙烯支撑较强。苯乙烯负荷目前在八成左右，生产利润偏低。华东地区形势逐步向好，市场交易后周期估值修复。北美进入汽油消费旺季，美湾汽油和调油组分库存偏低，汽油裂解处于近十年高位，带动芳烃在内的调油组分走强。纯苯、苯乙烯跟随芳烃整体情绪偏强。后期来看，苯乙烯产业链还有进一步修复的空间。主要的阻力来自渤化新装置即将投产带来的新增供应压力和下游低迷的加工费对高价原料接受度偏低。隔夜美股和原油大幅跳水，注意外围风险。
【聚丙烯&塑料】两市收跌，延续弱势整理。线性方面，部分地区由于疫情影响，货物运输受限，资源消化缓慢，库存预计维持涨势，进口套利窗口关闭，进口难有较大增量。PP方面，装置检修仍然较为集中，且没有新装置投产，供应方面压力不大。成本端油价宽幅震荡，缺乏方向指引，但成本支撑仍在。需求端尽管下游备货提升，但对于价格提振的力度比较有限，价格或延续整理格局，等待平衡的打破。
【PTA】夜盘油价走低带动PTA下跌。欧美成品油需求旺季，调油需求增加与亚洲的低产出对PX价格有支撑，PTA加工费被压缩；短期供需双弱，PTA受原料影响为主，中期如果消费回升可能带来加工差修复；中长期看，存量装置的负荷提升空间较大，新增装置在三季度后会有体现。
【乙二醇】装置低负荷运行，多套煤化工装置有检修计划，EG产出将继续收缩；近期到港量也维持在低位，EG存在估值修复的可能，但幅度依旧需关注终端消费及港口库存的表现。中长线看，供应过剩格局下，乙二醇价格持续承压。
【短纤】3月份以来市场在疫情防控压力下表现较弱，终端织造开工大幅下滑，短纤利润持续回落，开工降至历史低位。近期短纤负荷回升，库存平稳，产销整体依旧偏弱，下游追高意愿不强；关注终端恢复节奏。
【20号胶】泰国原料市场价格继续上涨，东南亚天然橡胶供应端进入增产期；国内下游需求继续改善，隆众资讯预测本周中国轮胎开工率继续上升，近期丁二烯和合成橡胶现货价格持续走强，夜盘NR期货价格走弱，欧美金融市场大动荡，避险情绪快速升温。
【天然橡胶】国内天然橡胶现货价格持稳，市场交投无明显改善，下游继续按需采购，国内天然橡胶供应仍然受降雨影响，原料释放依然有限，原料价格上涨后总体保持稳定，海南产区全面开割进一步推迟，昨晚欧美金融市场大动荡，避险情绪明显升温。
【玻璃】目前成交依然疲软，现货价格偏弱走势，多数厂家产销难以均衡，预计本周或延续累库态势，库存压力较大。下游加工厂依然受疫情影响，开工不足，原片库存底，按需采购为主。目前整体产能高位震荡。短期现货弱格局持续，向上驱动不足，但同时成本支撑，加上地产刺激政策继续加码，我们认为下方空间有限，价格或区间震荡为主。
【纯碱】现货震荡偏强走势为主，企业出库顺畅，预计本周延续去库态势。日度纯碱开工87.3%，青海盐湖装置5月13日停车，5月16日晚已开车，其他装置开工持稳运行。厂家订单充足，大部分厂家订单到月底，部分轻碱到6月上旬。短期玻璃再度考验成本支撑，冷修预期对纯碱价格形成牵制，建议观望为主。中长期，待玻璃价格企稳，纯碱依然具有做多驱动。
【棕榈油&豆油】美豆下跌，因市场传联合国准备牵头恢复乌克兰谷物出口，谷物带来了溢出效应。印尼棕榈油方面市场在等待出口禁令的演变，盘面表现疲软。印尼政策的变动要警惕价格波动放大的风险。由于乌克兰出口紧张存在松动因素，短期节奏上要注意价格快速调整的风险。关注乌克兰出口问题的解决。中期在大豆和棕榈油全球供给端没有顺利累库之前，建议棕油和豆油单边维持逢低多配的思路。
【豆粕】隔夜，CBOT农产品价格有所回落，大豆价格偏强。国内豆粕价格回落至4120收盘，9月合约尾盘下跌。国内豆粕昨日成交31万吨，近期单日最好水平，其中华北市场远月成交有所增加，油厂现货基差200左右，8,9月基差240，华南市场成交转好。贴水价格稳定，巴西7月报价340美分/蒲式耳。
【生猪】4月能繁母猪下滑放缓，官方数据较3月基本稳定。随着猪价现货反弹，产能去化或告一段落。冻肉收储继续，本周计划收储4万吨。期价反弹后养殖利润修复至较高水平，盘面大跌修复过度乐观预期，当前建议观望。
【鸡蛋】4月在产蛋鸡存栏继续回升，边际供需略宽松。4月鸡苗出栏量大幅下滑，主要还是受到高饲料成本影响。淘汰继续维持低位。从远月定价角度来考虑，产蛋鸡存栏有逐步恢复势头，期价偏空，关注老鸡淘汰。
【菜粕&菜油】隔夜外盘菜籽下跌，油籽油脂板块整体下挫，因连续上涨后盘面获利平仓压力增加。菜油消费上仍受到国内餐饮的拖累，加之外盘油脂弱势，预计短期仍将保持下行趋势。国内菜粕连续震荡三日，短期或受到菜籽回撤的连累，策略上自偏多转为观望。
【棉花】昨天美棉大幅下跌，连续两个交易日大幅回落；美国西德州或迎来降雨，且中国消费受到疫情影响。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年5月15日当周，美国棉花种植率为37%，此前一周为24%，去年同期为36%，五年均值为37%。昨天国内棉花现货价格延续弱势表现，成交较前一日有所好转，近期现货基差跌幅较大；轧花厂销售压力和还贷压力不断增加，但下游采购仍以刚需为主；下游情况略有好转，但需求仍偏弱势；中期郑棉走势或仍偏震荡。
【玉米】隔夜，CBOT农产品价格有所回落，CBOT玉米价格偏弱，小麦价格同样有所回落。国内北方基层供应基本结束，玉米头寸转入贸易商手中。华南市场目前贸易利润有所转好，但是仍然倒挂，部分贸易商有降价意愿，北港现货价格有所松动。期货价格受外盘和进口成本支撑仍然处于高位，近期将维持震荡趋势。
【白糖】隔夜美糖震荡，主力合约下跌0.85%至19.83美分/磅。此轮美糖反弹伴随者美元兑雷亚尔的下跌，巴西雷亚尔继跌破5.0关口，雷亚尔升值支持美糖继续反弹。另外，本周巴西遭遇冷空气袭击，目前看冷空气势力不强，继续关注后续的变化。隔夜郑糖未能继续上冲，主力合约下跌0.35%至5930点。三季度是进口高峰，目前外盘又处于较为关键的行情窗口期，因此外盘是短期较为关键的影响因素。技术上看，关注5940一线的争夺。
【股指】进入本周后，全球的避险情绪有小幅退潮带领外围股指反弹，但这样的反弹并未持续，隔夜美股再度大幅下跌，标普下跌4%，纳指跌幅在4.7%，5月以来的下跌趋势有所延续，这表明前期带来的紧缩给美国基本面带来的衰退力量较强。在这样的背景下近期美元和美债收益率的走强也开始放缓。昨日A股仍是低波动率下指数的震荡蓄势，市场较为平稳，同时前期出现的成长偏强的风格今日得到了延续，北上资金小幅流出但市场的赚钱效应仍偏积极。外围市场尚未转危为安对A股有一定扰动，但综合来看，A股短期市场的积极因素在累积，此前的免疫力提高格局延续，短期对于国内的复工问题和政策问题偏积极，短期继续以震荡修复和夯实底部为主。
【国债】国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%。统计局发表房地产数据，4月70个大中城市中，商品住宅销售价格下降城市个数增加，一二三线城市商品住宅销售价格同比涨幅回落或降幅扩大。受此影响，包括黑色在内的相关品种价格回落，风险偏好受到抑制。短期内国债以震荡多头为主。
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