近日中央政治局会议专题讨论国内疫情形势，认为整体情况仍严峻，国务院常务会议提出今年国有大型银行新增普惠小微贷款1.6万亿元，宽信用措施有望不断出台。当前来看，海外调整虽然对国内债市产生一定不利影响，但国内货币政策自主性较强，在资金面预期宽松背景下，短期影响仍然可控。

6日国债期货呈现小幅震荡，截止北京时间16:30，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率普遍小幅上涨，10年期国开活跃券220205收益率上行0.2bp，1年期国开活跃券220201收益率上行0.99bp，10年期国债活跃券220003收益率下行0.1bp，1年期国债活跃券229916收益率下行0.5bp。

信用债方面，部分地产债呈现较大跌幅，“19世贸01”跌近7%，“19世贸G3”跌逾3%，“20世贸G3”跌逾14%，世茂股份公布今年前4个月实现销售额28亿元，同比下降63%；“18龙控05”跌近7%，“16融创07”跌2%,“20融创02”涨逾2%。

信达证券最新研报认为二季度经济还会更差，一季度GDP同比增长4.8%，较去年四季度回升0.8个百分点。从环比看，一季度GDP增长1.3%，要弱于去年四季度的1.5%。疫情封锁限制供给、削弱需求，未来疫情封锁的不确定性与外部坏境的复杂化对预期形成扰动。经济的压力也从失业率中得到反映，下半年的保就业压力只增不减。

中国财政部当日发行91天期债券，规模600亿元，发行利率1.7419%，边际利率1.7807%，预期1.7800%，投标倍数2.69倍，边际倍数1.96倍； 发行182天期债券，规模600亿元，发行利率1.8187%，边际利率1.9031%，预期1.8500%，投标倍数1.98倍，边际倍数1.48倍。

进出口行发行3月期债券，规模40亿元，发行利率1.5453%，预期1.6500%，投标倍数3.30倍，边际倍数1.28倍； 发行1年期债券，规模40亿元，发行利率2.0000%，预期2.0000%，投标倍数3.42倍，边际倍数32.00倍； 发行5年期债券，规模40亿元，发行利率2.8237%，预期2.8000%，投标倍数3.89倍，边际倍数1.32倍； 发行10年期债券，规模60亿元，发行利率3.1175%，预期3.1000%，投标倍数3.78倍，边际倍数4.97倍。

银行间回购利率普遍下行，资金宽松供给无忧

资金面方面，“五一”小长假后以来，银行间市场主要回购利率普遍下行，交易人士表示，降准以来资金宽松无虞，月初扰动因素较少，供给更无忧，疫情扰动下经济稳增长承压，预测流动性将平稳偏宽。

周五（5月6日），银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报1.34%，跌45个基点；FR007报1.8314%，跌2.54个基点；FR014报1.90%，跌2个基点。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月6日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，今日另有100亿元逆回购到期。

Shibor短端品种均跌逾10%，隔夜品种跌43.20bp报1.3510%，7天期下行11.40bp报1.7890%，14天期下行13.70bp报1.7700%，1个月期下行0.20bp报2.1140%。

财信证券最新研报表示，从货币政策来看，央行4月降准有利于提振市场信心，但幅度低于预期，一是由于当前流动性已处于合理充裕水平；二是美联储加息或对我国货币政策空间形成一定制约。从财政政策来看，地方需在6月底前完成大部分新增专项债发行工作，在三季度完成剩余额度的发行，财政政策靠前发力。

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