随着俄罗斯掐断对波兰和保加利亚的天然气供应，自2月24日俄乌冲突爆发以来市场忧虑已久的“欧洲能源危机“正进一步影响世界，面对无视能源断供威胁的欧洲地区国家，俄罗斯面对欧美层层封锁和制裁，最终还是祭出 “卢布结算令”和能源断供的“大杀器”，标志着全球能源“战争”全面升级。

国信期货研究咨询团队日前发布报告指出，从俄乌冲突的影响来看，目前美国联合多国对俄罗斯实施制裁，地缘政治冲突全面升级，引发了全球能源价格不断创造新高，全球通胀压力显著增大。此外，世界各国重新审视过度依赖化石燃料的潜在风险，特别是欧盟国家追求能源独立的愿望更加迫切，这也将促进全球能源转型和新能源产业的发展。

从全球能源供应角度来看，俄罗斯作为全球最重要的能源输出国之一，过去十余年原油产量全球占比稳定在11%—14%左右，2021年俄罗斯原油产量预计在5.34亿吨，日均约合1050万桶/天，是世界最大的天然气出口国和第二大原油出口国以及第三大煤炭出口国，而欧洲原油和天然气的进口依赖度分别约为95%和83%，其中27%石油、35%天然气、45%煤炭来自俄罗斯。

欧盟为了改变能源危机困境，自在今年3月以来陆续发布了《欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动》、《能源独立行动》等多项欧盟内部的共识性意见，意图尽早摆脱对俄罗斯能源进口的依赖，然而目前欧洲地区在短时间内完全难以弥补俄罗斯原油断供后风险敞口，而尽管美国等国家释放战略储备2.4亿桶，有望为市场带来200万桶/天的供应增量，但美国及OPEC等主要产短期内难以形成更大的供应增量，因此短期内全球原油仍将维持紧平衡的供应格局。

瑞达期货研究院分析师张昕表示，美国协同国际能源署将在未来六个月释放规模达2.4亿桶的原油储备，这一定程度缓和短期供应短缺压力；但俄乌局势维持僵局，欧盟计划分阶段对俄罗斯石油实施禁令，俄罗斯供应趋于逐步削减，预计面临250万桶—350万桶/日的减量，俄罗斯能源供应忧虑继续主导油市行情演变逻辑，保持地缘政治风险溢价。与此同时，OPEC增产，疫情反复损及燃料需求等因素加剧油价震荡幅度，短期原油市场波动率处于高位，注意控制风险。

根据世界银行4月底最新发布的《大宗商品市场展望》报告中称，俄乌冲突对全球大宗商品市场造成了重大冲击，导致食品和能源等价格飙升，预计这一现象将持续到2024年底，可能会阻碍全球经济增长。报告显示，世界银行预计能源价格将在2022年上涨50%，然后在2023年和2024年回落，其中布伦特原油2022年平均价格将达到100美元/桶，为2013年以来的最高水平，比2021年上涨40%，而2022年食品价格预计将上涨23%，其中小麦价格上涨40%

报告还指出，俄乌冲突还导致国际贸易转向更昂贵的模式，这可能导致更持久的通胀，而如果俄乌冲突持续时间更长，或者俄罗斯受到更多制裁，大宗商品价格可能比目前预计得更高。此外，一个重要的优先事项是增加能效投资，包括加强建筑物的气候防护以降低建筑能耗。报告还呼吁各国加快可再生能源等零碳能源的开发，而由于可再生能源生产依赖于铝和镍电池等金属，金属价格上涨也导致可再生能源生产成本上升，敦促政策制定者迅速行动，尽可能减少大宗商品价格上涨对国民和全球经济的伤害。

根据高盛的最新预测，俄罗斯提供给德国的天然气供应可能会在2022年夏天前完全中断，将欧洲天然气价格推高至200欧元/兆瓦时以上。如果能再叠加俄罗斯化肥出口被禁止，届时，国际化肥价格以及其他农产品价格都难逃被动上涨的命运。

“俄乌冲突使全球能源等大宗商品经贸格局、结算体系等诸多方面面临巨大冲击，各国将加大对资源品为代表的实体产业独立和对国家战略安全的重视，全球市场有望利用借此机会加速产业转型重塑” 国信期货研究咨询团队接受记者采访时表示。

中信建投期货能源分析师刘书源表示，在俄乌冲突、全球疫情以及对传统能源投资放缓等因素影响下，目前多数大宗商品，比如原油、天然气、煤炭等价格都处在供需格局重塑的阶段，供应链出现中断的问题明显，商品价格表现得极不稳定，对于商品多头来说，这些原材料无法轻易在短时间内被替代，且在需求能保持一定的情况下，可能存在所谓的做多安全边际。此外，如果欧盟进一步制裁俄罗斯（同时大部分欧洲国家继续坚持不以卢布结算），部分商品（原油、天然气或者化肥）的价格可能会出现进一步的上涨。

文章转自（期货日报）

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