周三，受原油期货的带动，能化板块整体上涨。截至昨日下午收盘，LPG期货涨幅为5.12%。“LPG期货大幅上涨，主要是受成本端利好和供需关系改善的带动。受上海疫情形势缓解和国内可能出台更多刺激政策利好带动，周三SC原油价格大涨5.54%，从成本端对LPG价格形成利好。此外，近期LPG供应下降，最新的周度产量约为48万吨；下游需求环比改善，MTBE和PDH开工率上升，炼厂库存率下降，也对LPG价格形成了带动。近期国内有望出台较多的刺激政策，LPG终端需求有望改善，LPG的需求大概率受到提振。”中信建投期货能化首席董丹丹说。

对于后市，董丹丹认为，短期LPG价格或高位振荡为主，暂无趋势行情。从成本端来看，短期原油价格偏强振荡，LPG成本支撑较强。从供需结构来看，目前LPG供需关系尚可，节后下游或集中补库，对价格有较强的支撑，但下游PDH严重亏损，将限制潜在上涨空间。预计近期振荡运行，建议投资者观望为主。

记者发现，昨日沥青盘面大涨5%至4116元/吨，创七周来新高，是什么原因导致沥青期货近日强势上涨呢？

“沥青期货的上涨主要得益于成本端提振和基本面边际改善。”中信建投期货能化研究员陈欣念说，就自身基本面而言，尽管二季度仍处于传统沥青需求的淡季，但是五一节前市场备货需求增加，交投氛围好转，并且，周二中央财经委员会上强调加强我国基础设施建设也为沥青需求预期带来利好；供应端，加工装置处于亏损状态持续抑制炼厂生产沥青的积极性，国内沥青装置开工率连续两个月同比偏低，至4月27日当周企业开工率仅为21.6%，较上周减少3.5%。在本周需求好转供应减少的背景下，总库存水平降至两个月新低，其中厂库存环比减少11.43万吨至三个月新低或87.17万吨，11%的降幅创4个月新高，而社库环比减少1.15万吨至72.01万吨，仍旧处于过去4年同期最低水平。

陈欣念认为，在油价阶段性见底的预期下，成本端将继续为沥青带来较强支撑，在自身供需结构上，沥青供应回升至往年同期水平仍需时间，因为5月排产预计再度减量，供应利好预计将对价格继续形成较强的支撑，节前备货需求升温，沥青行情大概率振荡偏暖，但节后如果没有持续的需求支撑，那么上涨行情将较难延续。

周三高硫燃料油和低硫燃料油分别大涨5.76%和4.02%。近期燃料油单边价格受到成本端扰动，而昨日地缘政治升温带来供应利好。“短期内地缘冲突的不确定性仍将继续扰动高硫燃料油供应端，预计在欧美对俄罗斯能源出口制裁放松前，夏季来临中东和南亚地区的发电需求有带动高硫燃料油季节性回暖的预期，如果航运业需求不再受到疫情等冲击，随着时间来到二三季度，高硫燃料油市场供应缺口有进一步加剧的预期。”陈欣念说。

记者注意到，近两日PTA跟随原油价格反弹尚未修复4月25日的跌幅，截至4月27日当日PTA2209合约上涨2.07%，PTA2209合约当周下跌0.71%。而乙二醇价格近期跌破整理区间，下探寻底，截至4月27日，乙二醇2209当日下跌1.04%，当周下跌5.41%，PTA与乙二醇的价差持续拉大。短纤价格反弹力度不及PTA，截至4月27日，短纤2209当日下跌0.72%，当周下跌2.06%。目前，聚酯产业链的强弱排序为：PTA、短纤、乙二醇。

“究其缘由，PTA与短纤均为成本端主导，而乙二醇在累库的情况下，成本端下跌拖累其区间下移。”物产中大期货研究院高级分析师谢雯说。

谢雯认为，原油价格基本面仍偏紧，当前原油市场不具备趋势性转弱的风险。PX装置检修支撑供需表现尚可，且主流PTA供应商采购一定程度上提振了PX市场。成本端对PTA价格影响偏强。

记者在采访中获悉，从PTA的基本面来看，截至4月27日，福化负荷提升至60%，PTA开工负荷提升至69.29%，目前长期停车及检修产能为2147万吨，产能基数为6989万吨。从5月的检修计划来看，5月PTA装置检修仍较为集中，5月PTA开工率预计维持在70—75%附近波动。

谢雯认为，公共卫生事件对纺织终端影响较大，持续对聚酯产业链形成负反馈。不过近期聚酯原料库存较低，市场流通货源较少，仓单下滑，基差偏强，加之市场对公共卫生事件好转的预估、物流的恢复，纺织对聚酯端的负反馈在边际递减。并且，长丝近期的降价促销导致下游备货增加。另外，PTA出口量仍保持先前的乐观态势，预估5月PTA虽然因下游需求拖累有所累库，但整体累库压力不大。若原油价格无大幅回落，PTA价格维持偏强判断。

文章转自（期货日报）

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