文章来自——光大期货研究所

玉米、淀粉：大宗商品大幅下跌，谷物价格震荡偏强
1、 外盘：周二，受美元影响，大宗商品价格大幅下调，美麦、玉米继续上涨。美国冬小麦作物生长评级下降，加深市场对本就受到俄、乌局势燃动的全球供应担忧。截至2月24日美国冬小麦作物生长优良率为27%，是1989年同期以来的最低水平，美国大平原地区小麦旱情持续。美国中西部寒冷潮湿的天气导致玉米和大豆的播种工作放缓。
2、 现货市场中产区物流进一步恢复，玉米上量增加，东北玉米外流增加。由于基层余粮有限，深加工企业收购积极性偏高，部分企业继续上调收购报价。南方销区玉米报价稳中偏强运行，下游消费企业刚性需求，随采随用，观望情绪浓厚。
3、期货市场，周二玉米9月合约增仓上行，玉米期价延续强势表现。当日玉米9月合约增仓2.08万手，在近期国际市场加息预期升温，大宗商品价格下跌的情况下，国内外小麦、玉米市场延续偏强表现。技术上，玉米9月合约在15日均线处企稳，玉米期价企稳反弹，玉米9月合约短期持续关注3000元整数压力价格表现，中线操作延续震荡偏强预期。

鸡蛋：近月合约跟随现货反弹，主力合约底部支撑明显
1、鸡蛋2205合约期货贴水修复，在现货价格拉动下，本周鸡蛋2205合约延续强势反弹。鸡蛋2209合约延续震荡，但底部支撑较为明显。
2、各环节余货不多，产区拿货成本上涨，销区被动上调批发价格，鸡蛋现货价格延续反弹。4月26日，全国鸡蛋均价5.05元/斤，环比涨0.21元/斤。随着鸡蛋现货价格进入高价区间，终端需求受到一定抑制。
3、养殖利润跟随鸡蛋现货价格延续上涨，养殖主体淘汰意愿较弱，市场淘汰鸡供给量延续低位运行，支撑淘汰鸡价格延续上涨。淘汰量低位，叠加历史补栏数据所推到出的增量不大，预计未来在产蛋鸡存栏量将缓慢增加。商品代蛋用鸡苗价格环比小幅下降，预计近期补栏量较前期下降。根据生长规律，4月补栏量对应9月新增开产，因此中秋节前鸡蛋供给量大幅增加概率较小这一预期基本确定。中秋节前旺季需求提振作用下，鸡蛋现货价格将有较好表现，鸡蛋2209合约后期看涨预期不变。鸡蛋2209合约近期震荡，底部支撑明显。建议择机逢低布局2209合约多单，后期仍需关注饲料原料价格支撑作用以及鸡蛋现货价格走势。

油脂油料：印尼政策不确定性高，建议空仓过节
1、 本周国内外油脂油料延续震荡走势，油脂的波幅大于油料，国内油脂市场一度再创新高，市场波动性加大。
2、基本面上，美国产区土壤偏干旱令美豆播种进度推迟，加拿大产区低温潮湿再加上收益的差距，油菜籽播种推迟且播种面积预计同比减少7%，俄乌未解决下黑海地区葵花籽播种不容乐观，意味着新作油料产量多数预计上市推迟，少数存在产量担忧。旧作方面，出口多空因素并存，巴西出口高峰期，巴西和美豆竞争激烈，中国疫情下需求存在忧虑，但是数据显示美豆持续有出口订单，似乎不差。全球油脂最大出口国印尼的出口政策反复变化，28日开始执行出口禁令，未来不确定性高，或将继续扰动市场。受次影响，马棕油出口预估不确定性高，预计4月库存攀升幅度在15万吨以内。产地库存压力不大，继续惜售。国内方面，疫情散点发生，五一节日消费或打折扣，需求弱继续困扰现货市场和近月价格。
3、总的来说，油脂油料处于“基本面偏强+宏观压力大+政策扰动高”的状态，五一期间价格波动预计大，单边风险高，建议空仓过节。

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