近日，油脂油料行情反复横跳，消息面也不断反转。

上周五，印尼宣布禁止植物油出口，市场反应剧烈。市场预期，全球头号的棕榈油出口国印尼的出口禁令，将会加剧全球植物油供应紧张态势。周一，马来西亚7月交割的棕榈油期货一度上涨7%，达3月11日以来的最高水平，5月交割的棕榈油期货上涨逾9%，创下该合约的最高纪录。豆油是棕榈油最接近的食品和燃料竞争对手，周一CBOT豆油期货上涨1.9%，接近历史高位。 

不过，周一下午印尼农业部告知当地政府领导人称，限制食用油及其原材料出口的计划中不会影响毛棕榈油的出口。尽管从出口限制中豁免毛棕榈油或多或少会缓解市场的紧张情绪，但事实上，印尼的大部分棕榈油出口都是受禁令影响的加工油形式。

在媒体发布有关出口禁令细节的消息后，马来西亚基准毛棕榈期货跌超2%，此前曾涨近7%至六周最高。周一美股时段，CBOT豆油期货也转跌近2%。

在周一国内期货市场的夜盘交易中，三大油脂价格齐跌，其中棕榈油夜盘收跌5.25%，豆油跌超3%，菜籽油也跌近2%。

昨日，又有新的消息传出。昨日晚间，印尼经济部部长表示，将对所有精制软质棕榈油生产商实施出口禁令，关于棕榈油出口的规定符合WTO规则，将定期对出口禁令进行评估。

中银期货分析师周新宇告诉期货日报记者，进入2022年，印尼对其出口政策进行多次修改，其目的为平抑国内植物油价格，但整体效果不佳。印尼为全球最大的棕榈油出口国，年出口棕油2800万吨，在全球油脂供应总体偏紧的背景下，印尼关闭精炼棕榈油出口渠道，无疑会加重市场的担忧情绪。在印尼政策发布后，盘面表现其实相对理性。由于棕榈油产业是印尼出口创汇的支柱产业，印尼国内食用油及生物柴油补贴基金均来自棕榈油出口，因此印尼限制出口的政策大概率不会持续太久，需持续关注其政策变化。

中州期货油脂研究员陈哲认为，根据印尼出口禁令的最新消息，限制出口的品种仅为RBD Palm Olein，不包括毛棕榈油（CPO）和RBD Palm oil，旨在控制食用领域的棕榈油出口，保障国内供应。根据印尼的出口情况，2021全年出口棕榈油及其产品3367万吨，其中RBD Palm Olein出口量为1270万吨（占比为37.8%）；2022年前3个月出口RBD Palm Olein 150万吨。由此推断，每月被限制的棕榈油出口量在50万—100万吨。

“出口禁令难以持续较长时间，短期油脂价格存在调整风险，原因有两点：第一，若生产商配合政策落地，其存储罐可能会出现溢出状况，影响企业正常生产经营；第二，参考前期DMO等政策实施效果看，通过限制出口方式打压国内市场价格的方式有效性不强，可能还会造成暗地里囤货行为，进一步加剧当地供应短缺局面。”陈哲进一步分析说。

马来亚投资银行在研报中称：“一旦印尼总统确信有足够的食用油满足国内需求，棕榈油出口禁令预计将在一两个月内解除。如果不迅速解除出口禁令，种植者和炼油商面临的将是储存能力不足的问题。”

文章转自（期货日报）

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