除了俄乌问题引发能源及农产品海外通胀压力高企，在供应扰动加大背景下，国际矿产品市场同样波动加剧不乏快速冲高行情，尤其是2022年3月伦敦金属交易所（LME）镍期货上演史诗级逼仓事件后，尽管市场参与者、实体产业链乃至监管机构均进行了反思，但国际商品市场挤仓逼仓等情况仍时有出现，需要警惕供需结构性矛盾爆发。

事实上，近年来不仅是锂、钴、镍等新能源金属价格持续攀升，连基本金属铜铝锌也随时有望继续刷新历史高位，这引发全球矿产勘查投资回升，尽管全球矿山建设投资增加但远水难解近渴，特别是在南美、非洲等传统矿业出口国，更多左翼力量组建新政府上台后寻求从矿产资源开发中获取更大收益，并考虑矿业领域推行征收和提高权利金税率相关法案，进一步抬高矿业成本并分享矿商暴利。

4月以来，以南美地区为代表的的全球矿业大国接连出现大规模供应扰动，目前秘鲁抗议活动袭击了包括Cuajone铜矿、五矿资源旗下LasBambas铜矿和嘉能可旗下Antapaccay铜矿在内多座大型铜矿。此前秘鲁左翼政府一直不愿镇压上述抗议活动，然而秘鲁总理托雷斯日前表示，政府已经没有更多耐心解决这个问题了。根据官方统计数据，目前秘鲁仅受到抗议活动影响的LasBambas铜矿和Cuajone铜矿两者就占到秘鲁全国铜产量的约20%。

当地时间4月21日，由于位于智利的全球最大的铜矿Escondida项目的运营遭到了工人和环保人士的抗议，以及疫情导致的劳动力短缺，该项目所属的必和必拓（BHP）下调其对智利铜矿产量预期。Escondida是全球最大的铜矿，预计Escondida今年的铜产量在100万吨至103万吨之间，低于之前的预期值102万吨至108万吨，导致BHP铜总产量预测下降至157万吨至162万吨之间。到目前为止，BHP本财年已经生产了111.2万吨铜，比去年下降了10%。

“从铜矿山开发维护周期来看，全球大型矿山前期投入高、投资周期长，难以短期快速增加产，从资源勘探到采矿的过程需要长达5—10年时间，在原有矿山基础之上增产成通常需要至少2年左右，因风险极高耗时长，更需要市场价格和当地矿业环境长期稳定才能刺激矿商有利可图下持续投入。”顾冯达对记者表示，近年来南美左翼政府上台后意图改变矿业政策，同时新项目的投产和现有项目的改扩建增量因抗议和罢工活动而延后，预计2022年全球铜矿供应持续偏紧格局可以缓和但难逆转，全球精铜供应弹性有限成为大概率事件。

文章转自（期货日报）

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