总结0422：考验前低
【市场回顾】
国内：4月21日，A股三大指数集体大跌，沪指跌2.26%失守3100点，深成指跌2.7%，创业板指跌2.17%。下跌股票超过4400只，行业板块几乎全线下跌，旅游、化肥、农业、光伏板块领跌。
国外：4月21日，道琼斯下跌1.05%，纳斯达克下跌2.07%，德国上涨0.98%。美原油上涨1.8%，美黄金下跌0.11%。
北上资金：4月21日，北上资金流入9亿。
两融余额：截至4月20日，两融余额下降至1.63万亿以下。
【市场判断】
昨日股市再次大幅下挫，我们认为依旧和汇率有一定关系。中美利差如果导致汇率贬值，往往会引发股市下跌。历史统计，2015年汇改以后，中美利差收窄和人民币汇率贬值并行的阶段共4次，期间不同风格指数平均涨跌幅排序如下：大盘价值>小盘价值>大盘成长>小盘成长；金融>周期>消费>成长。
证监会组织座谈会，号召长线资金入市。以美国经验看，401K逐步实施后，1980年代大量养老金的入市，与美股持续走强有很大联系。当前国内险资入市比例仍然显著偏低。如果未来长线资金成为A股市场上的“核心部队”，中盘蓝筹风格以及代表未来经济发展方向的有竞争力的行业将受到青睐。
技术上大盘或将考验前低。昨日大盘再次出现比较明显下跌，量能还有所放大。近期跌速较快，创业板虽有背离迹象，但结构短期难以形成，需要降速。短期来看，大盘或将考验前低。
【操作建议】
中美利差倒挂引发贬值，从而拖累大盘。证监会号召长期资金入市。短期来看，大盘或将考验前低。建议激进投资者可关注基建、家电、食品，稳健投资者控制仓位在七成左右。
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