2014年1月16日  瑞达期货早盘提示

 金属产品

1铜

   外盘走势：隔夜伦铜震荡走高，尾盘报7352美元，涨0.75%。

   消息方面：宏观方面，欧元区11月工业产出月率创2010年5月以来最大升幅，表明欧元区经济复苏步伐在第四季度轻微加速。美国12月核心零售销售月率创2013年2月以来最大升幅，而美国12月零售销售月率则连续第二个月增幅减缓。产业方面，澳大利亚OZ Minerals公司报告其去年铜产量锐减，预测其2014年产量将增加至7.5-8万吨。

　　现货方面：1月15日长江1#铜报51,870—51,950元/吨，均价较上一交易日跌185元/吨，升水60-升水140元/吨。据SMM称，平水铜全面贴水，进口铜加速扩大贴水，保值盈利盘加入出货行列，供应宽松，逢低可见部分下游增加接货，中间商也选择低价货源，成交较周初有改善。

　　库存方面：1月15日伦铜库存继续下滑1525吨至336250吨，为下半年最低水平。而同期，上海期货交易所的沪铜库存报122189吨，较上周下降3465吨，为2013年以来最低位。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            

　　观点总结：美元重回升势，压制基本金属；临近春节国内下游现货需求不振，但世行预期全球经济增长提速，提振市场。操作上建议沪铜1403合约52000轻仓短多，止损51700。

2铝

   外盘走势：隔夜伦铝尾盘冲高，涨1.24%至1782.75美元。

   消息方面：据报道，山东省将不再核准、备案产能严重过剩项目，以期有效化解包括电解铝在内的多个行业过剩产能。日前，中国铝业正式取得老郭家-蛮子营探矿权的转让批复，该公司新获取铝土矿资源量205.26万吨。

　　现货方面：1月15日长江现铝报13,520—13,560元/吨，均价跌140元/吨，贴水40-贴水0元/吨。据SMM称，即将换月的1402合约价格相对较高，下游有部分逢低买盘，持货商上调报价，日内成交价格小幅上倾，较大贴水货源较少，也从而抑制了成交活跃度。

　　库存方面: 1月15日LME伦铝库存为5453525吨，减7800吨；而同期，上海期货交易所的沪铝库存报193420吨，较上周增加6710吨，仍处于一年来低位。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            

观点总结：铝市疲弱的基本面积重难返，印尼原矿出口禁令及国内频出的控制产能措施短期未能扭转颓势。操作上谨慎看空，沪铝1404合约13770一线空单持有，止损13820。

3锌

   外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，尾盘涨0.68%至2082.25美元。

   消息方面：ILZSG公布数据显示，2013年1-11月全球锌市供应短缺1.8万吨，2012年同期供应过剩17.9万吨。据报道，得益于可能出台的一系列刺激措施，加上内陆地区小城市的汽车需求旺盛，中国汽车市场有望维持去年的增长势头。2013年中国汽车销量增长13.9%，达到2,198万辆，2014年有可能再次以两位数增长。

　　现货方面：1月15日现锌市场长江0#主流成交于15,150—16,150元/吨，均价涨0元/吨。据SMM 报道，日内冶炼厂维持积极出货，由于下游放假增多，现锌需求不振，总体成交清淡，期货高位回落更令下游观望情绪加重，整体成交不如昨日。

　　库存方面: 1月15日，LME伦锌库存为892300吨，减4425吨；而同期，上海期货交易所的沪锌库存报243056吨，较上周涨1332吨，连续第五周回升。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      

观点总结：锌基本面较为乐观，供应短缺扩大。技术上看，沪锌1403合约仍运行于布林线中轨上方，KDJ保持向上发散，操作上建议15210一线做多，止损15150。

4钢材

  现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3270元/吨，持平;20mm HRB400螺纹钢价格：3310元/吨，持平。

  消息：(1)世行上调全球增长预估,下调中国预期为7.7% (2) 中煤协：2013年前11个月中国近四成大型煤企亏损(3) 印度2013年铁矿石出口下降52% （4）澳洲62%粉矿CFR参考报价129.75美元/吨，跌0.5美元/吨。

  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为50518吨，+6594。

  小结：周三RB1405合约震荡偏强。整体来看，本周以来下游工地普遍开始收尾停工，采购需求也逐日减缓，但商家面对低销量调整价格意愿不大，报价较为集中。操作上建议，多单继续依托5日线持有。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因美国经济数据利好而震荡偏弱，日跌幅0.29%，报收1241.81美金/盎司。

   消息方面：1、美国12月生产者物价指数年率1.2%，预期1.1%，前值0.7%。2、美国1月纽约联储制造业指数12.51，预期3.5，前值0.98。3、据南非统计局表示，2013年11月南非黄金矿业产量同比增长5.1%，较10月同比跳涨23%。

   现货市场：1月15日，上海现货9999金报收243.91元/克，跌2.34元。

   仓单库存：1月15日，交易所仓单报843千克，持平。

   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至1月16日为789.56吨，持平。

行情总结：美联储官员埃文斯表示将进一步缩减购债规模，市场忧虑仍存，金价难改弱势格局。操作上，沪金1406背靠246做空，止损参考247.5。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因美元指数走强而震荡下行，日跌幅0.3%，报收20.187美金/盎司。

   消息方面：1、美国12月生产者物价指数年率1.2%，预期1.1%，前值0.7%。2、美国1月纽约联储制造业指数12.51，预期3.5，前值0.98。3、土耳其12月白银进口环比增36%，黄金进口亦触及7月来高位，规模达31.6公吨。

   现货库存：1月15日，上海现货9999银报4050元/千克，跌15元。

   仓单库存：1月15号，交易所仓单报451717千克，增加19041千克。

   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至2014年1月15日为9894.53吨，持平。

观点总结：美国经济数据利好，市场担忧美联储将继续缩减QE，银价维持偏空运行。操作上建议，沪银1406合约空单继续持有，止盈参考4180。

7铅

   外盘方面：隔夜伦铅因美国制造业数据利好而震荡上行，日涨幅1.21%，报收2212美元。

   现货方面：据上海有色网报道，周三铅现货品牌驰宏初报14070元/吨，后下调至14020-14030元/吨，对期平水左右，成源、南方、铜冠14020-14030元/吨，恒邦报14020元/吨，期货下跌后下游畏跌情绪浓，买兴愈差，成交较昨日下滑。

   库存方面：1月15日伦铅库存减少500吨至211500吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单减少175吨至74533吨。

　　消息方面：1、美国12月生产者物价指数年率1.2%，预期1.1%，前值0.7%。2、美国1月纽约联储制造业指数12.51，预期3.5，前值0.98。3、印尼原矿出口禁令正式生效，在印尼采矿的企业必须在当地冶炼或精炼后方可出口。

行情总结：现货市场需求低迷，成交依旧清淡，铅价承压，加上美元指数走强，铅价受困。操作上建议，沪铅1403背靠14220空单介入，止损参考14250。

 农产品

1棉花

   外盘：美棉期货周三升至一周高位，交易商称因基金押注棉花库存没有美国政府估计的那么高。3月合约涨1.06美分至 84.79美分/磅。

   基本面消息：

   1、海关数据称，2013年中国棉花进口总量为414.8万吨，同比减少19.2%。统计显示，去年12月单月进口量为60.9万吨， 较上年同期增加14.36%。

   2、中国棉花协会棉花仓储分会对168家仓储会员单位统计，截至2013年12月底，商品棉周转库存总量为25.2万吨（其中内 地库23.4万吨、新疆库1.8万吨），环比减少1.5万吨，同比减少4.8万吨。

   现货方面：棉花指数3128B价格为19396元/吨，较前一日跌21元/吨。

   仓单库存：交易所注册仓单为153张，有效预报为40张。（每张对应棉花40吨）。

观点总结：技术性买盘提振短期国际棉价，但USDA报告调增全球棉花库存，总体形成压制；国内庞大的库存亦对国内棉花 市场形成压制。技术上，郑棉1405合约短期量能萎缩，反弹有乏力迹象，关注上方2万元/吨关口多空争夺情况。操作上，短线 不宜追高，多单宜获利了结。

2白糖

   外盘:ICE原糖期货放量跌至三年半低位，在原糖期货长期处于熊市的情况下触及自动卖单。3月合约跌0.26美分至15.23美 分/磅。

   基本面消息：

   1、中糖协：今年短期工业储备糖已确定为300万吨

   2、2013/14年度截至1月1日，巴西中南部的甘蔗压榨量触及纪录高位。巴西中南部甘蔗压榨量总计5.941亿吨，较去年同 期增长11.8%。

   现货方面： 南宁中间商报价4670元/吨，下调40元/吨，钦州码头报价4700元/吨，厂仓车版报价4630-4680元/吨。

   库存仓单（张）：1060，有效预报2650。    

总结：全球食糖供应充裕继续压制国际糖价，国内榨季高峰压力下国内食糖现货价格维持弱势，郑糖期价处弱势格局。技术上，郑糖1405合约短期反弹遭遇4600元/吨压力，持仓持续小幅增加暗示主流资金趁反弹加码抛空。操作上，逢高抛空。

3玉米

   外盘走势：美国玉米期货周三下挫1.3%，交易商称因中国再次拒收含转基因成分的美国干玉米酒 糟，且现货市场需求不断减少。3月合约收盘接近日低，报4.25-3/4美元，跌5-3/4美分。

   消息面：

   1、据了解，预计后期广东港到货压力依旧存在，但目前广东港成交量有所增加，因饲料厂年前补库，有助于对库存和到货量的消化，广东港优质玉米成交价格当前已为底部。

   2、中国上周为一些到期的转基因玉米重新发放进口许可。

   现货市场：1月15日（周三），据广东港口获悉，今日广东港东北优质玉米主流收购价格为2330 -2340元/吨，暂时稳定。差粮小幅下跌，主流价格2290-2300元/吨。

   交易所仓单：玉米仓单7842张。

操作建议：收储力度不断加大，北方港口现价上扬，提振玉米市场，但现货总体供给仍显宽松格局，抑制玉米价格上行空间。技术上，连玉米主力1405合约KDJ指标向下交叉，维持弱势运行。操作上，空单继续持有，止损2380元/吨。

4豆类

   外盘： 芝加哥期货交易所(CBOT)3月大豆期货周三连涨第四日，升至三周高位，交易 商说，因数据显示美国大豆压榨步伐强劲，且出口需求持续。3月大豆收报1317美分/蒲式耳，上涨12美分；3月豆粉收报433.7美元/短吨，上涨3.7美元；3月豆油收报37.98美分/磅，上涨0.24美分。

   消息方面：1、商务部预报1月进口大豆到港量为460.9633万吨，较去年同期增加 3.4607万吨；1月进口豆油到港预报11.141万吨，高于去年同期到港量。2、美国农业部周 三表示，私人出口商报告向中国出口销售10.6万吨美国大豆，2014/15市场年度付运。3、 根据NOPA数据表示，美国12月大豆压榨量增至1.65384亿蒲式耳。

   现货方面，周三，国产大豆收购均价4541元/吨；山东青岛港进口大豆分销价4200元/ 吨，与上个交易日相比持平；全国豆粕市场销售平均价格为3914元/吨，较周二上调9元/吨 ；国内豆油现货价格整体持稳，仅个别地区厂商报价随盘下跌50元/吨，散装四级豆油均价 为6887元/吨，较周二均价下跌1元/吨。

   天气方面，巴西马托格罗索州和南马托格罗索州周四至周五有零星至大范围零星阵雨或雷阵雨，此间平均气温接近至高于正常水平；干燥天气将给处于鼓粒期的大豆带来压力 。阿根廷周四至周五天气干燥，此间气温高于至远高于正常水准；本周干热天气将再度来袭。

   仓单方面：连豆1405张，减少2张；豆粕3010张，减少9200张；豆油2735张，持平。

观点总结：受出口需求良好以及阿根廷天气干热影响，美豆期货站上1300美分/蒲式耳 ，提振连豆及连豆粕走势。从主力合约看，连豆1405合约创出新高，仍在5日均线上方偏强 运行，建议依托5日均线短多，止损参考4590；豆粕1405合约站上20日线，短线继续受美豆 及美豆粉走势影响而上扬，重新回到3310-3410振荡区间内，建议在3360-3410区间内交易 ；豆油1405合约在5日均线附近徘徊运行，维持低位振荡走势，短线方向不明。建议暂时观 望，等待市场选择方向。

5棕榈油

   外盘走势： 马来西亚棕榈油期货周三上扬，但未能大幅远离逾两个月低位，因出口下滑情况，令市场持续忧心马来西亚棕榈油库存升高。 指标3月合约收高1.3%，报每吨2,525 马币。

   消息方面：1、船运调查机构ITS最新数据显示，马来西亚1月份1-15日棕榈油出口量为  460,248吨，比上月同期减少了28.1%。这份数据显示，同期马来西亚对中国出口了157,093 棕榈油，相比之下，上月同期为171,740吨。2、船运调查机构SGS周三公布的数据显示，马 来西亚1月1-15日棕榈油出口量为467,817吨，较上个月同期下降27.4%。

   现货方面：周三，国内棕油现货市场价格整体呈现平稳走势，极少数地区价格窄幅波动。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在5750-5800元/吨，日均价在5801元/ 吨，较昨日价格微幅上扬4元/吨。

   仓单方面，棕榈油仓单6600张，较上一个交易日增加1500张。

观点总结：根据ITS数据，1月1-15日马棕出口数据较1-10日减幅扩大，马棕继续承压5 日均线，短期或2500令吉/吨附近弱势振荡。技术上，棕榈1405合约增仓下行，短线偏弱运 行。操作上，空单适当减持，剩余空单轻仓持有，止损参考5900元/吨。

6菜籽类

   外盘：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因CBOT大豆持续走强。 截至收盘，主力3月合约上涨1.6加元，报收424.6加元/吨。

   仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，2905张，持平；菜油；412张，减少312张。

   消息面上，据加拿大油菜籽委员会的报告显示，2025年时加拿大油菜籽产量有望达到2600万吨，较 当前产量规模增长44%。按照这一产量预测，加拿大的油菜籽单产将达到52蒲式耳/英亩，高于2013年的平均单产40蒲式耳/英亩。加拿大油菜籽行业希望不通过大幅提高播种面积来提高产量。加拿大油菜籽委员会表示，设立新的产量目标旨在加大油菜籽行业的投资力度。加拿大统计局称，去年油菜籽收获面积 为1980万英亩，高于2002年的900万英亩。

   现货方面，据中华油脂网数据，国内主产区油厂菜籽收购价在5000-5200元/吨之间，收购价格维持 稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽，现在转压 棉籽；国产菜粕出厂价格分布在2600-2950元/吨区间内，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价 多数集中在8500元/吨，菜油行情止跌企稳，生产成本高企支撑其市场，部分地区无货。

   天气方面，国内方面，冬油菜主产区长江流域大部分地区天气晴好，而四川盆地西部、云南北部等 地有小雨或阵雨；国外方面，油菜籽主产区加拿大西部和南部有小到中（阵）雪天气。

小结：国内菜籽类期货整体走强。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽粕1405合约受到外盘豆粕走强的带动，探底回升，突破5日线，短线转强，20日均线位置表现出较明显的 支撑，不过，目前形态依旧在2548-2645区间内震荡，还未转向中线看涨，因此中长线还需维持谨慎；菜籽油1405合约低开高走，目前继续看震荡，短线投资者可在6950到6800小区间内做日内的高抛低吸，而 基于目前如此低的价位，中线关注做多的机会，建议稳健投资者等待确认企稳，我们认为要么在此止跌，要么最多再向下挖一次坑，中线低点就有望出现。操作上，建议活跃品种RM1405在5日均线和20日均线附近 分批轻仓做多，止损2570。

7稻谷

    外盘走势：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘上涨，成交淡静。糙米期货3月合约 收盘上涨16美分，报15.64美元/英担；5月糙米收盘上涨17美分，报15.675美元/英担。

   国内走势：15日，郑州籼稻期货主力1405合约开盘价2255元/吨，收盘2272元/吨，涨16元/吨； 粳稻主力合约1405开盘价3105元/吨，收盘3110元吨，跌2元/吨。

   基本面：

   1、 据贸易商称，伊拉克通过国际招标会，购进了约6万吨美国大米和3万吨巴西大米。伊拉克原 计划招标寻购3万吨大米。

   2、海关总署2014年1月10日公布，中国12月份出口大米22430吨，中国11月份出口大米50704吨。 1-12月份大米出口总量为478404吨，去年同期累计为279087吨，同比上涨71.4%。

   现货方面：江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年3级晚籼稻谷收购价格2700元/吨，持平， 2013年三级早籼稻谷出库价格2560元/吨，比前一日上扬40元/吨。黑龙江佳木斯三江食品公司二级粳稻谷收购价2800元/吨，持平，哈尔滨粮贸2011年产三级粳稻谷收购价3090元/吨，持平。

   交易所仓单：早籼稻仓单1510张，粳稻仓单0张。

观点总结：春节前，大米备货需求提振稻谷市场。技术上，籼稻主力1405合约量能有所增加，短线延续反弹，操作上依托10日均线短多交易，止损2250元/吨。粳稻主力1405合约交投清淡，小幅反 弹，操作上空单持有，止损3130元/吨。

8郑麦

   外盘走势：美国小麦期货周三走低，收在日低附近，交易商称，因全球小麦库存巨大。美国小麦 期货周三走低，收在日低附近，交易商称，因全球小麦库存巨大。

   基本面：

   1、据阿根廷农业部表示，2013/14年度阿根廷小麦产量将达到920万吨，高于早先预测的900万吨 ，也高于上年产量820万吨。

   2、定于1月15日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储小麦竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售小麦440226吨，实际成交247533吨，成交率56.23%，

   现货方面：河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平，2级白小麦 收购价2460元/吨，持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价3160元/吨，持平。郑州粮食批发企业2013 年河南产3级白小麦火车板价2550元/吨，持平，2013年河南产西农979火车板价2760元/吨，持平。

   交易所仓单：郑麦仓单9124张。

观点总结：国储库存量有限，后市投放力度或有减小，另外北方旱情加重，不利小麦生长，提振 小麦价格。技术上，郑麦主力1405合约短线振荡偏强，KDJ指标向上交叉，预计后市维持强势。操作 上，多单继续持有。

9鸡蛋

   现货方面，芝华数据监测显示，14日全国鸡蛋价格各省均价4.02元/斤，环比下跌0.04。河北大幅下跌，均价下跌至3.98，环比下跌0.13。主销区均价4.22，环比下跌0.03；主产区均价3.99，环比下跌 0.06。需求方面，春节备货逐渐结束，同时受禽流感影响，销区消费低迷，蛋价出现下跌。供应方面， 部分养殖户出现惜售情况，存货较多。预计短期蛋价上涨幅度有限，后市随着节日效应逐渐释放，蛋价将转入下跌。

   消息面上，1、浙江13日又确诊2人患H7N9流感；2、申城鸡蛋价格小幅上涨

   库存：大商所鸡蛋仓单日报为0张，持平。

   小结：现货上，全国鸡蛋行情止涨回落。技术上，鸡蛋1405合约小幅反弹，但小平台震荡走势不变，维持下跌中继的判断，中线技术形态测量下跌目标还在3668附近，因此后市应以逢高抛空为主。操作 上，建议jd1405合约短线继续维持逢高抛空策略，中线空单持有，反弹逢10日，20日均线附近分批加重 仓位进场，止损于3950。

能源化工

1 PTA

   消息方面：1、江浙地区涤纶长丝的库存有所下降，涤纶POY主流库存在15-20天；涤纶DTY主流库存在31-36天；涤纶FDY主流库存在17-22天。涤短市场行业库存主流库存在6-10天，个别库存低于3天。目前国内PTA厂家库存整体维持在4-16天左右。2、工信部对去年中国纺织工业发展环境分析显示，去年前11个月，纺织行业增加值同比增长8.5%，增速同比回落2个百分点，低于全部规模以上工业增加值增速1.2个百分点。预计今年中国纺织行业将保持平稳增长的发展态势。

   现货价格：华东PTA市场有实单成交在6870元/吨送到，美金盘保税成交965美元/吨。

   库存数据：交易所仓单为73922张，较前一交易日减少857张，有效预报为0张。

观点总结：国际原油持续疲软；亚洲PX现货报价走弱，涤丝部分装置将于月底计划停车，这些因素将抑制PTA需求；技术上看，PTA1405合约高开低走，上方五日线压力沉重，预计短期仍将下探6850一线关口支撑，但经过连续回落，短线已有超跌迹象，昨日PTA探底回升，技术形态上留下长下影线，显示不宜再继续追空，建议前期的空单逢低减持。

2 玻璃

   消息面：1、2014年01月14日的"中国玻璃综合指数"为1032.07点，比上期2014年01月13日下跌1.15点。"中国玻璃价格指数"为1026.83点，比上期2014年01月13日下跌1.37点。"中国玻璃市场信心指数"为1053.02点，比上期2014年01月13日下跌0.27点。2、信义玻璃位於辽宁省的两条优质浮法玻璃生产线将按计划在今年1月19日及2月下旬进行启动点火程序。集团目前优质浮法玻璃总日熔量达9900吨，随着上述两条日熔量各1000吨的新生产线投产，整体优质浮法玻璃产能将在短期内提升20%。

   现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1504元/吨，持平；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1232元/吨，持平。

   库存数据：交易所仓单为351张，较前一交易日减少18张。

观点总结：住建部称2014年房地产调控政策还会持续，房地产市场承压；且目前仍处玻璃下游需求淡季，在一定程度上对玻璃形成压制，但目前生产企业与经销商和加工企业的库存均不多，且国内CPI数据较好，在一定程度上提升了投资者对货币市场宽松的预期，对玻璃的走势形成支撑。郑玻初现止跌的迹象。建议投资者手中空单逢低减持。

3 连塑

   消息面：1、三大地区库存较1月7日增加近1万4千吨，增幅在6.56%。2、中石化华南分公司LLDPE定价下调100元/吨，广石化2001/2001T定11800元/吨，7042定11800元/吨，7144定12100元/吨，福炼7042定11700元/吨，7050定11700元/吨，茂名7042定11750元/吨，7042粉定11250元/吨。

   原料价格： 1、日本石脑油CF日本报943.88美元/吨，跌13.62；石脑油FOB新加坡报104.1美元/桶，跌1.86。乙烯CFR东北亚报1565美元/吨，涨10，CFR东南亚报1490美元/吨，持平。

   现货价格：国外市场小幅上涨，远东报1555美元/吨，涨10，中东报1543美元/吨，涨10。国内部分市场小幅下跌，东北大庆报11700元/吨，持平；华北齐鲁报11760元/吨，持平；华东余姚扬子11800元/吨，持平；华南广州报11900元/吨，跌100；华中茂名报12000元，持平；西北独山子报11750元/吨，持平，大庆石化11750元/吨，持平。

   仓单数据：交易所仓单为2117手，较上一交易日增加335张。

   观点总结：因美国原油库存减少，国际原油收涨；石化库存增加，下游地膜需求逐步启动，但终端用户停工放假，需求维持疲弱状态，部分石化继续下调出厂价格，预计春节前震荡为主。技术上，LLDPE1405合约小幅收高，下方测试五日线支撑，预计短期偏强震荡，建议依托11000一线短多，止损10940。

4 PVC

   消息面：1、中石化销售华北分公司PVC部分定价下调，S700执行7050元/吨，S1000执行7080元/吨，1000F加价后执行6820元/吨，800F定价6800元/吨，QSC65执行7600元/吨。

   现货市场：国内部分PVC现货市场基本持平。华北电石法报6100元/吨，持平；乙烯法报7140元/吨，持平；华东电石法报6230元/吨，持平，乙烯法报7400元/吨，持平；华南电石法报6400元/吨，持平，乙烯法7080元/吨，持平；华中电石法报6270元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报3200元，持平，西北报2975元，持平。

   仓单数据：交易所仓单为310，较上一交易日持平。

观点总结：基本面上，电石市场基本持稳，到货情况一般，PVC市场货源一般，但下游需求维持疲弱状态，预计短期震荡为主。技术上，PVC1405合约震荡下行，短期上方面临6450附近压力，下方测试6350附近支撑,预计短期维持在6350-6450区间波动，建议依托5日线轻仓短多，止损6360。

5 沥青

   消息面：1、石油沥青期货2月份（春节后）开始提高保证金，现在执行的是6%。2、广西2014～2016年百隆路维修养护工程施工招标。

   现货价格：国内市场基本持平，华东地区4550元/吨，持平；华北地区报4520元/吨，持平；华南地区4400元/吨，持平；山东地区4580元/吨，持平；西北地区报4600元/吨，持平；东北地区报4550元/吨，持平。

   仓单数据：交易所仓单为5000吨。

观点总结：因美国原油库存减少，国际原油收涨。北方沥青冬储行情逐步开启，但贸易商热情一般，需求仍旧不足，但现货市场库存压力不大，预计短期震荡为主。沥青1402合约低开高走，下方测试5日线支撑，MACD线形成金叉，红色动能柱加强，预计短期仍偏强震荡，建议前期多单继续持有，下方破五日线止损。

6 沪胶

   外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)6月期胶合约周三涨2.9日圆，结算价报每公斤255.7日圆。

   消息方面：1、2013年1-11月，我国商用车出口36万辆，创汇金额76亿美元，较去年同期分别下降7.6%和11%。；2、澳大利亚去年12月份汽车销量达到96,756辆，同比提升了1.4%；该国2013年汽车销量总计达到1,136,227辆，较2012年的1,112,032辆增长了2.2%。；

   现货方面：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报16200-16800元/吨；海南国营新胶报16600元/吨左右，12年国营老胶报在15900元/吨左右，海南民营SCR5报在15300元/吨左右；云南标二报在15100元/吨；越南3L胶含17%税报价在15600-16500元/吨；泰国3#烟片含17%税在17300元/吨左右，沪胶止跌反弹，市场报盘小幅上调，实单商谈。

   仓单库存：上期所天胶库存152710吨，较上一个交易日增加5460吨。

观点总结：随着全球橡胶主产地的产量继续保持高速增长，橡胶产出增速大于消费增速，全球主要的港口库存继续增加，橡胶产能过剩的局面短期内难以改善，致使橡胶的主产地泰国、印尼、马来西亚以及越南的橡胶价格进一步下跌，对于国内的现货市场，市场报盘继续下滑，下游工厂需求疲软，实单成交清淡。在供需方面，国际市场的橡胶供给在不断的增加，国内的乳胶的供给进入了季节性的萎缩，随着12月中国PMI数据的公布，实体经济的复苏不尽人意，市场整体需求疲软，现货价格持续走低，但是随着去年12月份CPI数据的公布，市场对货币政策宽松的预期再现，对现货价格构成了一定的支撑。从技术面上看，沪胶1405合约企稳，存在技术性反弹的机会，反弹可期，建议依托5日均线逢低做多轻仓交易，破16600关口止损。

7 甲醇

   消息方面：1、山东临沂恒昌焦化甲醇最新报盘上调至2750元/吨，其15万吨/年焦炉气制甲醇装置目前逐步恢复中，日产100吨，明日正常产出，待市观望为主。 2山东邹城荣信甲醇最新报盘执行2730元/吨出库；其25万吨/年焦炉气甲醇装置自7.10开始恢复正常，目前日产700吨，待市情绪较浓。

   现货方面：江苏港口甲醇市场坚挺维市，目前太仓进口货源报盘执行3580-3600元/吨出库，国产货源价格执行3100元/吨出库，江阴地区国产货源暂无新价，南通地区成交高端暂无报盘，低端国产货源价格执行3200元/吨；上午场内交投一般，成交仍多小单为主。

   仓单库存：郑商所甲醇仓单47张，较上一个交易日增加0张。

观点总结：近期随着东南亚甲醇装置陆续开工以及伊朗的甲醇装置也相继开工，我国的甲醇的进口在持续增加，而出口却在减少。从国内现货市场看，目前国内甲醇的装置相继开车，整体市场的开工率6成左右，逐步回暖，在前期甲醇现货价格大幅下挫之后，下游对前期甲醇形成新一轮价格抵触情绪比较浓，整个市场成交比较清淡，同时下游甲醛以及甲醚需求低迷，但是甲醇现货价格在前期大跌之后逐渐企稳，对期货价格起到一定的支撑作用。技术上，甲醇1405合约在10日均线获得支撑，目前存在技术性反弹的机会，反弹可期，建议依托5日均线短多轻仓交易，破2960关口止损。

8 焦煤

   现货市场：国内焦煤市场弱势维稳。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报900元/吨，持平；唐山焦煤（A10V＜26S0.7G＞80Y＞17）到厂价报1115元/吨，持平；京唐港焦煤（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10）1055元/吨，持平。

   消息面：山东省煤炭局局长乔乃琛对媒体表示，市场低迷煤炭价格下滑是主要原因，未来山东将减少原煤直接销售比例，同时提升煤炭业非煤产业发展质量。

   库存：大商所焦煤仓单日报为3600手，+3500。

小结：周三JM1405合约震荡走低，国内炼焦煤市场弱势维稳；目前期价见底，但上方1000关口存在较大压力，致使短期行情反复；操作建议，975-995区间交易，止损上下各5点。

9 焦炭

   现货市场：焦炭现货市场弱势运行。一级冶金焦太原报价1350元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1515元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1200元/吨（出厂价含税），持平；河北唐山报价1370元/吨（到厂含税价），持平。

   消息面：国家发展和改革委员会近日印发《关于转变职能改进和加强煤炭生产运行管理工作的通知》，要求各级煤炭管理部门不得以任何理由发放煤炭生产许可证，不得进行涉及煤炭生产许可的相关活动；同时加强事中事后监管，做好维护生产秩序、监测运行动态等工作，避免出现管理真空。

   库存：大商所焦炭仓单日报为310手，+20。

小结：周三J1405合约小幅震荡，国内焦炭市场弱势运行，个别地区下调焦炭价格，市场成交情况一般；上方1400关口存在一定压力；操作建议，1370-1400区间交易，止损上下各10点。

10 动力煤

   现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报590元/吨，持平；内蒙古乌海动力煤（Q5500S1V30)秦皇岛平仓价（含税）报580元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报695元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,v>25,S<1,mt10）cif（不含税）报84.5美元，持平。<>

   消息面：（1）国家能源局局长吴新雄在全国能源工作会议上说：“严格控制京津冀、长三角、珠三角等区域煤电项目，新建项目禁止配套建设自备燃煤电站，除热电联产外禁止审批新建燃煤发电项目。”（2）本报告周期（2014年1月8日至1月14日），环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收602元/吨，比前一报告周期下降了8元/吨。

   库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

小结：周三TC1405合约震荡走高，国内动力煤市场弱势运行，部分大矿相继放假，销售一般；环渤海动力煤指数持续下跌，但跌势收窄；操作建议，多单谨慎持有，550止损。

11 铁矿石

  现货市场：辽宁66%粉矿报935元/吨，持平；天津港：澳洲62.5%粉矿报910元/吨，跌5元/吨、印度62%粉矿报890元/吨，跌5元/吨。

  消息：江苏张家港口岸委日前公布统计数据，2013年，张家港口岸共计进口铁矿896.7万吨，货值10.8亿美元，同比分别增长43.8%和36.7%，呈增长态势。

  库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

  小结：周三I1405合约窄幅整理。现货市场方面，国产矿弱稳，交投氛围清淡，进口矿同样弱势运行，价格继续承压。操作上建议，短线可考虑890-870区间高抛低买。

12 胶合板、纤维板

   消息方面：1、鱼珠中国木材价格指数跌4.22%至151.05。2、22013内蒙古自治区木材进口总量900万立方米,比去年同期减少3.1%,占同期我国木材进口总量的13%,比去年同期下滑了2.9个百分点。

   现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报81元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报148元/张，较上一交易日持平。

观点总结：2014年4月1日起，黑龙江省森工林区将全面停止木材的商业性采伐，将进一步减少木材的供给，对现货价格起到一定的支撑。政策面来看，随着去年12月份CPI数据的公布，市场对货币政策宽松的预期再现，在2014年伊始，央行向市场投放的流动性增加以及福建和浙江等一些省份公布了2014年的投资目标，长期来看对两板构成了直接的利好。同时甲醇的现货价格在前期大跌之后逐渐企稳，这也对木材的价格也构成了支撑。目前来看，两板整体处于超跌，存在技术性反弹且反弹可期。操作建议，短期轻仓以做多为主。

金融期货

1 股指期货

外盘指数    收盘      涨跌     涨幅

道琼斯    16481.94  108.08    0.66%

纳斯达克   4214.88   31.87    0.76%

标普500   1848.38     9.50    0.52%

富时100   6819.86    53.00    0.78%

法国CAC40 4332.07    57.87    1.35%

德国DAX   9733.81   193.30    2.03%

C0MEX黄金 1238.3     -7.1    -0.57%

NYMEX原油   94.17     1.58    1.71%

美元指数   81.008     0.382    0.47%

小结:周三欧美股市收高。世界银行上调全球经济增长预期。联储褐皮书称美国经济适度增长。美国银行财报强劲，带领银行板块上扬。

消息面

1、 央行等六部门发文支持符合条件科技企业在境外上市融资；

2、 证监会启动新股发行定价过程抽查；

3、 今年上市银行盈利增幅或低于10%；

4、 金融业营改增方案有望年内出台央行已要求四大行提交调研报告；

5、 国务院：继续把简政放权作为改革和廉政建设重点；

6、 欧元区11月未季调贸易帐盈余171亿欧元略好于预期；德国2013年GDP增长0.4%

7、 美去年12月PPI环比增长0.4%符合预期；纽约联储去年11月制造业指数大增至12.5；

8、 美联储褐皮书：美国经济活动继续以温和步幅扩张；

9、 世行警告新兴市场或面临资本流入萎缩风险。

仓位、资金动态

总持仓减少1.51%至121916手，主力前20名多头增加6.68%至88907手，空头增加9.89%至104781手，前20名总净空持仓较上一交易日增加32.18%至15874手；前5名净空持仓增加29.35%至28877手。总持仓小幅延续上一交易日减少的态势，周五IF1401交割，多空移仓积极，双方均增持仓位，空头增持幅度较大，多头信心仍显不足；净空持仓变化显示主力空方力量仍然占据主导地位。资金方面，周三沪深两市总成交金额为1552.09亿元，和前一交易日相比增加88.12亿元，资金净流入18.15亿；资金净流入较大的板块为创业板、信息、中小板、医药；资金净流出较大的板块为银行。

综合点评

外盘： 由于美国的经济数据和公司财报好于预期，带动美国股指继续创新高，而欧洲方面，受世界银行对于今年全球经济增长预期上调以及部分上市公司业绩利好拉动，欧股也大幅上涨。

内盘：证监会启动新股发行定价过程抽查，确保市场的公开、公平、公正，一定程度缓解市场对于高定价的不满情绪；QFII大笔买入蓝筹股，入市节奏逐步加快，低估值蓝筹股投机价值越发凸显；去年新增人民币贷款创4年新高，企业仍用钱若渴。

技术上，股指昨日再次触底反弹，现货指数K线出现吞没形态后，又出现低位的十字星，策略上，逢低做多，主力合约区间位2210至2240。

2 国债期货

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1371.26 +0.08%

Shibor：O/N 2.7513 +1.18bp；1W  3.9650 +3.86bp；2W 4.6410 -4.90bp

质押式回购行情；R001 2.7600 +1.00bp；R007 4.3000+37.00bp；R014 4.4000 -37.00bp

[资金面]

周三缴税日对资金面影响中性，短期资金仍然宽松，1m 以上资金成本上涨，机构对长期资金偏谨慎。周三（1月15日）银行间主要回购加权利率持稳，银行间市场回购定盘利率小幅下跌。

[消息面]

短期资金面延续宽松态势，跨年资金显紧张。截至周三下午4点，主要期限国债收益率涨跌互现。1年、7年及10年期国债收益率分别下跌0.31个、1.52个及1.84个基点，5年期国债收益率上涨0.1个基点。

[TF1403 CTD券测算]

CTD次序  债券代码    IRR 基差

1   110002.IB  9.82%  -0.9585

2   130020.IB  7.30%  -0.5138

3   130015.IB  6.90%  -0.5256

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格-（期货价格X 转换因子）

[瑞达观点]

短期资金面平稳，但市场对流动性偏谨慎，建议日内短线操作

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