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1、本周伦敦现货黄金震荡走高，周度涨幅1.15%至1946.93美元/盎司。全球黄金ETF持仓量延续净流入态势，投资信心继续回暖。

2、美联储公布的3月会议纪要比预期更偏鹰派，美联储官员布拉德还提到美联储将加息300个基点，也超过此前加息到2.5%的预期，但从金融市场表现来看，鹰派言论对市场影响颇有限，美股和黄金调整幅度均有限，美元虽然创两年新高，但上涨依然温和，这说明投资者认为美联储在金融市场稳定性以及抑制通胀之间权衡下言论偏鹰，实际动作偏鸽。

3、俄乌地缘再次出现裂痕，随着乌总统宣称明年可能加入北约的言论，意味着俄乌战事必然会持续下去，这可能也是黄金为什么出现反复的原因。此前笔者提及黄金持续偏强，俄乌地缘可能是主因，一是俄乌战事表现一再超出市场预期，存在持续化和扩大化的趋势，而非此前预期的双方走向缓和，另外欧美各国也没有表现出“息事宁人”的态度，投资者担忧俄乌战事改变了全球政治生态和平衡，而逐步走向对抗和冲突，也推动市场避险情绪有增无减。二是地缘出现的欧美俄之间的制裁和反制裁延长了欧美各国面临的能源危机和通胀不断走高的预期，俄乌作为俩个农业大国，农业生产和输出不断受影响下，可能出现的粮食危机预期也在发酵和延续中。

4、4月份，既有俄乌地缘的影响，也有美联储5月议息会议上加息超预期的影响，市场在二者之间博弈，金价也就起起伏伏。但总体来说，市场担心俄乌地缘导致的通胀超预期多过美联储货币政策的收紧，盘面对美联储鹰派论调更偏短线而非主逻辑，从这方面来看黄金走势或仍然偏强。

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