光大期货交易内参 2022/4/8（农产品类、金融类）

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光大期货交易内参 2022/4/8（农产品类、金融类）

发布时间：2022-4-8 09:05阅读：333

客户经理彭玉期货

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问一问

豆一：

周四，豆一期货价格大幅下跌，主力 2207 合约报收 6184 元/吨，跌幅为 1.64%，总持仓量大幅减少1.6 万手。4 月 7 日进口大豆计划拍卖 50.15 万吨，成交 24.30 万吨，成交率 48.45%，最高 5060、最低4710、均价 4870.46 元/吨。现货市场方面因走货不畅，价格方面暂维持稳定的状态。短期现货端缺乏驱动豆价上行的因素，但中储粮持续收购豆价底部支撑仍在。建议区间交易为主。

豆类：

清明假期后，国际市场高位震荡，市场一方面处于题材真空期，另一方面也忌惮于美豆种植面积大增的预期。美玉米已经开始少量播种，主产区播种还需要等到下周，市场进入到关注每周关注种植报告的时间窗口。国内方面，豆粕现货价格下跌，市场人气不旺，下游冷观价格涨跌，目前采购积极性一般。进口大豆拍卖成交不旺，和上次一样成交率约 50%，因价格偏高及部分地区物流不畅。大豆单周压榨继续保持偏低水平，豆粕库存小幅走低。操作上，考虑到后期利多题材将逐步增加，大跌都是买入机会。

棕榈油：

周四，BMD 棕榈油和 CBOT 豆油延续高位震荡走势。机构预计马来西亚 3 月末的棕油库存在 153-156 万吨，增幅低于市场预期，库存远低于五年均值，反映出产地供应偏紧。国内方面，远月合约资金有回流迹象，期货跟随外盘走高，现货跟涨。市场成交有所改善，现货库存紧张，基本面依然偏强。油脂下方支撑强，后期存在再次上涨机会，棕油、豆油走势预计好于菜油。操作上，关注区间下沿的支撑，等待做多机会。

生猪：

周四，生猪期货价格震荡走势，2205 合约报收 12775 元/吨，下跌 0.66%，2209 合约报收 17460 元/吨，上涨 0.4%。3 月中旬以来，市场在下半年生猪产能去化预期及清明假期需求带动猪价上行的背景下，猪肉概念股也走出了一波上涨行情。但是清明小长假已过，清明需求整体不及市场预期，小长假过后猪价再次转弱，此外近期上市猪企陆续公布了 3 月份生猪出栏数据，其中牧原出栏量为 598.6 万头，同比增加 111.3%，傲农生物出栏量为 36.06 万头，同比增加 59.1%，因此市场对于下半年生猪产能去化的进度产生疑虑。前期利多因素未能印证导致生猪现货价格出现滞涨。全球农产品供给紧张的格局短期内难以解决。当前猪价低迷，叠加饲料价格高企，预计生猪产能将在今年下半年加速退出，建议投资者逢高沽空 2205 合约，短期育肥成本线对于 2209 合约期价支撑明显，中长线可逢低吸纳。

鸡蛋：

周四，部分地区鸡蛋现货价格回调，鸡蛋期货价格回调。2205 合约收跌 1.32%，收于 4340 元/500 千克；2209 合收跌 1.57%，收于 4893 元/500 千克，盘中最低触及 4820 元/500 千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格 4.45 元/斤，较前一日持平。其中，宁津粉壳蛋 4.45 元/斤，环比跌 0.05 元/斤，黑山褐壳蛋 4.05，环比持平；销区中，浦西地区褐壳蛋 4.44 元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋 4.95 元/斤，环比跌 0.05 元/斤。清明节后，部分地区现货价格有所回调。从目前基本面情况来看，中秋节前，现货价格将有较好表现。昨日鸡蛋 2209 合约多头减仓，期价回调，中长期远月合约延续看多思路，短期警惕高位回调风险，不建议追高。后期关注饲料价格变化以及补栏情况对鸡蛋价格的影响。

玉米、淀粉：

清明过后玉米 9 月合约增仓 7.8 万手，期价领涨并带动 5 月和 1 月跟涨。清明假期结束后的第一个交易日，俄罗斯和乌克兰的战争预期又起，商品市场多头氛围带动价格反弹。基本面方面，美国农业部3 月末种植意向报告下调美玉米面积，美春麦面积下调，以上因素加剧国际谷物市场供应紧张预期。国内市场 3 月仍在消化饲料消费低迷，疫情导致下游消费不畅等阶段性利空影响，3-4 月南方进口替代到货后，5 月仍将面临谷物进口成本上行的影响，预计玉米及淀粉现货价格先弱后强，期价延续震荡偏强表现。

白糖：

受巴西国内乙醇价格高企、压榨推迟影响，原糖期价创 4 个月新高，主力合约收于 19.88 美分/磅。国内广西 3 月产销数据公布，累积产糖 605 万吨，累积销 228 万吨，库存 377 万吨，同比减少 18 万吨。现货报价 5780-5830 元/吨。进口成本维持高位，配额外进口价格约 6400～6550 元/吨。受产销数据及原糖提振，期货夜盘表现强劲，回升至区间上沿。能源价格预计维持高位概率较大，未来随着时间推移，国内库存阶段性压力有望进一步弱化，中远期建议继续保持偏多思路。

股指：

昨日所有指数收跌，国证 2000 指数跌幅较大，上证 50 跌幅相对较小，行业上，食品饮料与基础化工行业跌幅相对较小，房地产与农林牧渔行业跌幅较大，成交额较前日小幅回落。隔夜欧美市场涨跌各半。当前三大指数在价值与成长风格上没有明显分化，各类不确定性在边际缓解之后市场情绪有所回升，但市场整体情绪与风险偏好回升有待时间，情绪修复性反弹之后风格与行业面临分化，长期资金风偏有待观察，我们认为价值风格在趋势上将相对占优。

国债：

国债期货全线上涨，10 年期主力合约涨 0.215%，5 年期主力合约涨 0.13%，2 年期主力合约涨 0.065%。为维护银行体系流动性合理充裕，央行昨日进行 100 亿元人民币 7 天期逆回购操作，中标利率为 2.1%，与此前持平。因有 1500 亿元逆回购到期，实现净回笼 1400 亿元。国常会表示要适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。同时 3 月份 PMI 低于预期与前值，短期货币政策继续发力值得期待。短期来看，在宽信用一波三折的情况下，货币宽松的预期再度发酵，利好债券市场，国债期货短期偏强。

贵金属：

隔夜伦敦现货黄金震荡走高，小幅收涨 0.25%至 1929.76 美元/盎司；现货白银收涨 0.54%至 24.57 美元/盎司。美联储公布的 3 月会议纪要比预期更偏鹰派，昨日美联储官员布拉德还提到美联储将加息 300个基点，也超过此前加息到 2.5%的预期，但从金融市场表现来看，鹰派言论对市场影响颇有限，美股和黄金调整幅度均有限，美元虽然创两年新高，但上涨依然温和，这说明投资者认为美联储在金融市场稳定性以及抑制通胀之间权衡下言论偏鹰，实际动作偏鸽。另外，俄乌地缘再次出现裂痕，随着乌克兰总统宣称明年可能加入北约的言论，意味着俄乌战事必然会持续下去，这可能也是黄金为什么出现反复的原因。4 月份，既有俄乌地缘的影响，美联储下次议息在 5 月初，市场在二者之间博弈，金价也就起起伏伏，趋势性不会特别明朗。

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