近期，国内多地出现聚集性疫情，加之国际地缘政治不稳定因素显著增加，我国企业生产经营活动受到一定影响。国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会3月31日公布的数据显示，3月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。但调查企业反映，随着局部地区疫情得到有效控制，受抑制的产需将会逐步恢复，市场有望回暖。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读数据时表示，3月我国制造业生产经营活动总体有所放缓，主要表现为四方面特点：一是产需两端同步走低。二是价格指数连续上升。受近期国际大宗商品价格大幅波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为66.1%和56.7%，高于上月6.1和2.6个百分点，均升至近5个月高点。从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等上游行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均超过70.0%，给中下游行业带来较大成本压力。三是高技术制造业保持扩张。四是大型企业运行相对稳定。

此外，赵庆河还表示，尽管我国经济总体景气水平有所回落，但制造业生产经营活动预期指数和非制造业业务活动预期指数分别为55.7%和54.6%，继续保持在景气区间，多数企业对市场发展仍有信心。

“受疫情冲击，3月我国制造业和非制造业景气值均反季节性下滑。具体来看，国内疫情自3月初以来不断发酵，全国整个3月的生产和需求都受到冲击，制造业PMI为去年11月以来首次下滑到荣枯线以下。”建信期货宏观金融团队研究员黄雯昕对期货日报记者表示，整体看，3月疫情冲击加大了经济的短期下行压力，预计二季度开始稳增长政策将进一步密集落地，降准降息仍有空间，但考虑今年以来监管政策发生边际转向，政策底或已出现，可能将有效疏通宽信用进程，债市拐点或将领先经济底加快出现，长期来看需注意防风险。

方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森表示，虽然3月制造业PMI总体表现弱于预期，但根据PMI环比指标的特性，在疫情后严格管控范围没有扩大的情况下，PMI继续大幅下降可能性不大。如果在4月初疫情能够得到有效控制，则未来PMI数据将会得到明显修复，预计后市政策仍有宽松空间。

文章转自（期货日报）

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