【行情复盘】

昨夜植物油期价中幅收跌，主力P2205合约报收11464点，收跌202点或1.73%；Y2209合约报收9970点，收跌152点或1.5%。现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价11110元/吨-11170元/吨，较上一交易日上午盘面下跌320元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+850-1000元左右。贸易商850左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价12540元/吨-12600元/吨，较上一交易日上午盘面下跌140元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1000-1050左右。

【重要资讯】

马来西亚棕榈油理事会（MPOC）预测，2022年全球棕榈油产量将小幅上升，从2021年度7640万吨提高到7950万吨，同比增幅达到310万吨或4.05个百分点。2022年全球棕榈油消费量预计为7980万吨，高于2021年的7650万吨；2022年底的棕榈油库存可能降至1230万吨，一年前为1270万吨。但是全球库存用量比依然处于历史低位。MPOC预测2022年全球油脂库存用量比用比率为8.89%，而2021年为9.34%。就两大棕榈油生产国的供需而言，2022年马来西亚的棕榈油产量预计达到1890万吨，如果预测成为现实，将比2021年的产量1810万吨提高4.42%。外国工人将在第二季度到来。MPOC预计2022年马来西亚棕榈油出口量将达到1700万吨，高于2021年的1557万吨；期末库存预计为195万吨，高于2021年底的161万吨。MPOC还预测印尼2022年度毛棕榈油产量达到4710万吨，高于2021年的4520万吨，同比增长4.2%。

【交易策略】

3月份棕榈油步入增产周期，根据高频数据来看，马棕库存预增，二季度劳工紧张问题将逐步解决，预计2022年棕榈油产量同比增加4.42%至1890万吨。但地缘政治仍未缓和，乌克兰地区植物油出口仍处于停滞状态，在黑海地区植物油出口损失120万吨/月的背景下油脂供应仍偏紧，且乌克拉葵花籽4月上旬逐步开始播种，如4月中旬地缘政治冲突持续，将对油脂中长期供应产生一定影响。南美大豆大幅减产，市场对于美豆产量容错率较低，如后期美豆种植面积不及预期或生长期产区出现极端天气，豆油期价将重获上涨动力。昨夜植物油期价在地缘政治因素有所缓和的预期下有所走弱，短期需关注谈判实质性进展，操作上可考虑轻仓尝试做多09豆棕价差。

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