终端负荷再度回落 聚酯开工后续有降负预期
发布时间:2022-3-25 21:15阅读:282
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一、PX无压力
(1)浙石化负荷仍在65%至70%附近,海南炼化66万吨3.15停车检修2个月,青岛丽东100万吨3.25至4月底检修。亚洲PX3-4月无累库压力,库存绝对水平仍不高,汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润,三苯抽提积极性有限,PX进一步提负空间有限。亚洲PX平衡表预期3-4月库存走平,无累库压力,PX加工费预期坚挺。
二、PTA检修集中
(1)PTA加工费偏低背景下,市场传闻福化450万吨后期有进一步降负计划,逸盛宁波220万吨后续亦有检修传闻。(2)恒力石化(600346)250万吨3.10兑现检修20天,盛虹150万吨装置3.15检修,复工待定;3-4月PTA检修集中全兑现背景下,且假设4月聚酯开工率回落至88%的假设下,4月仍持续去库周期。
三、关注后续聚酯减产计划
恒逸、桐昆、凤鸣、天圣后续有减产计划,关注后续减产进度。本周聚酯开工仍坚挺在93.4%(+0.6%),短期刚性仍在,关注后续降负预期兑现情况。终端负荷继续回落,本周江浙织机负荷63%(-7%),江浙加弹86%(-1%),订单仍一般,补库积极性仍差。
策略(1)谨慎看多。PX加工费回调空间有限,PTA加工费超跌有反弹预期。(2)跨期套利:多05空09。
风险:原油价格大幅波动,汽油溢价对PX的分流程度,PTA工厂检修兑现的情况,聚酯负荷后期降负的兑现力度。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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